我国资本市场投资者投资回报状况评析——基于上市公司的证据

伴随着我国资本市场的快速发展,中小投资者作为主要参与者未能获得与之贡献相匹配的投资回报,许多人甚至蒙受惨重损失。本文通过测度我国上市公司的投资者投资回报状况,对比分析表现出年度趋势具有强波动性、行业差异特征明显、地区发展不均衡显著的特征,得出投资者投资回报状况整体较低和上市公司利润分配状况较差的结论,从上市公司股利支付偏低和投资者价值投资理念缺失两方面分析了导致投资者亏损的直接原因,并提出了改善投资者投资回报状况的政策建议。     

服务业和制造业企业法人绩效比较

本文运用累积分布曲线分析经济普查数据发现,服务业和制造业企业法人相比,前者装备一个劳动力所需的资产量更多;前者的财务和经济效益比后者差;进入前者的投资门槛不比后者低。这些经验证据与大量理论和政策分析中的流行认识存在巨大反差。本文的经验发现提醒我们:在目前国情之下,大量资金投入服务业(尤其是生产性服务业和现代服务业)企业的机会成本,大于投入制造业企业的机会成本。所以,服务业发展应该分门别类、实事求是地推进。把发展服务业作为产业结构“升级”和经济增长方式转变重要途径的看法,也需要进一步深入分析。     

农村义务教育投资的地区差异

本文从三个方面对我国农村义务教育投资的地区差异及其变化进行了分析,认为,我国农村义务教育的地区投入差异的变化与国家投入体制有关.因不同地区在经费收支结构上表现出不同的特点,建议政府加大对农村义务教育投入的同时,优化教育投资结构.     

高管团队异质性、团队冲突与企业绿色绩效——差异化CEO领导风格调节下的整合分析框架

基于高阶梯队等理论,从高层管理团队异质性等要素整合分析视角切入,在探讨高层管理团队驱动企业绿色绩效作用机制的基础上,尝试构建差异化CEO领导风格调节下高管团队（TMT）异质性、团队冲突与企业绿色绩效的理论模型;通过层次回归分析、Bootstrap等方法实证检验异质性高层管理团队的作用机理和边界。研究结果显示：①TMT异质性、任务冲突能显著提升企业绿色绩效,且任务冲突在TMT异质性与企业绿色绩效的关系中起部分中介效应,而关系冲突显著降低企业绿色绩效。多元化构成的高层管理团队拥有更多差异化思想,这些观点通过高层管理团队成员不断分析整合后作用于绿色绩效,而成员间“对人不对事”的关系冲突会弱化该过程,进而对绿色绩效产生负向影响;②变革型CEO领导风格负向调节任务冲突与企业绿色绩效的关系,表明CEO适度简政放权,指导、关怀和保障高管团队成员充分表达观点非常重要。交易型CEO领导风格负向调节关系冲突与企业绿色绩效的关系,说明CEO通过奖惩激励,降低高层管理团队情绪冲突,提升团队凝聚,是推动绿色转型的重要举措。     

产学研合作项目经理认知风格对项目管理绩效的影响

研究产学研合作项目中场独立型认知风格与场依存型认知风格项目经理对项目管理绩效的不同影响。以215个产学研合作项目的项目经理为研究对象,进行有关场认知风格的镶嵌图形测验、问卷调查与访谈,从而确定典型的场独立型和场依存型认知方式的被试者各60人,得到有效实验数据120份,并对统计数据进行回归分析,得出结论：产学研合作项目经理的认知风格对项目管理绩效具有显著影响。其中,场独立型项目经理对项目工期管理、项目风险管控具有显著正向影响,更容易降低管理风险,保证产学研合作的可靠性;场依存型项目经理对项目人员管理和利益相关方沟通管理具有显著正向影响,更容易提高管理效率,保证产学研合作的有效性。     

Do Shareholders Have Obligations to Stakeholders?

The question of whether, and to what extent, business managers have obligations to stakeholders has been the principal theme in much of recent business ethics literature. The question of whether shareholders have obligations to stakeholders, however, has not been addressed sufficiently. I provide some needed attention to this matter by examining the positions of shareholders in the contemporary world of investing. Their positions are considerably different than that often envisioned by business ethicists and economists where shareholders determine the directions of corporate activities through their voting decisions. Typical contemporary investors rarely control corporate activities. If they own corporate securities directly, generally they own too small an interest to exercise control. And, in most cases, they do not even own corporate securities directly, but, rather, own shares in funds. Because of the positions of shareholders today, it is highly questionable whether most have obligations to stakeholders. This has a significant implication for business managers. Whether or not shareholders have obligations to stakeholders, business managers have a greater obligation to educate shareholders about how corporate activities affect stakeholders. I provide a justification for that obligation and comment on how business managers might begin to fulfill it.     

Social Investing: Mainstream or Backwater?

Social investing, though not yet fully mainstream, has the potential to obtain such status. Questions relating to the future of social investing include the following. (1) What properly falls within the ambit of social investing? Assuming that no single definition of social responsibility is feasible, what then are the limits? (2) What do we need to know about investor psychology concerning social investing? What motivates people to buy socially screened investments and why do they sometimes act inconsistently? (3) How can we improve the measures of social performance? Is it possible to develop GAAP and GAAS equivalents for social reporting? (4) Should social reports by firms be audited? If so, how? (5) What sorts of public policies are necessary to support the social screening of investments?     

上市公司筹资与投资存在问题的分析研究

资本是上市公司经济活动中的第一推动力和持续动力。随着市场经济体制的逐步完善,规范上市公司的筹资行为,加强上市公司投资资金的使用效果,是关系到证券市场能不能健康发展的根本性问题。在借鉴国内外学者相关的理论研究的基础上,结合我国上市公司的实际情况,将上市公司的筹资行为与投资行为联系起来,针对当前存在的问题可以采取如下对策：有效推进国有股减持,完善信息披露制度和大力发展债券市场,完善公司治理,保证我国资本市场的健康发展。