国内企业融资偏好研究综述

众所周知,国内企业融资偏好呈现出与西方“优序融资理论”不符的特点,针对这一情况,本文对国内企业融资偏好的研究文献进行了综述,总结了融资偏好现状、成因及对国内研究的发展方向提出建议。认为未来的研究应该通过更多的理论模型、实证检验以及案例分析,从产品市场竞争和公司战略,以及从资本市场融资条件角度研究我国企业的融资偏好。     

中小企业资本结构影响因素的实证研究

合理的资本结构有利于企业的稳定。在资本结构理论的基础上,以深圳交易所上市的32家中小企业有关数据为样本,提出中小企业资本结构的影响因素,分别从盈利能力、成长性、资产规模、可担保资产价值、偿债能力五个方面分析其对中小企业资本结构的影响,并对影响因素进行实证研以及提出优化建议。     

国企改革将成股市最大驱动力——访华融证券首席策略研究员付学军

正日前,受欧美股市大跌影响,沪指维持2380点附近震荡格局。房地产、环保、中药等板块涨幅靠前,而物流、电力、传媒板块则跌幅靠前。稳增长政策预期和改革动作不断升温,引发资金进场预期,那么,在第四季度,哪些板块或将有亮眼表现?为此,《经济》记者专访了华融证券首席策略研究员付学军。三大驱动因素支撑慢牛行情《经济》:自7月份以来,A股市场在一片担忧声中稳步上行,指数一度实现五连阳,创下2013年2月20     

社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验

以2005—2014年中国沪深两市A股全行业上市公司为样本,实证检验了企业资本结构的周期性变动特征,以及社会资本对不同所有权性质企业的资本结构周期性变动幅度的影响。结果表明:企业的负债水平总体上呈顺周期变动特征,但国有所有权会减小企业资本结构的顺周期变动幅度;高水平社会资本降低了高负债水平民营企业资本结构的顺周期变动幅度,提高了低负债水平国有企业资本结构的顺周期变动幅度;民营企业资本结构的顺周期变动幅度过大且高于最优变动幅度;国有企业资本结构的顺周期变动幅度过小且低于最优变动幅度;社会资本起到降低民营企业资本结构顺周期变动幅度、提高国有企业资本结构顺周期变动幅度的作用,从而促使各类企业的资本结构向其最优水平回归,即高水平社会资本具有优化企业资本结构的作用。     

从货币兑换的国际比较论我国资本项目开放的方式

资本项目的开放从而实现人民币自由兑换是我国外汇体制改革的最终目标。纵观世界各国的资本开放有采取渐进式的也有采取激进式的 ,到底哪种方式更适合 ,文章用实证的方法分析了各国货币自由兑换后的实际结果后指出 ,中国应采取谨慎和逐步的方法 ,并根据市场机制和货币兑换互动的关系逐步推进人民币资本项目的开放。我国的资本项目放开将会在 5年后展开     

对中国资本市场效率问题的思考

中国资本市场由于制度缺陷和结构性矛盾,在效率问题上表明出了明显“效率悖论”问题。从资本市场有效配置资源和优化经济结构方面看,表现出较低的运行效率,但从支持国企改革、为国企融资的角度看,又体现出较强的融资效率。     

新股“破发潮”对发行制度改革的启示

当人们回顾2011年的中国资本市场时,在股市“熊霸全球”的悲凉境地下,一阵阵新股“破发潮”在2011年的股市上显得尤为刺眼.数据显示,截至2012年1月6日,2011年上市的285只新股中,77只上市首日即破发,收盘价低于发行价的共有224只,占比达78.6％,包括15只公司股价跌幅超过50％.其中上市以来跌幅最大的庞大集团,从2011年4月上市发行价45元跌到了2012年1月6日最新收盘价5.64元,跌幅之大,令人昨舌,“破发潮”正在倒逼股市制度改革.     

评级和非评级债务

评级债务是在资本市场上发行的拥有由一个或多个评级机构对其所作的信用评级的债务。这些机构独立从事信用评估业务。现今最知名的机构是穆迪投资者服务公司(Moddy's Investors Services)和标准普尔公司(StandardPoor's)。信用评级是可以选择的,公司必须要求评级机构提供一个发行债务的评级。信用评级给债务证券的持     

论通货膨胀对资本市场的影响

我国今年三季度的CPI为4.4%,物价上涨货币贬值,我国目前尚处于温和通货膨胀,避免温和式通货膨胀演变为"飞奔的通胀",进而避免股票市场大幅度的波动,通胀对于资本市场而言具有深远的影响.本文从通货膨胀的的界定,通货膨胀的现状,通货膨胀的演变,研究通货膨胀对资本市场的影响.     

论我国上市公司资本结构的优化

资本结构又称融资结构,是指企业取得资金的各项来源、组成及其相互关系.上市公司资本结构是否合理,直接影响到投资项目以及公司整体的效益水平、风险程度,进而影响到公司的行为及公司的价值,对于公司的良性循环至关重要.因此,资本结构的合理性一直是财务理论和实践中人们十分关注的问题.