Context,market economies and MNEs: The example of financial incentivization

This is a study of the relative utilization of reward systems within and between capitalist archetypes: the study includes not only a closer focus on diversity within and between coordinated market economies, but pays specific attention to the Japanese case, and a systematic comparison of the reward practices adopted by multinational enterprises vis-à-vis their local peers. The study uses the most recent (at the time of writing) wave of the Cranet international survey of HRM. We found clear, firm-level evidence that share schemes and performance related pay exhibit significant differences both within and between varieties of capitalism, highlighting the extent to which key features of reward system continue to vary according to institutional setting, and whether an organization is multinational or not.     

中国收入初次分配结构及其国际比较

本文综合利用UNSD、BEA和NBS的国民核算资料,对中外初次分配格局进行比较研究,以揭示中国初次分配结构的内在特点及动态演进规律。研究发现,2004年前后中国国民经济初次分配结构发生显著变化。经数据可比性调整之后认为:以国际经验判断,中国初次分配中劳动份额偏低,政府介入初次分配的程度很高。中国初次分配结构中,劳动份额(sl)与人均实际GDP(y)呈反向变动关系。这既与要素收入份额具有时间稳定性之典型事实不符,更与大量研究中二者具有同向关系之经验结论大相径庭。根据国民经济sl形成机制进行因素分解,发现sl与y的长期反向关系主要由产业结构变化引起;而短期反向关系则揭示出我国经济增长以sl下降为代价,增长成果更多流向资本的发展模式。该模式源自资本掌握要素配置主导权,导致要素价格体系扭曲。这一局面如不扭转,必将危及我国可持续发展和国民福利提高。     

Earnings Surprises in Analysts' Forecasts,Mandatory Disclosure,and Share Repurchases

This paper examines the impact of forecast errors and the mandatory disclosure of repurchase transactions required by 2003 Securities and Exchange Commission (SEC) regulations on share repurchases. We define forecast errors as the difference between analysts' forecasted earnings and actual earnings. We argue that firms with positive forecast errors imply greater information asymmetry, which may induce them to signal through share repurchases. We show that both the repurchase target and analysts' forecast revision are positively related to forecast errors. Furthermore, these associations are more pronounced in the low disclosure period (1989–2003) where greater information asymmetry between managers and outside investors is found, while increased transparency in the high disclosure period (2004–2006) leads to more significant improvement in long‐term performances for firms with positive forecast errors. The results are consistent with our expectations that the information asymmetry implied in forecast errors, along with a shock change from the introduction of the 2003 SEC regulation, affect both corporate and analysts' behaviour.     

后危机时代重庆市机电产品出口竞争力提升研究

本文选取贸易竞争指数和市场占有率指数对重庆机电产品出口竞争力进行定量分析,发现重庆市机电产品出口竞争力较弱,其原因在于重庆机电产品创新不够,出口受到贸易技术壁垒、贸易保护主义和人民币升值的影响。并在此基础上提出在后危机时代提高重庆机电产品出口竞争力的对策。     

新时期员工持股计划:止步还是前行

新时期员工持股计划对于改善公司治理水平,通过资本市场实现社会资金的优化配置具有重要意义。然而,近期部分公司在宣布推出员工持股计划后又迅速退出。以2014年7月到2016年3月沪深A股上市公司为样本,使用事件研究法检验了新时期员工持股计划的公告效应。研究发现,在员工持股计划发布后市场给予了正向反应,投资者认为在目前的市场环境下,员工持股计划的推出能够实现员工收益和公司价值的共同增长。检验了不同持股比例、非管理层持股和不同股票来源对于员工持股计划公告效应的影响,发现在员工持股比例较高和非管理层持股比例较高的情况下,市场并未给予更高的回应;而投资者对于股票来源不同的员工持股计划有着理性的认知。     

金融危机下的加工贸易研究

当前,金融危机对全球经济已经造成了严重的影响,对我国来说,虽然金融机构直接受到的冲击不大,但由金融危机引起美、欧等国经济衰退会对我国的出口企业带来较大的冲击,出现货款被拖欠、外需下降、订单减少、贸易摩擦加剧等现象。正是这一背景下,本文从我国加工贸易的历史和现状入手进行分析,并结合我国当前的经济政策,对加工贸易的出路进行分析,以其对加工贸易的发展中转型升级提供一些借鉴。     

生产函数异质性与地区差距

经济学在研究地区差距形成的原因时,强调了地区之间要素积累的差异,但忽略了不同地区的生产函数可能存在的差异。本文首次允许不同地区具有不同的生产函数,并以此来解释地区差距扩大:即如果不同地区的要素份额不同,那么它们的生产函数就是不同的,从而人均产出也不同,因此地区差距会不断扩大。本文以索洛模型为基础,用中国的省级数据进行了实证研究。结果表明,资本份额对实际人均产出有非常显著的正的影响,即资本份额越高的地区,实际人均产出也越高,因此地区之间的差距会不断扩大,生产函数差异能够解释地区差异的16%。不仅如此,资本份额的差异性会引起各地区经济增长收敛速度的下降,从而也扩大了地区差距。最后,应用中国工业企业的微观数据,进一步说明了产业结构和行业构成是造成地区生产函数异质性的一个原因,由于不同产业和行业之间的要素份额不同,而不同地区具有不同的产业结构和行业结构,因此地区之间会有不同的生产函数。     

微观主体成长、“放管服”改革与南方经济占比上升

文章旨在从微观经济主体视角考察南方经济占比上升。首先,文章提出了核算地区经济占比变动的新方法,把地区经济占比变动分解为微观主体的进入效应和成长效应。接着,文章发现,南方经济占比上升主要是由微观主体的成长效应主导,具体表现为企业成长更快、劳动生产率更高。最后,文章采用省级政府一体化政务服务能力代理"放管服"改革,实证分析发现,在2015-2020年间,省级政府一体化政务服务能力与其辖区微观主体成长显著正相关。文章的发现是稳健的,从微观主体视角揭示了南方经济占比上升是南方地区率先全面深化改革、高质量发展的结果。     

会计信息可比性与劳动收入份额北大核心

利用2006-2019年沪深A股数据,本文考察了会计信息可比性对企业劳动收入份额的影响。研究发现,会计信息可比性的增强显著提高了企业的劳动收入份额,表明会计信息质量的提高有助于员工更好地分享企业的发展成果。进一步研究结果表明,(1)降低资本成本及增大自主研发强度是会计信息可比性提高企业劳动收入份额的两大作用路径;(2)会计信息可比性的增强主要提高了普通雇员的劳动收入份额,对高管劳动收入份额的影响并不显著;(3)会计信息可比性对劳动收入份额的影响存在一定异质性,当企业自身融资约束程度较高、信息透明度较低,或可比公司的会计盈余质量较强时,会计信息可比性与劳动收入份额的正相关关系更强;(4)会计信息可比性通过提高劳动收入份额,提升了企业的价值创造能力。