我国股票期权激励的问题与对策

股票期权在我国的实践股票期权计划早在50年代便在美国出现,在80年代初风靡全球,不仅一般工商企业大量采用该制度,而且在金融业也普遍使用。据摩根·斯坦利提供的资料,目前在美国标准普尔500指数所列的前250家最大公司中,有98%的公司已建立了股票期权制度,有55%的公司发行了“限制性股票”,有58%的公司设计和实施了与公司业绩直接挂钩的股票奖励。股票期权在我国上世纪90年代初期就开始了。最早的尝试是在深圳万科股份公司。1993年,为使员工股份计划的操作更加规范,该公司聘请香港专业律师协助起草并制定了严密规范的《职员股份计划规划》,…     

独立董事的现实难题与对策建议

按照中国证监会的要求，上市公司董事会成员中应至少配备两名独立董事，其在董事会成员中的比重应逐步达到三分之一。从目前情况看，绝大部分上市公司均能如期完成这项工作，独立董事这支出现在证券市场的新兴队伍正渐成规模。但就当前我们的独立董事制度而言．山于其本身的制度缺陷，还存在着众多的难题，在运行过程中难以达到预想的效果。本试图从阻碍独立董事效用发挥的难题入手，提出一些对策建议：     

国外员工股票期权费用化处理趋势

费用化已成为员工股票期权会计处理的国际趋势，随着我国上市公司股权激肋制度的完善和推广，股票期权会计处理迫切需要进行规范。本就股票期权会计处理的争论和相关会计准则发展历程作一探讨，并对我国员工股票期权会计处理提出建议。     

实物期权定价模型在我国应用的障碍分析

实物期权评估方法是20世纪应环境变化的要求发展起来的新的项目评估方法之一。我国的项目评估研究和实践领域也高度关注该方法,以应对今天复杂多变的经济环境。但是,我国目前经济环境特征决定了国外模式在我国不能完全适应,我们在和世界接轨的时候,也必须做出改进。本文结合我国经济环境详细分析了实物期权两种定价模式中各个定价参数在获得过程中所面对的部分障碍,为今后期权评估方法在我国的应用提出部分建议。     

实物期权在项目投资柔性上的应用

经营管理柔性的存在使得投资者在投资决策过程中具有某种相机选择权,这种相机选择权与实物期权具有相似的特点。文章针对这个问题,分析了传统投资项目决策NPV法的缺陷与不足,提出从实物期权中的扩张期权的角度来分析投资决策上的管理柔性,进一步揭示隐含在不确定性投资中的价值,并对扩张期权的应用提出了改进建议。     

投资组合保险—原理及应用

编者按: 自从第一只成功市场化运作的交易所基金(Exchange-Traded Funds,ETFs)--Spiders于1993年产生以来,不到10年的时间,ETFs资产规模迅速膨胀.截止到2002年8月底,全球范围内已有257只ETF,总资产值超过1 242亿美元,成为全球基金业发展中越来越重要的组成部分.     

并购中的激励性支付技术：赢取计划

本文介绍了并购支付条款中采用的一项核心技术——赢取计划。指出赢取计划本质特征是一项期权计划，详细介绍了赢取计划的具体设计内容，并举例说明了赢取计划的价值评估。这项技术目前在国内并购中未见运用，未来将有很大施展空间。     

对伊利股份股权激励方案的思考

随着所有权与经营权的分离,代理成本让很多企业为之负出了高昂的代价,股权激励被认为是降低代理成本的良方.本文通过股权激励在中国的实践案例--伊利股份股权激励,着重研究伊利在其股权激励方案中存在的问题,最终得出结论伊利本次股权激励并不是以股东利益最大化为出发点,而是过多的强调了管理者在其中的利益.     

关于股票期权激励的纳税筹划

股票期权是上市公司按照规定的程序授予本公司员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。“某一特定价格”被称为授予价或施权价，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格。     

实物期权理论在专利权价值评估中的应用

本文介绍了典型的期权模型以及运用实物期权进行专利权评估的方法,分析了这些方法的利弊,并在此基础上给出了一种简便的运用期权理论进行专利权评估的方法。