流动性或重现升机

欧洲危机的爆发,使全球流动性争夺重新白热化。5月份以来,中国宽松流动性也惊现逆转,短缺凸现出乎预料。表面看来,一是一系列的流动性回笼手段累积的边际效应开始显现。银行超储率随之大幅下降。2010年一季度,金融机构超额准备金率下降明显,由上季度的3．13％降至1．96％。估计6月末该比率可能已低于1．5％。     

市场波动带来的投资启示

<正>市场的波动性在给投资者带来损失的同时也带来了一些启示。这些启示不论在熊市还是牛市都有其操作价值。回首本世纪的第一个十年,中国资本市场经历了许多起起伏伏,包括从2001年开始一连5年的大熊市、2007年整体回报超过160%的辉煌和紧接着在危机四伏的2008年     

股票市场三因子分析及对宏观经济作用的探讨

一、股票市场三因子模型分析股票市场在我国虽然处于初步的发展阶段,但已经取得较大的成就。对股票市场技术层面的研究也在不断的发展。三因子模型是以股票市场为基础反应企业价值、企业的内在价值和股东的账面价值三者之间的关系,并用来解释股票市场股票投资回报的超额收益率。由于我国股票市场的特殊性,该模型解释结果也存在着明显的特性。     

应用ARCH模型族对沪市股票收益率的波动性分析

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面。本文利用ARCH模型族,分别采用误差项的正态分布假定和t分布假定对上证指数的波动性进行实证研究,结果显示沪市股票收益有明显的尖峰厚尾性、波动的集簇性以及波动的信息不对称等特点。分析表明在误差项的t分布假定下,非对称模型EGARCH(1,1)能较好地描述沪市股票收益的波动情况。     

应用 ARCH 模型族对沪市股票收益率的波动性分析

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面.本文利用ARCH模型族,分别采用误差项的正态分布假定和t分布假定对上证指数的波动性进行实证研究,结果显示沪市股票收益有明显的尖峰厚尾性、波动的集簇性以及波动的信息不对称等特点.分析表明在误差项的t分布假定下,非对称模型EGARCH(1,1)能较好地描述沪市股票收益的波动情况.     

超额资本结构与股票收益

利用一个被解释变量为实际资本结构的线性回归模型来估计超额资本结构,线性回归模型的残差被定义为超额资本结构.研究发现,超额资本结构和股票收益成正关系.投资者未能认识到超额资本结构中的有关未来投资支出的信息,这使得投资者对股票给予错误的定价.投资者可以利用超额资本结构建立投资策略并取得正投资收益.     

有效需求不足背景下的潜在通货膨胀压力——基于货币结构分析视角

长期积累的高额流动性存量、如此之高的货币信贷投放,却未引发与之相匹配的高通货膨胀。货币主义的经典公式受到中国之谜的挑战。本文从经济的需求层面,通过有支付能力需求、有效需求与总供给的关系分析,研究了潜在通货膨胀的流动性压力及其形成渊源,并由货币结构分析视角,在定义M2和M1分别体现有支付能力需求和有效需求的基础上,运用统计方法,采用了2000年12月～2010年11月的月度数据,证明了在广义货币M2存量偏高、潜在通货膨胀压力增强的前提下,M1增长率低于M2增长率、M1占M2比率下降,则表现出沉淀或累积的有支付能力返归,向有效需求转化,预示着通货膨胀可能会由潜在转化为现实的论断。