外汇储备变化的实证分析

本文利用国际和国内外汇储备的历史数据 ,通过国际比较的方法分析了全球外汇储备发展变化的特点、主要影响因素和适度性规模等问题。同时结合我国当前外汇储备的状况 ,论证了影响我国外汇储备变化的主要因素 ,并对如何实施科学的外汇储备管理政策提出了相应的建议。     

香港回归后的经济发展

香港回归后，作者深信香港金融自主权不可能改变。而且，由于中国内地、香港经济互补性强，合作日趋紧密，外汇储备强大，将吸引更多外资流入香港。香港、内地优势将得到发挥，从而使香港金融中心、债券市场在中国经济发展中的作用日益重要，两地的经济发展将更上一层楼。     

人民币汇率制度改革和最优汇率制度的选择

2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并让人民币对美元升值2％；至2006年8月初，人民币对美元升值3．5％。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性，同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间，从而保证了人民币汇率的稳定。本文通过对人民币升值压力及其所在的分析，结合经济运行的效率，分析目前我国应采取的最优汇率政策，以及该最优汇率政策所应具有的特点，最后得出关于我国最优汇率政策的建议。     

信息不对称与国防资源配置最优化

国防是一种公共物品.国防信息在国内不同部门之间的分布是不对称的.政府面临的一项重要政策问题就是在信息不对称的条件下如何将资源以最佳方式分配于经济发展和国防建设之间.资源在经济建设和国防建设之间的最优分配问题不仅仅是一个纯粹的经济问题.作为不具备充分信息的政府,不可能完全满足于国防机构提出的资源分配方案.另一方面,虽然国防机构具备更充分的信息,但它无法评价资源在经济建设和国防建设之间的分配的经济性.因此,他们对资源的需求,必须使国家安全达到这样的水平,在该水平下,私人部门能获得必要资源,经济增长不受阻碍.     

中国外汇储备投资组合选择——基于外汇储备循环路径的内生性分析

本文从中美两国经济的本质性差异出发,通过刻画中国外汇储备对外投资的"循环路径",构建了包括央行、金融市场和实体经济的斯塔克尔伯格及古诺模型,进而模拟出中国外汇储备对外投资对本国经济的间接贡献、合意的外汇储备投资组合,以及最优外汇储备投资规模。研究结果表明,中国外汇储备投资于美国风险资产的规模将影响外汇储备间接转化为美国对中国FDI的比例。同时,中国央行外汇储备规模及投资策略对危机时期的反应不足。改变外汇储备投资收益的主要方法包括降低居民的相对风险回避系数,通过政策引导促进居民消费,以及大力发展中国金融市场,降低对美国金融市场的依赖程度。     

从经济理性到有限理性:经济学研究理性假设的演变

"经济理性"是经济学的传统研究假设,却因背离现实而受到质疑.基于行为人稀缺的心理资源和系统固有的不确定性而产生的"有限理性"正逐步取代"经济理性"成为经济学研究的理性假设.不同的理性观点可以从决策的视角得到系统地解释和比较.并且,随着理性假设的演变,经济行为的决策标准也相应从单一静态最优向多元动态平衡转变.     

中小企业利润操纵治理的博弈分析

博弈论作为处理竞争冲突与合作共谋等问题的一门学科,把经济管理的发展推向了又一高峰.本文通过对税局和中小企业之间混合策略的纳什均衡分析,计算出二者各自行为的最优概率,并结合我国目前治理中小企业利润操纵的现状提出了相应的政策建议.     

试论中国万亿美元外汇储备的风险及化解途径

中国外汇储备一举跨过万亿美元大关。有预测显示:如果保持现有的政策不变,5年内中国外汇储备就将达到4万亿-5万亿美元规模。中国再次成为整个世界关注的焦点。本文认为万亿外汇储备增加了高额外汇储备的结构风险,增加了央行操作成本,制约了央行货币政策的独立性,加大了人民币的升值压力,加剧了中国经济发展存在的动力结构不均衡现象,减少了国民消费和投资的机会。鉴于此,为避免风险起见,提出使中国外汇储备的管理应在确保外汇储备的安全性和流动性的前提下,调整币种结构,形成一篮子货币储备,实现保值增值;应变革储备机制,适量藏汇于民。     

“帕累托最优”和两个不可能定理——兼论“企业转制”中的利益分配

“利润最大化”和“帕累托最优”是西方经济学追求的最优境界，也是社会主义市场经济条件下的追求目标，但阿罗不可能定量认为，由于无法由个人的偏好函数综合出社会福利函数，因而，在单纯的市场机制下，“帕累托最优”形式的社会福利最大化是不可能实现的；赫姆斯特姆不可能定理则认为，在一个“预算平衡”的团队中，“利润最大化”和“帕累托最优”是相矛盾的，经济与管理的实践也已经证实了这两个定理。作者试图提出一种通过对经济制度作出调整来解决这两个“不可能”问题的思路，对社会主义市场经济体制建立中，如何处理“效率”和“公正”的问题作出了思考。     

理性政府下的货币危机及其传染

在理性政府的假设下，货币危机均衡具有多重性、唯一性以及传染性。在货币投机攻击成本和收益固定的模型中，经济基本面处于危机区时，基本面的不确定性并不能消除多重均衡；当货币投机攻击成本和收益都与经济基本面相关时，不管是静态模型还是动态模型，货币危机的均衡都是唯一的。而当其他国家的货币贬值时，本国维持固定汇率的收益和放弃固定汇率的信誉损失均下降，致使本国政府倾向于放弃固定汇率。