首钢集团资金集中管控模式下最佳现金持有量的测算模型

本文通过详细介绍首钢集团的发展历程、管理架构及资金集中管控体系,有针对性的对集团最佳现金持有量的概念、确认方法进行分析,同时,结合首钢集团实际运行情况,提出了符合首钢集团管理要求的最佳现金持有量测算模型,总结提出运用首钢集团最佳现金持有量对于实施集团资金集中管控的重要意义。     

股权结构对现金持有量的影响研究

在不同的制度背景下,股权结构不尽相同。文章从理论上辩证地分析股权集中度、管理者持股、国有股、法人股、流通股与企业现金持有量的关系,深究了它们内在的联系,对完善上市公司的治理机制,实现现代化管理有着重要意义。     

高现金持有与股权收购绩效研究

与股权收购有关的议题历来备受学者关注,有多种理论并存,国内外学者采用不同的实证方法得出的结论伯仲不一,每一种理论都不同程度地得到了经验证据的支持。学者大多是单独研究并购事件本身对并购双方所造成的影响,很少直接将现金持有与股权收购活动放在一起进行研究,本文将直接从现金持有量的角度来研究现金持有额的高、低是否会对股权收购业绩产生不同效应。     

企业现金管理的探讨

企业管理以财务管理为中心 ,财务管理以资金管理为中心 ,这是从计划经济走向市场经济 ,从产品核算走向资本运营的必然结果。那么资金管理的中心是什么呢 ?是现金 (包括货币资金及现金等价物 )。现金是可以立即投入流动的交换媒介。它的首要特点是普遍的可接受性 ,即可以有效的立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此 ,现金是企业中流动性最强的资产 ,是企业生产、经营活动的起点和终点。加强现金管理是搞好企业管理的一项重要工作。本文拟从影响现金变动的因素 ,现金最佳持有量 ,及加速现金周转、盘活存量现金的措施 ,探讨企业现金管…     

中级财务管理

本期目录 1．项目投资中出售设备对于现金净流量的影响 2．方案重复法的讲解 3．基金收益率计算公式的理解 4．现金成本与现金持有量之间的关系     

我国外汇储备货币组合的实证分析

截至2006年2月我国外汇储备达8536亿美元,超过日本成为世界外汇储备持有量第一大国,其后我国外汇储备也呈不断增长的态势,到2007年3月已达12020.31亿美元.外汇储备的持续增加意味着面临的风险也在持续增加.因此,如何确定合理的外汇储备币种组合成为目前需要迫切研究的课题.本文根据国内外已有研究确定了外汇储备货币结构的影响因素,结合因子分析法,得出了我国外汇储备币种组合的新选择,提出了我国外汇储备货币组合的对策建议.     

融资约束抑或过度投资——中国上市企业投资—现金流敏感度的经验证据

本文以中国上市企业为分析样本,通过检验现金持有量对投资—现金流敏感度的影响,考察企业中的融资约束和代理冲突。结果显示,融资约束与过度投资导致企业投资支出与内部现金流密切相关。民营企业、大规模地方国有企业中存在过度投资,所持有的现金具有明显的壕沟效应、进一步提高投资—现金流敏感度。而中、小规模国有企业面临的融资约束比较突出,为了抵御外部融资约束,持有现金充当对冲工具、降低投资—现金流敏感度。     

影响企业现金持有量的相关因素分析

现金持有综合反映了公司的财务战略、经营战略和公司治理状况,是公司财务决策的重要因素.本文从股权结构、董事会特征、股权保护程度三个公司治理结构因素及其他非治理结构因素,分析了其对企业现金持有量的影响.     

大股东控制与现金持有价值关系的经验研究

本文以沪深两市2005—2010年391家上市公司为样本,检验了大股东控制对中国上市公司现金持有价值的影响。研究发现,第一大股东持股比例与企业价值间是一种近似U型的非线性关系,第一大股东持股比例的临界点为45%。将第一大股东持股比例与现金持有量的交互项引入模型,回归发现,当第一大股东持股比例小于45%时,交互项的系数显著为负,大股东控制的壕沟效应占主导;当第一大股东持股比例超过45%时,交互项的回归结果不显著。没有证据表明第一大股东性质会对企业价值发挥显著影响。     

从货币资金持有量解析中小股东利益

<正>随着经济的发展,国家对个人财产性收入越来越重视,如何保护中小股东利益一直成为国家机关、业内学者及中小投资者等关注的对象,在此方面可谓仁者见仁,智者见智。笔者仅从货币资金持有量方面,解析相关各方的利益,并提出有益中小股东利益的相关建议。本文所说的货币资金持有量是指财务报告中资产负债表的"货币资金"年末数,为什么要从货币资金说起?是因为资金在大量经济业务中非常重要的,正如许多学者或者是经济工作的实际参与者把它看成"血液"一样,甚至有大量文章专门讲述其重要性,因