论金融市场的相对有效性

金融市场上各种异常现象的累积以及行为金融学的发展,引发了关于市场有效性问题的争论。本文基于噪声理论对投资者的分类,应用博弈矩阵模型对投资者的投资行为进行分析,认为理性交易者与噪声交易者可以相互转化,理性是相对的;正是由于投资者之间的理性博弈,导致市场在相对有效与相对无效之间上下波动,表现出市场的相对有效性。     

解读经济学中的"效率"

效率做为经济活动中的一个评价标准，无疑是经济学中最有吸引力的概念之一。在此，我们抛开其哲学上诸如价值观等等深而广的含义，而仅仅专注于其经济学的内涵。这一概念的产生应该归功于现实中人们的选择行为。经济学因稀缺性(或曰有限性)而存在，当人们面对稀缺资源进行选择时就产生了“效率”     

避免画地自限的心态

一个风险投资公司成功的关键是在员工中树立合作伙伴和团队精神。一旦个人或单笔交易文化滋长，甚至当个人或组群的表现和利益相挂钩时加速这种画地自限的心态，对风险投资公司来说，就是个危险的讯号。     

我国第一例成功的MBO:粤美的

2001年1月，上市公司粤美的(000527)中代表政府的第一大股东——顺德市美的控股有限公司(以下简称“美的控股”)将其所持粤美的法人股7245．0331万股转让给代表公司管理层的顺德市美托投资有限公司(以下简称“美托投资”)，转让股份占粤美的股本总额的14．94％．转让价格为每股5元。股份转让后，政府控股公司退居为粤美的第三大法人股东；而美托投资成为第一大法人股东，粤美的管理层收购成功、被人们称为我国“第一例成功的MBO”。     

中国首个双边预先定价协议的启示

双边预先定价须遵循国际法原则,同时满足国内法要求;双边预先定价体现经济发展优于税收利益的理念,贯彻法治和诚信原则,需要灵活务实的合作态度,重视公开透明和合理的程序。目前我国对双边预先定价尚缺乏足够的法律支持,税务管理模式面临挑战,现有人才储备严重不足,因此应确立双边APA原则体系和操作体系,完善法律支持框架,并且重构转让定价税务管理模式,加大人才培养力度。     

并购中关联资产交易的会计与税收问题探讨

对企业并购关联交易按会计处理规定确认的收益与税法规定不同的,则按会计处理规定确认的收益要按税法规定进行调整后纳税。为此,当并购中涉及关联交易时,必须特别注意并购中关联交易会计处理与税务处理上的差别。     

探索高效率的内部评级系统开发模式

从2006年起，新巴塞尔资本协议将在全球范围内开始实施、该协议的核心内容之一是通过内部评级法（IRB，Internal Ratings-Based Approaches）更加精确和敏锐地计：扛资本充足率：现在，成功的银行总是将新资本队议与内部评级法视作机遇而不是障碍。国外经验表明，实施内部评级法的过程如果处理得当，可以为银行带来诸多积极的变化，对银行的总体IT架构、交易模式、     

从“四个层面”规范关联交易

电力企业与辅业、多经产业之间存在大量关联企业及关联交易现象。一方面,这是电力行业发展改革过程中形成的多元化经营的综合反映,为电力企业提高运营效率、盘活存量资产、化解历史包袱、稳定职工队伍起到了积极的作用;另一方面,大量关联交易的存在,又阻碍电力行业市场化进程,限制了电力企业产品或技术交流升级,增大了行业运营成本,甚至造成国有资产流失。因此,规范电力企业关联方交易已成为国家电力体制改革的重要内容之一,也是电力关联企业健康持续发展的基础。由于电力关联企业的复杂性,很难定义其具体内容,本文仅指各电网公司、发电公司…     

工程项目建设的财务控制

<正>一、工程项目建设过程中存在的问题企业在追逐效益的同时,切莫忽视在工程项目建设的各个环节都可能出的舞弊行为。具体表现在(一)决策环节的无效投资;(二)资金使用环节的侵吞、转移和挪用;(三)设计环节的差错失查;(四)招标环节的幕后交易、违规操作;     

关联交易和会计盈余的价值相关性

通过对2001年上市公司关联销售的研究分析，初步发现了关联交易影响了会计盈余信息的价值相关性。当上市公司向其关联方的商品销售达到较大比重时，其报告的会计盈余数据具有较低的价值相关性。但同时,市场对较低比例的关联交易似乎比较认可，并不影响盈余数据的价值相关性。总体上。盈余的价值相关性随着关联销售比重增加而显著地表现为一种倒U型的非线性关系。结合实证结果，本文尝试分析其中的原因。