广东城市建设用地错配及效益损失研究

在国家大力倡导要素市场化配置的背景下,城市土地资源要素的配置仍受到政府较强的干预,并由此产生了错配问题,为此本文基于2005-2018年广东省的面板数据,利用柯布道格拉斯生产函数测算城市建设用地的部门和区域错配程度及其带来的效益损失.结果表明,(1)从建设用地在产业间的错配及效益损失来看,广州、深圳和东莞属于第二产业用...     

商业银行发行理财产品与股价崩盘风险

商业银行在我国金融体系中的地位举足轻重,是金融系统性风险的重要来源。近年来,理财业务的高速成长为商业银行累积了大量的风险,但无论是监管层、业界还是学界,对银行理财产品的关注主要集中在理财产品驱动因素以及其对商业银行业绩的影响上,忽略了商业银行发行理财产品所引发的风险累积及其对资本市场稳定的潜在影响。因此,本文利用2006—2016年中国境内上市银行理财产品的发行数据,从股价崩盘的角度研究其对银行自身股价产生的影响。本文研究表明:银行理财产品的发行会带来自身股价崩盘风险,理财产品发行数量越大,其股价崩盘风险越大;监管压力和理财产品刚性会加剧股价崩盘风险的发生。基于此,本文建议:相关监管机构重点关注监管考核压力较大的商业银行,商业银行要做好投资者的教育工作,淡化预期收益概念,并落实理财产品信息披露制度,更多地发行"开放式净值型"理财产品。     

旅游公共服务失配度时空格局演化与形成机理分析——以丝绸之路经济带9省份为例

以丝绸之路经济带9省份为研究区域,构建旅游公共服务评价指标体系,运用健康距离模型和GIS空间分析法研究2008—2017年旅游公共服务失配度的时空格局演化及形成机理。结果表明:(1)时间上,丝绸之路经济带9省份旅游公共服务失配度整体呈下降趋势,且旅游公共服务失配度区域绝对差异减小,相对差异增大;(2)空间上,旅游公共服务由不均衡中度失配向均衡良好水平演进,并呈现"北高南低"的分布格局;(3)影响丝绸之路经济带9省份旅游公共服务失配的因素各异,其形成机理是微观因素和宏观因素共同作用的结果。     

中国城市工业用地配置的空间错位研究

研究目的：本文以中国345个地级以上城市为空间分析单元,构建了工业用地配置与工业经济发展的空间错位指数,探索2000—2018年中国城市工业用地配置空间错位的时空格局变化及影响因素。研究方法：空间自相关、地理探测器。研究结果：（1）全国城市工业用地配置空间错位指数呈波动下降趋势。（2）各城市工业用地配置空间错位指数贡献度的差异减小,总体呈现从沿海城市向内陆递减的特征;正向错位区域增加,分布从东部沿海扩张到中西部地区;负向错位区域减少,零星分布在西部和东北地区。（3）城市工业用地配置空间错位呈现集聚格局,且集聚格局变化较大;高值集聚区在长三角和环渤海区域加强,低值集聚区由四川周边城市集聚转变为以四川为中心的周边省市集聚的格局。（4）土地利用政策、市场规模以及区域经济发展水平对城市工业用地配置空间错位的影响变强,而劳动力规模、交通条件、技术创新对城市工业用地配置空间错位影响变弱。研究结论：城市工业用地配置与工业经济发展存在空间错位现象,土地利用政策、市场规模以及区域经济发展水平对城市工业用地配置空间错位存在较强影响。     

审计关系错配与企业投资效率

文章基于2016-2020年A股上市公司数据,分析审计关系错配对企业投资效率的影响及作用机制,探究客户——审计师关系暗含的企业内部治理机制和外部监督力量之间的博弈。研究结果显示：审计关系错配区分向上错配与向下错配两种,其中,向上错配关系与企业投资效率呈正相关关系,向下错配关系与企业投资效率呈负相关关系,而良好的治理环境有助于弱化错配关系对投资效率的影响。机制检验发现,向上错配主要是通过监督治理渠道降低企业过度投资,从而实现投资效率的提升;而向下错配通过信号传递渠道导致企业投资效率降低。研究丰富了审计关系错配经济后果文献,有助于厘清外部监管与企业行为间的互动关系,对促进审计市场良性关系发展具有一定现实意义。     

Does corporate social responsibility make over-educated workers more productive?

This article provides first evidence on whether corporate social responsibility (CSR) influences the productivity effects of over-education. By relying on detailed Belgian-linked employer–employee panel data covering the period 1999–2010, our empirical results exhibit a positive and significant impact of over-education on firm productivity. Moreover, they suggest that the effect of over-education is positively enhanced when the firm implements a CSR process, especially when it aims to have: (i) a good match between job requirements and workers’ educational level, (ii) a diverse workforce in terms of gender and age, and (iii) a long-term relationship with its workers. When focussing on required education and over-education, the results suggest that CSR, besides representing an innovative and proactive approach for the firms’ stakeholders, may also be beneficial for the firm itself through a bigger increase in productivity for each additional year of required education or over-education.     

Unconventional optimal open market purchases

We build a model in which verifiability of private debt and a timing mismatch in debt settlements can lead to a liquidity problem in the financial market. The central bank can respond to the liquidity problem by adopting an unconventional monetary policy that purchases private debts in the open market. This policy is effective if the timing mismatch is nominal (i.e., a settlement participation risk). It is ineffective if the limited participation is driven by a real shock (i.e., preference shock).     

Valuing lead time

When do short lead times warrant a cost premium? Decision makers generally agree that short lead times enhance competitiveness, but have struggled to quantify their benefits. Blackburn (2012) argued that the marginal value of time is low when demand is predictable and salvage values are high. de Treville et al. (2014) used real-options theory to quantify the relationship between mismatch cost and demand volatility, demonstrating that the marginal value of time increases with demand volatility, and with the volatility of demand volatility. We use the de Treville et al. model to explore the marginal value of time in three industrial supply chains facing relatively low demand volatility, extending the model to incorporate factors such as tender-loss risk, demand clustering in an order-up-to model, and use of a target fill rate that exceeded the newsvendor profit-maximizing order quantity. Each of these factors substantially increases the marginal value of time. In all of the companies under study, managers had underestimated the mismatch costs arising from lead time, so had underinvested in cutting lead times.     

中国金融部门货币错配测算研究

本文从两个方面修正了货币错配测算模型。一方面,引入了表外的外币资产和负债及金融部门的外币衍生工具;另一方面,运用GDP剔除经济规模的影响。在此基础上,本文利用修正的ACMAQ模型,以中国金融部门24家上市企业的数据为基础,估算了中国金融部门的货币错配情况。本文发现,2001～2004年间,中国金融部门存在轻微的债权型货币错配,但2005年以后中国金融部门债权型货币错配现象十分严重。     

政府行为下的土地财政与全要素生产率之间的关系分析

为了解政府行为下的土地财政行为模式对微观企业全要素生产率的差异化影响,本文统计了230个城市在2010~2019年的全要素生产率面板数据,利用工具变量法进行实证研究,发现无论是通过OLS法还是工具变量法,政府行为下的土地财政扩张均会对企业的全要素生产率产生抑制作用;且土地财政扩张在带来规模效应的同时会对技术进步和效率产生抑制;而政府行为下的土地财政扩张政策与企业全要素生产率之间的关系呈倒“U”型分布,即当人均出让收入的对数小于1.52时,土地财政会对全要素生产率具有促进作用,反之则会产生抑制作用。这表明过度依赖土地财政会导致地产行业的过度投资和房价上涨,造成资源配置的扭曲,进而抑制企业全要素生产率的发展。