企业集团的决策权配置与实际税负

企业集团作为现代企业的高级组织形式，其实际税负的决定机制受到广泛关注。本文尝试从内部资本配置的关键机制——决策权配置视角切入，考察决策权配置的集权程度对企业集团实际税负的影响。事实上，囿于数据和方法的限制，对企业集团的决策权配置问题的“黑箱”还缺乏深入研究。鉴于此，本文基于中国企业集团母子公司独立纳税的规定以及资本市场“双重披露制”提供的研究契机，利用2008—2019年A股上市公司数据，检验了决策权配置的集权程度对企业集团实际税负的影响。实证结果表明，伴随企业集团决策权配置集权程度的提高，其实际税负显著降低。机制检验表明，集权管理模式降低企业集团税收负担的作用路径包括提高决策权与税收专业知识的匹配程度、缓解母子公司之间的委托代理问题以及促进组织间协调等。进一步研究表明，集权管理模式降低实际税负的作用在子公司业务承担比重较高以及子公司数量较多的情况下更为显著；实际税负下降对企业集团价值的提升作用在集权管理模式下更为明显。本文的研究不仅提供了关于企业集团实际税负影响因素的新经验证据，而且也丰富了决策权配置经济后果领域的学术文献，对理解决策权配置如何影响公司价值具有启示意义。