高管权力、内部控制与公司价值

从内部控制角度出发,以我国2008—2013年度沪深两市A股上市公司为研究样本,在研究内部控制与公司价值之间关系的基础上考察公司高管权力配置结构对两者之间关系的影响,并进一步分析不同产权性质下内部控制与公司价值之间的关系以及高管权力对两者关系的影响,结果表明：完善的内部控制有助于提升公司价值,高管权力过于集中会削弱内部控制的有效性并抑制内部控制对公司价值的提升作用;与国有上市公司相比,非国有上市公司的内部控制对公司价值存在显著的提升作用,但在高集权的情况下,无论是国有上市公司还是非国有上市公司,内部控制均不能对公司价值起到显著的提升作用。     

Information Disclosure as Environmental Regulation: A Theoretical Analysis

Governments around the world are beginning to embrace a new form of environmental regulation – mandatory disclosure of information. While information disclosure programs appear to have an impact on subsequent firm behavior – often resulting in lower levels of pollution – little is known about the costs and benefits of these programs and whether or not they enhance social welfare. This paper presents a simple bargaining model where mandatory information disclosure is used to overcome a lack of information on the part of the public. We characterize the conditions under which information disclosure will lead to a reduction in emissions, and ultimately, the conditions under which it will enhance social welfare. Several extensions of the model are briefly explored, including the effect of two sources of pollution – only one of which is subject to information disclosure. This paper was prepared while V. Santhakumar was a Visiting Scholar at the Vanderbilt Center for Environmental Management Studies, Vanderbilt University.     

我国企业环境信息披露问题初步研究

本文对国际上企业环境信息披露问题做了简要归纳。在此基础上,从环境信息披露立法和实践两个方面分析了我国企业目前进行环境信息披露的现状,针对存在的主要问题提出了促进我国企业进行环境信息披露的几点建议。     

董事会特征与自愿性信息披露的相关性研究

以沪、深两市的上市公司为研究对象,对董事会特征与公司自愿性信息披露之间的相关性进行了理论分析和实证检验。研究结果表明,董事会规模、独立董事比例与上市公司自愿性信息披露正相关;第一大股东委派董事比例、董事长与CEO两职合一与上市公司自愿性信息披露负相关。     

内部控制缺陷披露对资本成本的影响研究——基于沪深两市A股的经验数据

文章选取我国A股上市公司2011--2012年披露的年报及相关信息为样本数据,建立多元回归分析模型分别对沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。研究结果显示：披露内部控制缺陷的样本公司存在较高的资本成本,缺陷的披露与权益资本成本和债务资本成本呈现显著正相关,权益资本成本对缺陷信息的披露敏感度更高。对控制变量回归分析,发现股权投资者更有动力积极获取公司经营管理信息,而债权投资者更关注财务指标信息。总体来看,我国资本市场对内部控制缺陷信息的披露作出了较为稳定的资本成本定价,内部控制缺陷的披露对资本市场来说具有重要价值。     

涉农企业社会责任信息披露影响因素研究

随着食品安全问题的日益突显,涉农企业社会责任履行情况受到广泛关注,在此背景下探究影响涉农企业社会责任信息披露的因素具有重要的现实意义。以沪深两市的涉农上市公司为研究样本,以2011年年报为数据来源,采用因子分析法和多元回归分析法,对影响涉农企业社会责任信息披露的因素进行实证分析。结果表明：涉农企业的规模、营运能力、盈利能力与企业社会责任信息披露水平呈显著正相关关系,农业补贴率、偿债能力、董事会规模与企业社会责任信息披露水平呈显著负相关关系,而非农化经营程度、发展能力、现金流量能力、股权性质以及两职状态对企业社会责任信息披露并没有显著影响。     

上市公司盈利预测信息自愿性披露实证研究--来自1090家中国上市公司中期报告的证据

文章以探寻上市公司自愿性信息披露的行为特征和影响因素为研究目标，选取1090家2004年深沪上市公司为样本，对其中期盈利预测信息披露进行了实证检验。结果表明：（1）与国外研究结论相似，我国公司盈利预测自愿性披露水平与公司规模、公司盈利能力正相关，这说明盈利预测自愿披露正成为我国优质公司消除资本市场“柠檬”问题、展示自身价值的有效手段；（2）与国外研究结论相悖，我国公司盈利预测自愿性披露水平与公司股权集中度正相关，原因是我国股权集中度高的公司多是规模大、盈利能力强的国有控股公司和民营控股公司，这些公司披露盈利预测的动机较强。     

上市公司信息披露违规影响因素的实证研究

针对目前中国上市公司信息披露违规事件的频繁发生,选取2003年2月至2004年8月被公开谴责的上市公司作为样本,通过分层随机抽样引入配对样本———期间未被谴责的上市公司,从行业特征、股权结构、规模、盈利能力、负债状况等方面分析被谴责上市公司的特征,实证研究上市公司发生信息披露违规的影响因素。研究结果表明,行业特征、公司的规模以及盈利能力对其发生信息披露违规有显著的影响作用。     

浅析缔约过失责任制度

缔约过失责任系缔约阶段因缔约人过失地违反依诚实信用原则而依法应承担的先合同义务而产生的民事责任。我国《合同法》确立了此项制度 ,但有其不完善之处 ,有待于立法上的完善。     

构建企业污染物减排内外动力机制研究

我国污染物减排主要依靠政府的强力推动,企业在污染物减排实施中一直处于被动地位,其主体地位角色一直缺失。要建立长效的企业污染物减排实施机制需要实现企业主体"还位"。通过对我国企业污染物减排行为的博弈分析,探讨我国企业减排动力不足的内因和外因;并提出引入污染物排放信息披露制度强化减排监管力度,从外力驱动企业减排;建立排放权交易市场机制,发挥市场倒逼作用从内力驱动企业减排;并基于"双力"驱动对我国企业污染物减排动力机制进行设计,实现激发企业主动减排的目标。