基于半参数的金融市场风险测度法研究

近些年来,随着社会经济的不断发展,金融风险呈现日益增加的趋势,不论是金融机构,还是监管当局,都对金融风险,特别是金融市场风险给予了足够的重视,于是,金融风险的测量方法成则成为社会各界关注的重点。本文从当前金融市场风险的特点出发,对金融风险测量方法进行概述,引出三种半参数方法,并对这三种方法的文献综述进行研究,总结其使用情况及各自的优点和缺点,最后指出半参数方法存在的问题及解决办法,以更好地预测金融市场风险。     

中国证券市场各类风险对资本成本的影响研究

以2007-2010年我国A股上市公司为样本,用Hanlon改进的剩余收益增长率方法度量资本成本,并在此基础上从微观结构视角分析证券市场中最主要的系统波动性风险、特质波动性风险、流动性风险和信息风险对资本成本的影响。结果发现,随着系统波动性风险、流动性风险以及信息风险这三类传统意义上的系统性风险增大,资本成本也增大;通过投资组合部分分散的特质波动风险则与资本成本的关系不明确。     

实施转融通制度提高了我国证券市场质量吗？——运用双重差分模型对沪深股市的实证分析

以50种纳入转融通标的证券的股票构造处理组,以50种纳入融资融券标的证券但未纳入转融通标的证券的股票构造控制组,利用转融通制度实施前后各10个交易月份的数据,采用双重差分模型研究转融通制度的实施对证券市场流动性、波动性、有效性等市场质量的净影响,得到的可靠结论是：转融通制度在一定程度上提高了证券市场的流动性,显著抑制了证券市场的波动性,显著提高了证券市场的有效性,总体上改善了证券市场质量。监管者应进一步拓宽转融通标的证券的范围,增加转融通标的证券的数量,并对证券进入转融通标的证券之前和之后进行区别对待;交易者在确定交易策略时也应做出正确选择。     

市场不看好苏格兰独立

苏格兰独立公投进入一个月倒计时。8月14日,美国《商业周刊》发表消息称,彭博当日图表显示,随着9月18日苏格兰脱离英国的全民公决临近,描述外汇市场波动风险的隐含波动率指标仍有气无力地停留在历史正常水平下方。同时,英国国债表现要优于美国国债,从而暗示英国解体的风险并没有阻挡买家进场。     

基金掀起跨境指数“圈地运动”

近日,华夏和易方达两大基金公司的跨境指数ETF发售,将跨境指数基金推上风口浪尖。记者获悉,目前包括恒指、道琼斯指数、标普指数、纳斯达克指数等各主流指数已纷纷被各家公司预定。基金公司的跨境指数"圈地大战"正打的风生水起。     

宏观政策规则波动性及其对我国的启示

目前,我国处于"三期叠加"阶段,即增长速度进入换挡期、结构调整面临阵痛期、前期刺激政策消化期,健全和完善宏观调控体系成为关系我国宏观经济运行与稳定的热点话题。宏观政策规则相对相机抉择具有优越性,有利于稳定市场预期、追求长期最优、约束政府行为等目标的实现。这使得对宏观政策规则及其最优化的研究成为经济政策研究的重要方面。此外,宏观政策规则的波动性涉及一国的经济、政治、文化、法制等方面,代表着政策变量的高阶影响,亦具有重要的研究价值。现阶段,完善我国宏观政策规则并加强对其波动性的研究是我国宏观经济政策制定和分析的题中之义。     

新疆博乐三和市场:蔬菜价格波动大

进入6月的新疆博乐,不比往年,像小江南,阴雨不断,气温忽高忽低,也使得蔬菜价格反复波动。受其影响最大的有西红柿、豆角等。从本地大棚西红柿全面上市,价格回归以来,价格就在3-4.5元之间波动,进入6月,西红柿开始成为百姓餐桌的大宗蔬菜,销售量也节节攀升,但就目前情况看,投放市场的西红柿不但品相欠佳,而且价格不稳。豆角上市以后,价格较高,从9元/     

Multivariate GARCH Volatility Across Major Industry Groups of the Stock Exchange of Thailand

This paper examines the volatility on the time-series relations among the returns of industry group indices in the stock exchange of Thailand. Does volatility of the return series in one industry group indices necessarily lead to volatility in other industry group indices among the sample of eight industry groups？ This research will be valuable to investors utilizing a better understand diversification needed to get good returns. Daily data （2,116 days） are used in this paper covering data for the nine-year period from January 5, 2004, to August 31, 2012. Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity was tested consisted of： （1） Diagonal VEC Model; （2） Baba Engle Kraft Kroner Models （BEKK Models）; （3） Vector Autoregressive Moving Average GARCH Model （VARMA GARCH Model）; and （4） Constant Conditional Correlation Model （CCC Model）. The findings indicated that the major result shows that, volatility in one industry group necessarily lead to volatility in other industry group indices in the opposite way and in the similar way.     

创业板推出对股市影响的实证研究

自从创业板推出以来其对股市的冲击一直备受关注，本文通过GARCH模型，分析了创业板推出以来对中国段票市场的影响，发现创业板的推出不但没有增加其波动性反而减小了股市的波动性，司对信息对段市的影响也变弱了，通过TGARCH模型和EGARCH模型发现，创业板的推出减小了对中国股市的非对称效应。