认知能力、社会互动与家庭金融资产配置研究

以中老年人群为研究对象,运用CHARLS数据,构建金融资产选择因素模型,重点研究计算能力和记忆力度量的认知能力与社会互动水平对家庭金融资产配置的影响.结果表明:由于风险金融资产的高信息密度,基础数学计算能力对风险金融资产持有的影响并不显著,但记忆力无论在全样本还是区分人群样本中均显著促进了家庭金融资产的配置;与内在的认知能力相比,外在的社会互动对家庭金融资产配置的促进作用更加明显,特别是老年家庭的风险资产持有.该结论对不断完善资本市场、加强养老保障体制中“社区养老文化”建设、普及金融素养教育以及金融机构养老理财产品的设计具有很强的现实意义.     

中国的股权溢价之谜：基于Hansen—Jagannathan方差界的实证研究

本文使用HJ方差界检验了我国的股权溢价之谜。并比较了CRRA、递归效用与习惯形成三种不同的效用函数下模型的定价能力。本文的实证研究发现：（1）我国不存在股权溢价之谜，也不存在无风险利率之谜，该结论有别于以往的研究；（2）对该结论的可能解释在于，较高的股权溢价来自于对消费风险的补偿，而较强的预防性储蓄动机抵消了借贷以增加当期消费的效应；（3）相对基于CRRA效用函数的模型。引入递归效用和习惯形成的模型具有更强的定价能力。     

关于我国无风险收益率选择研究

CAPM、APT等经济模型中都使用了——无风险收益率概念,但我国目前无论在学术界还是在实务界对无风险收益率的选择都相去甚远。本文提出了在借鉴美国投资者无风险收益率选择成功经验的基础上通过分析研究,努力找到符合标准并在我国适用的无风险收益率。     

周小川的"池子"是什么

11月16日,存款类金融机构人民币存款准备金率再次上调0.5个百分点,调整后的大型金融机构存款准备金率已经回复至2008年6月份创下的历史最高点17.5%. 央行此举无疑指向流动性过剩,其政策意图按央行行长周小川新近的表述就是,短期投机资本如果流入,可以将其引入一个"池子",待其需要撤退时,可以再从"池子"里放出去.央行副行长马德伦随即对"池子"概念作出解释,"池子"指的是政策组合.其中包括上调存款准备金率.     

保险公司无风险利率预测量化模型应用研究

对于保险行业而言,无风险利率是同时影响资产端和负债端的重要因素,它既是保险产品定价利率的锚,也是资产端投资收益率的基石,其未来变动趋势会在很大程度上影响保险公司的关键经营业绩和指标。利率风险,是保险公司尤其是人身险公司传统上面临的最重要的风险之一。若对利率未来走势缺乏科学合理的预测,保险公司就无法对未来利率风险提前进行研判。     

套利定价理论研究

套利定价理论（即APT）是一种不要求遵循均值一方差收益原则，而从市场的套利论证中推导出资产价格的区别于CAPM的新方法。在给出了APT的前提假设后，首先对与APT推导相关的单因素与多因素模型进行了简要分析，其次就APT的推导过程进行简要描述，然后从区别、一致性两方面对比了APT与CAPM，最后阐述了APT的应用领域并给出了评价。     

矿产资源定价模型研究——基于B-S-M模型的修正

一、文献综述 (一)国外文献 20世纪30年代初,美国数量经济学家Hotelling教授在他的<耗竭性资源经济>一文中对耗竭性资源在储量、成本确定情况下的跨期最优配置和定价问题进行了理论研究,提出了著名的Hotelling规则.     

证券投资组合理论综述

本文依次介绍投资组合理论的三个主要的、应用最广泛的模型:Markowits均值—方差模型、资本资产定价模型、和Black-Scholes期权定价模型。     

企业现金管理承压临考

巴菲特说过:现金是氧气,99%的时间你不会注意它,直到它没有。2020年伊始,突如其来的新冠肺炎疫情将部分企业遇到了生死关头。疫情之下,众多企业都意识到了现金管理的重要性。如何妥善地进行现金管理,无风险地渡过难关,成为企业关注的重大议题。     

八券商把脉2015年保险行业走势

一、广发证券1.行业基本面:保费回暖、盈利突出。2.资金成本下降将带来趋势性机会。3.2015年个税递延寿险产品试点打开保费增长空间。4.投资建议:建议重点关注无风险收益率与税延政策落实情况。5.风险提示:投资环境恶化。保险公司目前利润主要来自投资收益,如果投资环境恶化会对公司业绩有较大影响。