财政存款、银行竞争与僵尸企业形成

银行以优惠利率贷款为低质企业“输血”,是企业僵尸化的重要成因。然而,基于中国背景的文献,对银行“输血”动机的研究并不充分,本文从地方财政存款影响银行信贷分配的视角,分析僵尸企业形成的内在机理。首先,通过构建理论模型对银行竞争财政存款及影响企业融资和投资绩效进而僵尸化的逻辑进行刻画,而后依据省份财政存款、银行竞争与微观企业财务数据,对理论推论进行了验证。研究发现,财政存款占当地存款比重越大,企业僵尸化概率越高,并且银行竞争助长了企业僵尸化。此外,基于工具变量估计处理了核心变量的内生性问题,并进行了多种稳健性检验。机制检验表明,财政存款的信贷分配效应,促使企业过度投资,导致经营绩效恶化,进而提高了企业僵尸化概率,银行竞争则会加剧该效应。本文拓展了财政存款的经济效应与僵尸企业形成方面的文献,对于僵尸企业治理有一定参考意义。     

中国银行业市场结构演变的金融稳定效应研究

银行业市场结构模式到底是“集中-稳定”还是“集中-脆弱”观点尚未达成一致,但是通过采用熵值分解指数来刻画我国银行业市场结构可以针对该问题给出较为合理的答案。研究结果表明,我国银行业市场结构的集中程度与风险之间的关系是负相关的,我国较高的银行业市场集中度,某种程度上提高了我国银行业体系的稳定程度。     

电子货币影响短期利率的实证研究:基于狭义电子货币的视角

基于电子货币的狭义定义,本文从狭义电子货币影响货币供求的角度选择影响短期利率的解释变量并构建理论模型。在控制其他影响因素后,发现狭义电子货币对30天期Chibor利率的直接影响并不显著,而主要受传统货币电子化、移动网络等支付技术发展影响的变量,如货币供给流动性、金融电子化程度以及现金漏损率与30天期Chibor利率之间存在长期协整关系,货币供给流动性、金融电子化程度以及现金漏损率对30天期Chibor利率的影响方向均为正。     

Interbank contagion and resolution procedures: inspecting the mechanism

This paper develops a network model of a stylized banking system in which banks are connected to one another through interbank claims, which allows us to study the diffusion of default avalanches triggered by an exogenous shock under a number of different assumptions on the degree of interconnectedness, level of capitalization, liquidity buffers, the size of the interbank market and fire-sales. We expand upon the existing literature by comparing two alternative resolution mechanisms: (i) liquidations triggered by either illiquidity or insolvency-related distress implying asset sales and compensation of creditors; and (ii) a bail-in mechanism avoiding bank closure by forcing a recapitalization provided by bank creditors. Our model speaks to how contagion dynamics unravel via illiquidity-driven defaults in the first case and higher-order losses in the latter one. Within this framework, we show how the liquidity risk externality can be resolved, and we put forward a macro-criterion to assess the adequacy of the liquidity ratio introduced with Basel III.     

一种实用的无线信道纠错方法

核心竞争力是企业适应市场的潜力。中国某些企业由于缺乏核心竞争力而使其市场份额逐渐缩小。为了适应国际市场竞争的形势,发展企业核心竞争力是重中之重。为此,除了企业加强自身建设以外,政府应该利用法律和政策,充分利用加入WTO以后宝贵的“缓冲期”,使国内市场尽快完善,促进企业核心竞争力的不断提高。     

Impact of the Financial Crisis on Banking Acquisitions: A Look at Shareholder Wealth

This paper examines the influence of the 2007–08 financial crisis on value creation for acquirer’s shareholders in the banking industry using a sample of 883 deals over 2004–12. Applying an exploratory and top-down approach, banking acquisitions are considered at the global level, narrowing the analysis step by step to consider domestic versus cross-border acquisitions. Then cross-border deals are split based on the economic development of the acquirer and target countries. It is observed that only acquisitions involving emerging-economy acquirers and developed-economy targets generate positive and significant returns to shareholders after the crisis. Major changes in the global acquisition landscape are also observed since 2007, with emerging-economy banks increasing their acquisition activity, both nationally and internationally.     

中国银行业创值能力分析--EVA体系对银行经营绩效的考察

中国经济要保持高速、稳定增长,需要进一步提高经济效率,实现质量型增长.其中,关键是资金效率.中国资金运用效率的高低很大程度上取决于占社会资金78%以上的银行业的资金效率.为此,本文应用EVA分析体系来综合系统地分析中国银行业的绩效.分析结果显示,上市银行虽然好于非上市银行,但由于国有商业银行的比重较大,银行业整体创值能力明显较弱.建议以提高国有商业银行资金运用效率为当下改进社会资金运用效率的切入口.     

信道估计偏差对空时编码的OFDM系统性能的影响

本文研究了采用空时编码的OFDM系统的性能，通过Monte Carlo仿真分析了系统性能和信道估计偏差对系统的影响。     

频率复用系统同信道干扰抑制因子的研究

随着中国加入WTO及中国经济的发展,国外、国内企业的国际直接投资、融资需求将进一步扩大。因此,招商引资中介服务将越来越重要。但目前在我国国际直接投、融资中介方面还存在诸多问题,不能适应发展的需要。将传统的方式与现代的网络技术相结合,把整合营销的观念引入招商引资中,发展招商引资中介业,促进国际资本流动和我国经济的发展,有着重要的意义。