货币政策不确定性、违约风险与宏观经济波动

本文首先测度了中国货币政策的不确定性,并从宏观总量层面检验了货币政策不确定性对于违约风险和实体经济活动的影响。进一步通过构建包含货币政策不确定性和风险冲击的非线性DSGE模型,使用带有随机波动率的货币政策规则刻画中国货币政策的不确定性,从理论上分析了货币政策不确定性冲击对违约风险和实体经济的影响。研究发现:(1)货币政策不确定性的增加会带来违约风险的上升和产出的下降。(2)当违约风险较高时,货币政策不确定性对于产出的负向冲击明显更强。本文的研究对于理解中国货币政策不确定性的经济效应,防范和化解金融风险,以更好地促进金融与实体经济的良性循环具有重要的政策含义。     

持续监管银行的风险预测能力

风险预测能力是大型银行实施资本计量高级方法的重要体现,风险预测的客观性将直接决定银行风险预判的能力和资本充足率的充足程度。为了检验大型银行内部评级体系的实施效果,近期我们在广东省对大型银行大客户的内部评级状况进行了快速调查。     

论卖方根本违约下的风险转移问题——以《联合国国际货物销售合同公约》第70条为视角

在国际货物贸易中,风险是指货物在生产、运输、储存等环节因火灾、盗窃、渗漏等原因发生的意外损毁和灭失;而风险转移,实际是承担风险损失的转移。《联合国国际货物销售合同公约》是调整国际货物销售合同的统一私法规则,对其中第70条关于卖方根本违约下风险转移规定的理解,我国学者意见不一。通过阅读相关著作及文献,结合相关案例对各观点进行分析比较,明确风险转移的内涵,即在卖方根本违约情形下,买方宣告合同无效,风险损失回转于卖方,若采取其他救济措施则自担风险。继而从理论与实务两方面加以阐释。明晰卖方根本违约时的风险承担问题,维系了《公约》的意思自治、交易安全的宗旨,有利于司法实践操作,以期促进国际货物贸易在我国的发展。     

违约率模型的识别力检验研究

在即将于2006年1月实施的BaselⅡ中,巴塞尔银行监管委员会（BCBS）明确要求银行必须评估内部评级体系的有效性。银行必须向他们的监管者证明：他们能够持续一致、有意义地评估银行内部评级及其风险估计系统的运行状态。本文将对PD有效性评估方法进行简要描述与评论。     

中央财政紧急下拨雪灾救灾资金1．24亿元

近日,新疆、内蒙古等地遭受严重雪灾,给灾区群众生产生活造成了较大影响。为帮助受灾地区开展救灾救济工作,1月19日,中央财政紧急下拨雪灾救灾资金1．24亿元,其中：中央自然灾害生活补助资金7400万元,用于雪灾受灾群众（包括公路和铁路滞留人员）紧急转移安置、临时生活困难救助和倒塌住房恢复重建;农业生产救灾资金5000万元,用于农牧民购买灾后恢复农业和畜牧业生产所需相关生产资料的补助。     

四省地方财政支出总量与结构对地方经济的影响

一、绪论(一)地区性财政支出研究背景。财政支出对社会经济生活起着很大的影响。近年我国财政收入大幅提高,财政支出可用之源扩大,财政支出状况却引来了多方争议。在这样的背景下,如何有效并高效的运用财政资金以满足政府资金支出的需要和实现政府政策目标成     

基于宏观压力测试方法的商业银行体系信用风险评估

本文以贷款违约率作为评估银行系统信用风险的指标,使用Logit模型将贷款违约率转化为综合指标Y,以指标Y作为因变量与宏观经济因素进行多元线性回归分析,通过假设情境法进行宏观压力测试,定量分析宏观经济因素波动对中国银行体系贷款违约率的影响.研究结果显示:名义国内生产总值、消费者价格指数、真实房地产价格指数和名义流动贷款利率对银行体系贷款违约率的影响显著.本文构建了两种宏观经济极端情境--名义国内生产总值大幅下降和通货膨胀率骤升,在这两种情境设定下,银行体系的贷款违约率都出现了不同程度的大幅度提高.     

短期融资券发行利差风险结构探析——基于Z值模型的计量

从违约风险和流动性风险的角度,实证分析我国短期融资券发行利差的风险结构.计量结果显示,违约风险是我国短期融资券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,然而并非决定性的.如果把实际的发行利差与通过Merton模型估计出的发行利差进行相比,就可发现Merton模型存在低估利差的问题.这说明Merton模型不仅没有考虑流动性风险,而且可能对违约风险也无法充分定价.     

美国对华贸易救济频发的原因及对策分析

在中美双边贸易快速发展的同时,贸易摩擦也从未间断,且有愈演愈烈之势,对双边贸易的进一步发展极为不利。本文对贸易摩擦频发的原因和如何积极应对所采取的措施进行了分析,以求促进中美贸易的平稳、健康、快速发展。