公司债券信用价差和国债收益率动态关系研究

信用价差和国债收益率序列的平稳性、相互之间的因果关系以及长期和短期的均衡关系是债券市场上的基础研究。文章通过对我国沪深交易所上市公司的债券信用价差和相应的国债收益率序列进行研究，发现所有研究的债券收益率序列均为I（1）序列，国债收益率序列为公司债券信用价差序列的格兰杰原因，两者之间存在显著的协整关系。     

政府科技投入与经济增长因果关系的再检验——基于东、中、西部省级面板数据的实证研究

通过面板数据的单位根检验、协整检验以及误差修正模型等现代计量经济学方法,对我国东、中、西部地区的政府科技投入与经济增长之问的因果关系进行实证研究.结果表明,我国政府科技投入与经济增长之间的关系呈现出明显的区域性差异.长期内东、中部地区政府科技投入与经济增长互为因果关系,短期内政府科技投入对经济增长呈现出单向因果关系;对西部地区而言,政府科技投入对经济增长的影响长期内存在单向因果关系,但是短期内并不存在显著的因果关系,并且经济增长对政府科技投入也无显著的影响.     

政府基础设施投资与居民收入关系的实证研究

政府支出的目的之一就是改善人民群众的生活条件,增加居民收入。基于中国1980—2009年的时间序列数据进行实证研究,通过协整检验、Granger因果检验和误差修正模型的建立来分析政府基础设施投资支出与城镇居民收入的关系。结果发现政府基础设施投资支出与城镇居民收入具有长期的均衡关系,且政府基础设施投资支出是城镇居民收入的Granger原因（反向不成立）。     

股票市场发展与经济增长——从流动性的视角

基于前人的重要结论,从流动性的角度,将流动性分为成交量、换手率两个方面。通过向量自回归（VAR）建立模型进行进一步的研究,得出股票交易成交量与经济增长的长期均衡关系,并通过VECM模型与Granger因果关系检验对所建立的模型进行进一步验证。研究结果显示,股票市场的流动性与经济增长存在显著的关系。进一步研究换手率对股票流动性的影响可得出的结论是,股票市场的流动性与经济增长存在长期的均衡关系,并且流动性中,成交额与经济增长存在正向关系,而换手率与经济增长存在负向关系,两者都是通过影响股票市场的总市值来进一步影响经济增长的。     

Are housing prices improving GDP or vice versa? A cross-regional study of China

This study applies the bootstrap panel Granger causality test to examine the relationship between housing prices (HPs) and GDP across provinces in China. Empirical results show that HPs Granger cause GDP in the eastern region and in most provinces of the central region. Rapid industrialization and urbanization in the eastern region and the low-cost advantages of the central region promote housing investment and significantly affect GDP. However, GDP has no influence on HPs in the eastern region due to insufficient land supply, housing speculation and HPs deviating from the economic fundamentals. HPs do not Granger cause GDP in the western region because it is less attractive for housing investment. Also, GDP Granger causes HPs in the central and western regions that the economy can influence HPs. These findings could help the government formulate reasonable regional policies for the development of the housing market and economic growth.     

我国改革开放以来对外贸易与经济增长关系的实证分析

改革开放20多年以来,我国经济取得了举世瞩目的成就,对外贸易得以飞速发展。本文采用ADF检验、协整检验、向量误差修正模型、Granger因果检验、方差分解和脉冲响应函数等一系列现代经济计量学方法,研究我国改革开放以来对外贸易与经济增长之间的长期动态均衡关系及信息传导机制。结果表明:进出口与经济增长之间存在着长期均衡关系,但从短期来看,均衡关系由短期偏离向长期均衡调整的速度较慢。进出口与经济增长之间存在着单向的Granger因果关系。进口和出口对经济增长都具有拉动作用,但拉动作用在长期和短期的表现有所不同。     

我国碳排放权交易市场与股票市场的关联:基于非线性Granger因果检验与非平衡面板模型的实证分析

碳排放权交易市场作为金融市场的一部分,与股票市场有着一定的联动性.我国在2017年底开启全国性碳排放交易市场,其关联必将引起越来越多的关注.本文一方面通过线性Granger因果检验与非线性Granger因果检验综合检验各碳交易试点地区的碳收益率与股票市场整体的相关性,研究结果发现只有广东、天津的碳收益与深证综指和湖北与上证综指之间存在单向的Granger因果关系,而北京、上海、广东与上证综指、深证综指存在双向或单向的非线性Granger因果关系;另一方面,通过对各碳排放权交易试点地区的价格、收益率与试点区域股票市场的相关性进行非平衡面板数据的实证分析,发现碳排放权交易试点地区与其区域股市在长期、短期上都存在显著的关联性.