中国上市公司内外融资的顺序偏好

文章指出,对中国上市公司中的股份异质公司而言,若不考虑关联交易因素,内源融资逊色于外源融资,其所偏爱的股利政策为现金分红,这意味着中国证券监督管理委员会将现金分红作为上市公司申请配股或增发先决条件的现行规定可能并不妥当,加强对上市公司关联交易的监管才是问题的根本。在有报告盈余的情况下,这类公司会趋向于大规模派发现金股利,除非其报告盈余存在虚假或日后存在向其控股股东输送利润的可能,因此投资者及相关政府部门可利用这一特性低成本地甄别其企业会计报表的真伪及未来发生非对等关联交易的可能性。     

Comparing Big Givers and Small Givers: Financial Correlates of Corporate Philanthropy

In a departure from the traditional studies of corporate philanthropy that focus on board composition, advertising, and social networks, the authors investigate the financial correlates of corporate philanthropy. The research design controls for firm size and industry while observing firms from a variety of industries. The sample contains matched pairs of generous and less generous corporate givers. The authors find, as hypothesized, a positive relationship between a firm's cash resources available and cash donations, but no significant relationship between corporate philanthropy and firm financial performance, regardless of whether corporate philanthropy is measured as cash payouts or the aggregate contributions that charities actually receive, and regardless of whether financial performance is gauged using accounting measures or market measures. Whereas the link between available resources and corporate philanthropy is well accepted in the literature on corporate social responsibility, it has been rarely tested and never so definitively found as in this research.     

独立董事制度的理性思考

主要阐释独立董事的内涵及独立董事制度在我国作用有限的原因。笔者认为在我国不宜强制性推行独立董事制度 ,应强化董事民事责任并建立董事责任保险制度 ,限制董事会中由其他公司高级管理人员担任独立董事的人数 ,建立规范的独立董事提名和选举程序 ,推行独立董事制度的同时 ,强化监事会的监督职能     

民营企业成长的路径依赖

我们必须用产权方法和路径分析方法分析中国民营企业成长性差的制度原因 ,找出民营企业制度创新的路径。众多的民营企业锁定在低的甚至无成长只能说明存在重大的制度障碍。有效的企业制度应当最有利于企业的成长。分享型的产权制度和治理结构能使所有者和经营者关注企业成长。     

浅析我国上市公司的债券融资

债券融资是企业在资本市场上进行直接融资的一种重要方式。债券融资成本高、风险大、公司治理结构不完善等原因,致使我国企业债券市场发展滞后。应建立企业债券市场化的管理模式、降低融资费用、优化公司治理结构、建立健全法律法规制度,以强化我国上市公司的债券融资。     

防范国际贸易融资风险的对策分析

随着我国对外贸易发展和银行业竞争的加剧,国际贸易融资已经成为商业银行重点发展的一项金融业务。该业务不仅为进出口企业提供了融资便利,也拓展了银行业务,在经济全球化浪潮中贸易融资已被广泛培植为国际性商业银行的效益新增点。然而在贸易融资实践中也时刻潜伏着各种风险,若把握不好,进出口企业的贸易风险就会直接转嫁到银行身上。如何防范和控制贸易融资业务的风险成为银行拓展业务亟待解决的问题。尤其是在不断开发贸易融资创新业务的今天,这一问题显得尤为重要。本文着重分析银行在国际贸易融资过程中遇到的各种风险,探究有效控制和防范贸易融资潜在风险的对策,以推动贸易融资业务的发展与创新。     

企业价值创造系统中技术创新乘数效应分析

技术创新是现代企业价值创造的关键资源,可以从现有资产与成长机会两个层面进行分析。企业价值创造系统中,技术创新产出与投入之间存在着乘数关系,技术创新有效使用率、技术创新成果流失率以及竞争取胜概率影响并决定着乘数值。进一步分析表明,企业技术要素与非技术要素协同程度和关键员工的代理人选择行为是影响企业技术创新乘数效应的深层次原因。     

试析网络经济对公司治理结构的影响

网络经济的出现以及信息网络技术的应用 ,使公司运营所处的环境发生了巨大变化 ,并对公司治理结构提出了新的挑战。在这种情况下 ,调整公司治理结构 ,设计新型公司治理机制 ,变得十分必要。对公司的治理就是要提供一套解决这种所有者与经营者利益冲突的机制或制度安排。     

我国高科技上市公司债务结构治理效应的实证研究

以2003年度中国证券市场上的高科技上市公司为样本,考察了我国上市公司的债务结构的治理效应。研究发现,公司绩效指标与资产负债率、流动负债比率、长期负债率表现出了显著的负相关关系,此说明债务结构的治理效应对公司绩效产生了显著的负面影响,即债权治理在中国高科技上市公司中表现出软约束和治理弱化的特征,没有发挥出应有的作用。     

浅析我国中小企业融资信用担保体系的发展与完善

中小企业是推动国民经济发展,构造市场经济主体,促进社会稳定的基础力量。为了突破制约中小企业发展的瓶颈——资金不足问题,必须不断完善有中国特色的信用担保体系。因此从信用担保体系的目标入手,通过分析信用担保体系的注意点,提出了完善我国信用担保体系的建议。