Mortgage Refinancing Activity: An Explanation [1990–2001]

Mortgage refinancing activity reached unprecedented high levels during 1990–2001. Using GARCH to control for heteroskedasticity and separating the data into regimes to control for potential structural changes over time, we estimate a model explaining changes in mortgage refinancing activity over the period studied. We find changes in refinancing activity to be negatively related to current as well as past changes in the 30-year mortgage rate with a declining significant lag over time. Similarly, there is a significant lagged dependent variable with a declining lag. Moreover, mortgage refinancing activity is a substitute for other investments during certain regimes. These results offer evidence that home owners cash out the mortgage for other investments. The lags suggest that the process is delayed for a variety of reasons. The declining lag signals a faster response by consumers. The reasons for a faster response include a consumer perception that interest rates have “bottomed out,” the presence of an increase in consumer sophistication, and improvements in technology and market coordination that facilitate and reduce the cost of the refinancing process.     

The Effects of Uncertainty Reporting on Lending Officers' Perceptions of Risk and Additional Information Required

This laboratory experiment investigates the perceptions which lending officers in Singapore have of risk and the additional information required when a client's financial reports receive a 'subject to' audit qualification. Using thirtyone bank lending officers in Singapore as subjects and a repeatedmeasurements ANOVA design, the conclusions of this study are that lending officers' perceptions of risk and their demand for additional information required both increase as a result of a 'subject to' audit qualification.     

A Comparison of Unexplained Racial Disparities in Bank-Level and Market-Level Models of Mortgage Lending

Statistical models of mortgage lending have been used by both academics and regulators to assess the importance of racial discrimination in lending decisions. Models estimated by bank regulators are specified at a bank level, allowing regulators to focus on possible disparate treatment discrimination against minorities. In contrast, the academic literature has tended to estimate models combining data across many banks. We argue that the market-level approach uses a mis-specified model whose estimates do not clearly measure any well-defined concept of discrimination. Using data from eight banks, we find important differences between bank-level and market-level models, with market-level models producing larger estimated racial effects than bank-level models.     

“走出去”战略下中国对外直接投资的母国约束研究

本文以一般性的对外直接投资决定因素为模板,改进OLI折衷模型,引入"母国约束",在总结中国近年来对外直接投资的发展历程及潜在的动因的基础上,构建了中国对外直接投资的母国决定因素的分析框架。然后,结合中国的经济发展水平、开放程度和政策措施,分析了中国对外直接投资的驱动因素及其影响机制,据此设定若干假设并一一进行了验证。同时,从中国的"走出去"战略出发,分析了中国对外投资的政策因素影响。     

公允价值会计信息对银行贷款契约有用吗——基于上市公司数据的实证检验

本文以2007-2009年上市公司财务会计信息为样本,实证检验新会计准则引入的公允价值会计信息是否以及如何影响公司获取银行贷款,以探讨公允价值会计改革是否有利于提高会计信息的债务契约有用性。研究结果发现,银行贷款与公司核心盈利能力、偿债能力和贷款需求显著相关,企业取得的短期贷款规模与公允价值变动损益相关,但显著水平较低;长期贷款与公允价值变动损益信息无显著相关性;银行能够区分公允价值变动损失与资产减值损失稳定性不同。     

农民工返乡创业收益影响因素研究

农民工返乡创业是近年来的研究热点。通过对湖南省和甘肃省的实地调查,获得了真实数据,利用Logistic模型实证研究返乡农民工的创业收益的影响因素,得出：湖南省返乡农民工的创业收益主要受资金投入、外出年限和受教育程度因素的影响;甘肃省返乡农民工创业收益主要受人力资本投入、资金投入以及外出年限因素的影响。由此提出促进农民工返乡创业、提高返乡农民工创业收益的相关政策建议。     

中国上市商业银行业务结构与盈利能力研究

中国上市商业银行盈利能力与业务结构紧密相关,论文从不同角度考察了商业银行的盈利能力,从资产负债业务结构的差异来分析商业银行盈利能力差异.由于目前国内各商业银行在大多数组织结构和运营模式上大同小异,决定一个商业银行盈利能力的关键可能在于其业务结构的差异.反映商业银行盈利能力的指标主要包括平均资产回报率、平均股东权益回报率、净利差和利息收益率等指标,而成本收入比作为一类占营业收入百分比的指标也可以用来衡量商业银行的盈利能力,本文主要采取成本收入比率和净资产回报率作为考察变量.通过对中国部分上市商业银行业务结构与盈利能力研究,贷款行业结构、区域结构、产品类型结构和存贷款期限结构决定了商业银行的收入空间,而存款的期限结构,特别是3个月以内的活期存款比重对商业银行的成本有着至关重要的影响.     

产业发展中的本地市场效应——基于我国2004-2009年面板数据的实证

本文利用我国2004-2009年29个省区市22个制造业细分行业的面板数据,检验了我国产业发展中的本地市场效应的存在性及其特点。研究结果显示,在省际层面上并没有发现我国产业发展中存在着本地市场效应,这或许是由于我国产业发展的空间异质性和行业差异性较强所致;而在细化的分省层面上,所得研究支持本地市场效应的存在性,且发现其具有地区和行业的选择性,即只有部分地区部分行业存在着本地市场效应,且主要集中于中东部地区与资本和技术密集型的行业。这可以为我国各省区市转变产业发展方式,提升产业发展质量和效益提供政策启示:如可通过培育具有本地市场效应的产业来转变传统的以资源密集型或劳动密集型为特征的产业发展方式,通过发掘和利用产业发展中的规模效应来加快技术创新和产业升级的步伐。     

对我国银团贷款业务发展的思考

银团贷款是跨国资本的主要形式之一,是顺应现代化大生产及金融国际化的趋势,已经成为国际金融中最普遍的融资方式之一。我国银团贷款业务尚处于起步阶段,在诸多方面还需要进一步完善。本文从国际银团贷款的概念和意义入手,对比我国与国际银团贷款业务的发展状况,剖析了当前我国银团贷款业务中存在的问题,并借鉴国际经验和做法,提出了我国银行业开展银团贷款业务的几点建议。     

家电下乡的经济学思考

众所周知,我国是一个农业大国,农业人口比重大,农民生活水平的好坏、消费水平的高低,直接影响着我国总体经济的发展。近年来,国家取消了农业税,陆续出台了粮食直接补贴、农资综合补贴、良种补贴和农机具购置补贴等惠农政策,降低了农民的生产成本。然而全面发展农村经济,促进农村购买力的增长和拉动农村消费,并不是一朝一夕之功。改革开放以来,我国农村经济不断发展,特别是近几年来,拉动农村消费成为新闻、报纸上经常出现的名词。由财政部、商务部、工业和信息化部联合家电企业、流通企业共同启动的"家电下乡"活动,无疑是响应这一号召的重要举措。随着活动的继续深入开展,其正负经济效应日益凸显,但总体来说,家电下乡的政策效果是农民获益、企业促销、政府扩大内需和相关产业大发展的多方共赢。