控制权影响下的关联购销与上市公司价值——对限售股形成、禁售、解禁的三阶段分析

关联购销常被看作控股股东追求控制权收益的重要方式。控股股东追求的控制权收益不同,对关联购销的处理措施也必然呈现差异化,从而对公司业绩产生不同影响。论文以沪市2003—2011年制造业上市公司为样本,在股权分置改革以及限售股不断解禁的大背景下,研究不同控制权收益驱动的异常关联购销与企业价值的关系。论文研究发现,股权分置改革前,控股股东倾向于追求控制权私利,异常关联购销与企业价值显著负相关：股权分置改革后限售股解禁前,两者虽然仍为负相关关系但已不显著：限售股解禁后控股股东更倾向于提升企业价值获得共享收益,异常关联购销与企业价值呈现正相关倾向,但统计上不显著。     

上市公司限售股会计处理与转让所得征收个人所得税政策分析

《企业会计准则解释第1号》、《企业会计准则解释第3号》从不同角度对限售股会计处理进行了规范,而《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税的通知》(财税[2009]167号)从税收角度做了新的规定,本文根据上述规定,对限售股的分类、转让所得征税等方面存在的几个问题进行了分析。     

高管集体逃离引发创业板雪崩？

10月30日,创业板一周年之际,将迎来首批28家公司限售股解禁,届时,解禁股总数将超过目前流通股数。据报道,为了规避相关规定,顺利套现,已有33位创业板公司高管辞职,高管集体逃离会不会刺穿创业板的股价泡沫,而这是否暴露出创业板存在制度设计的缺陷？     

’2013问题解答之六（043～054）

043．合伙企业买卖二级市场股票（不是限售股）获利后，先分后税，分到自然人部分的收益是否不征个人所得税？     

限售股解禁的市场效应与影响因素研究——基于事件研究法和沪深300指数样本

以大小非为主的限售股解禁对A股市场究竟有无冲击?冲击程度多大?存在怎样的时间节点规律?解禁类型、解禁规模与市场环境等因素对解禁效应有无影响?本文拟采用事件研究法给予实证。基于2006年以来的沪深300指数成分股解禁样本,结果证实:限售股解禁的市场冲击效应主要在解禁前得以反应,尤以解禁当日和之前3个交易日的冲击效应最为明显;分组检验的结果除进一步证实解禁事件的冲击效应提前反应外,还表明限售股解禁类型(大小非还是大小限)、解禁规模(大于10%还是小于10%)以及市场环境(牛市阶段还是熊市阶段)等因素并没有造成解禁效应的显著性差异。多元回归分析在控制相关变量的基础上进一步丰富扩展了这一结论。文章还发现高估值的个股限售股解禁的冲击效应相对较小,并认为这与A股市场强者恒强的市场运行结构特征有关。     

限售股解禁的个税计算

我单位同事持有限售股,已经解禁了,准备减持,但是不明白复杂的限售股的个税计算,能做个简单的解释吗？     

国家税务总局关于企业转让上市公司限售股有关所得税问题的公告

根据《中华人民共和国企业所得税法》（以下简称企业所得税法）及其实施条例的有关规定,现就企业转让上市公司限售股（以下简称限售股）有关所得税问题,公告如下： 一、纳税义务人的范围界定问题 根据企业所得税法第一条及其实施条例第三条的规定,转让限售股取得收入的企业（包括事业单位、社会团体、民办非企业单位等）,为企业所得税的纳税义务人。     

我国上市公司股价表现影响因素的实证分析——基于熊市阶段限售股解禁事件的研究

本文运用横截面回归分析的方法,以我国证券市场熊市阶段限售股解禁事件为背景,对我国上市公司股价表现的影响因素进行了实证研究。实证结果表明:限售股解禁时,净资产收益率水平相对较高的公司股价表现相对较好;市净率水平与股价表现负相关;解禁股占总股本比例越高,股价表现越差;在累积异常收益率为正的样本中,解禁期间换手率越高,股价表现越好,而在累积异常收益率为负的样本中,解禁期间换手率越低,股价表现则越差。最后根据实证结果,从投资者和监管者两个角度提出了相关建议。     

限售股解禁前后盈余管理行为对股价效应的影响研究

限售股解禁会对股价造成负面打击,而解禁前后企业有显著的正向盈余管理行为,其目的是引起股价的上扬,这二者之间存在一定的冲突关系。以这一冲突为出发点,研究了解禁前一个季度的盈余管理对解禁股价效应的影响,研究发现这一影响并不统计显著。根据研究结论,建议投资者在解禁前后进行短期投资时,可以忽略盈余管理带来的影响;但是在进行长期投资时,要考虑到盈余管理在一定程度上带来的股价高估。     

个人转让新上市公司限售股缴个税有新规

<正>为进一步完善个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税办法,财政部、国家税务总局近日发出通知,自2012年3月1日起,新上市公司按照证券登记结算公司业务规定做好各项资料准备工作,在向证券登记结算公司申请办理股份初始登记时,将一并申报由个人限售股股东提供的有关限售股成本原值详细资料,以及会计师事务所或税务师事务所对该资料出具的鉴证报告。