信息不对称资本市场的实验研究

我们采用经济学实验研究方法构建了信息不对称的实验室资本市场,研究信息是否可以通过市场迅速传递。实验结果表明,在信息不对称的情况下,资本市场是非有效的;市场对信息的传递和价格反应是有条件的而且也是需要时间的;资本市场中的投资者并非完全理性,而是具有认知和行为偏差的普通人,存在过度自信和过度交易的情况;信息不对称还可能引起市场操纵行为,从而导致价格泡沫的形成。     

马克思的经济增长理论模型

马克思经过二十多年的科学拓荒,独立地开辟了后来被称为经济增长理论的新领域。在经济增长理论史上,马克思第一次将静态分析动态化、短期分析长期化,建立了第一个经济增长理论模型。马克思主义经济学家费里德曼以马克思经济增长理论模型为根据,建立了第一个经济增长数学模型。研究马克思经济增长理论模型以及后来马克思主义经济学家据此建立的经济增长数学模型,借鉴西方经济增长模型中的合理因素,从实际出发,深入探索相关理论和现实问题,对弘扬和发展马克思主义经济增长理论具有重大意义。     

社会资本与妇女农民工就业

在妇女农民工从农业到非农业的职业流动过程中,社会资本是影响其流动决策的重要变量之一,对其就业发挥了不可替代的作用.但由于所拥有的社会资本量极其有限等重要因素的影响,妇女农民工基本上都属于"非正规就业",地位低下.改变这种状况的根本办法之一就是采取多种措施有效增加其社会资本的积累.     

集团公司财务管理模式设计的探讨

本文在集团公司财务管理模式相关文献综述的基础上,提出了研究设计的框架,并据此阐述了财务管理的一般模式,分析了企业集团财务管理模式选择的影响因素,最后给出了集团公司财务管理模式的设计,以其对企业集团财务管理的实践提供指导意义。     

中国经济增长与能源消费空间面板分析

近年来面板数据广泛应用于各类统计分析,但变量的空间相关并没有引起足够的重视。本文引入空间面板回归模型研究中国各省市区经济增长和能源消费的关系。利用matlab软件及其spatial econometric模块建立和比较传统面板回归模型与空间面板回归模型,结果表明空间面板回归模型较传统面板回归模型优越,本文的研究为空间面板数据分析提供了一个应用实例。     

西方经济学资本计量困境与马克思经济学的科学论断

资本计量既是重要的理论问题,也是涉及微观经济活动的现实问题。在资本计量问题上,西方经济学由于对资本概念内涵有着不同的理解,提出了许多不同的计量方法。这些方法有的在理论上存在逻辑问题,有的与现实经济生活相差较远。本文认为,马克思主义经济学对资本概念的理解既解决了资本计量的理论问题,又符合现实经济生活中会计实践需要,科学地揭示了资本实质,对经济生活具有根本的指导意义。     

多元化战略、经济绩效与资本结构——关于上市公司股权融资偏好解释

我国上市公司存在十分强烈的股权融资偏好,学术界一般将其原因归结为股权融资成本偏低。笔者研究则表明,融资成本因素并不能全部解释上市公司股权融资偏好。本文从企业多元化经营战略角度来剖析股权融资偏好。研究发现:企业多元化程度越低负债率越低,企业经济绩效越好;企业有动力降低负债率,采用股权融资。研究还发现,企业多元化战略已经构成融资决策的有效约束,股权融资偏好是上市公司的理性选择。     

应用缓冲储备模型实证检验我国居民的储蓄行为

通过应用缓冲储备模型，实证检验我国居民的教育、医疗、住房等开支的不确定性与储蓄之间的相关性，我们发现，我国居民的预防性储蓄行为不仅显著，而且以目标储蓄率为被解释变量的模型，能够比以储蓄水平为被解释变量的模型更好地解释我国居民的“预防性储蓄”动机。建立完善的医疗保障体系、改革教育体制是降低我国巨额储蓄的必经之路。     

基于PSR模型的区域高技术产业创新要素供给评价

区域高技术产业高质量发展需要创新要素有效供给。基于PSR（压力—状态—响应)模型构建高技术产业创新要素供给评价指标体系，采用全局熵法对我国创新要素有效供给现状进行评价，并度量创新要素供给协调度，从创新要素供给综合指数和子系统协调度两个方面评价创新要素有效供给水平。在此基础上将我国区域创新要素供给分为5个梯度，并运用障碍因素诊断模型，分析影响各梯度省域高技术产业创新要素有效供给实现的主要障碍因素。研究发现，影响有效供给的主要障碍层从2009年的压力层与状态层转变为2018年的响应层与状态层，高技术产业发展水平等成为主要障碍因素。各省域应依据自身要素供给主要障碍层和障碍因子，结合自身创新要素供给所处梯度，采取针对性措施，通过强链、补链、固链相结合，实现区域高技术产业创新要素有效供给。     

Giffen goods and market making

Summary. This paper shows that information effects per se are not responsible for the Giffen goods anomaly affecting traders demands in multi asset noisy, rational expectations equilibrium markets. The role that information plays in traders strategies also matters. In a market with risk averse, uninformed traders, informed agents have a dual trading motive: speculation and market making. The former entails using prices to assess the effect of error terms; the latter requires employing them to disentangle noise traders demands within aggregate orders. In a correlated environment this complicates the signal extraction problem and may generate upward sloping demand curves. Assuming (i) that competitive, risk neutral market makers price the assets or that (ii) uninformed traders risk tolerance coefficient grows unboundedly, removes the market making component from informed traders demands rendering them well behaved in prices.Received: 30 April 2002, Revised: 3 December 2003, JEL Classification Numbers: G100, G120, G140.Support from the Barcelona Economics Program of CREA and the Ente per gli Studi Monetari e Finanziari Luigi Einaudi, are gratefully acknowledged. I thank Anat Admati, Jordi Caballé, Giacinta Cestone, and Xavier Vives for useful suggestions. The comments provided by the Associate Editor and an anonymous referee greatly improved the papers exposition.