物资管理探析

物资管理对市场的发展、企业的正常运作与发展有重要的作用,本文在全流程的成本管理基础上,探讨采购物资从验收入库、库存中的管理上全面降低企业成本。     

后金融危机时代股票超额收益率影响因素的探索

运用判别分析法和决策树模型对上证180的成分股是否可以获得超额收益率及其影响因素进行了分析,并将两种方法的分析结果进行了对比。结果表明：两种方法都可以对上市公司是否可以获得超额收益进行分辨,并且可以找出影响因素。但是从两种模型的结果来看,决策树模型要明显优于判别分析法。从我们的分析样本来看,对企业是否可以获得超额收益率的影响因素主要有：市盈率、市净率、息税折旧摊销前利润/营业总收入等。在实际中,通过这两种方法,投资者可以寻找出那些具有超额收益率的股票进行投资,从而使得自身的投资结果优于大盘。     

A股“垃圾股”退市难的原因及对策分析

退市难一直是A股的难题,退市率极低。由于退市制度设计缺陷、IPO非市场化及监管不到位等原因,致使“垃圾股”的“壳”价值高,上市公司保“壳”冲动高。在当前IPO加速的背景下,科学合理地提高退市率,积极完善退市制度,使A股形成“有进有出”的良性生态环境是亟待解决的问题。     

中国黄金与行业股票市场的动态相关性研究——基于DCC-GARCH模型

利用2015—2023年的黄金AU9999与十个上证行业指数日收益率数据,建立DCC-GARCH模型来分析动态相关性并计算最优投资权重和最优对冲比率。实证结果发现,黄金与行业股票市场存在动态相关性;黄金市场对十个行业的避险和对冲作用有差异,市场极端情况下黄金与行业指数均高度负相关,熊市期间黄金与原材料以外的九个行业具有不同程度负相关,黄金与工业、可选消费等七个行业长期具有负相关性;黄金平均权重在主要消费行业占比最高,原材料行业的对冲比率最高。最后提出资产组合纳入黄金、持续评估和区分行业进行风险管理的建议。     

“港股直通车”对两地股市影响的实证分析

本文以股权分置改革后的最新数据为研究对象,首先剖析了香港股市与内地股市的高度关联性,然后运用计量经济方法检验两地股市的相关性、以及“港股直通车”前后两地股市关系发生的变化,从而得出结论：在当前背景下,不宜推出“港股直通车”。这也证明了中央暂停港股直通车的合理性与及时性。     

国有股的定位及在证券市场流通的必然性

国有股问题已严重制约中国证券市场的发展 ,国务院停止国有股在证券市场减持流通的决定无法解决国有股根本问题 ,反而延缓了国有股问题的最终解决。国有股要么退出股份 ,要么在证券市场彻底流通 ,恢复其本来面目。这里就此问题进行讨论并提出解决国有股流通的一些措施和建议。     

股份回购与资本市场定价偏误——基于上市公司的经验证据

通过选取2014-2021年上市公司实际进行股份回购的样本数据,实证检验了股份回购对于资本市场定价偏误的影响机制。研究发现,上市公司实施股份回购能够有效缓解资本市场定价偏误现象,其影响机制在内外部治理水平较高的企业中更显著,并且通过提高信息透明度和降低投资者异质信念水平两个渠道发挥作用。积极进行股份回购的企业在不同回购特征下均能有效缓解定价偏误,当回购股份被用于市值管理计划和股权激励计划时有效降低误定价水平。     

An analysis of real-estate risk using the present value model

The current study uses a present value model that allows for a time-varying expected discount rate in conjunction with a VAR process to decompose real-estate risk. The study finds that the variance ofunexpected returns accounts for most of the total risk with cash-flow risk accounting for twice as much of the unexplained real-estate risk although discount rate risk is also an important factor. This dominance of cash-flow risk is found to result in a weaker mean reversion process for real estate relative to stocks. Another finding is that real estate investors tend to become apprehensive about the future when news on future cash flow is good, and thus they demand higher expected future returns.     

中国资产价格与货币政策关系实证研究综述

国内学者对中国资产价格和货币政策的相关性进行了大量的实证研究,对货币政策的制定具有一定指导意义。这些研究成果在变量计量、研究方法等方面进行了大量探索,为该领域的理论研究做出了积极贡献。但是目前的成果也存在对中国资产结构、资产市场演变等研究背景考虑不足和成熟计量模型缺失等缺陷。