Internal Control Weaknesses,Family Ownership and the Cost of Debt: Evidence from the Tunisian Stock Exchange

ABSTRACT

This study investigates the effect of internal control weaknesses (ICW) and family ownership on the cost of debt in the Tunisian setting. We document that ICW and family ownership are positively associated with the cost of debt. When testing for the moderating effect of family ownership on the association between ICW and the cost of debt, we document that the positive effect of ICW on the cost of debt is more pronounced under high family ownership in the Tunisian setting. Furthermore, the positive and significant association between ICW and the cost of debt is more prevailing for firms audited by non-Big 4 auditors and industrial companies. These findings may have policy implications for Tunisian policymakers with respect to the establishment of internal control standards.     

Outsourcing Canadian Armed Forces logistics in a foreign theatre

Successful outsourcing of military logistics depends much on cooperation and efficiency, and this article provides an in‐depth analysis of challenges this may pose using collaborative competence theory. Using an exploratory approach, this paper is based on a review of the existing literature and on the experience of the Canadian Armed Forces in a foreign theatre. Specifically, the information collected comes from on‐site observation during the UN mission in Bosnia, semistructured interviews, and archives. Our analysis shows that outsourcing military logistics activities in a foreign theatre should be seen as building and managing a “temporary network.” In order to overcome challenges in such a situation, the Armed Forces must specifically act on the adaptability of all individuals in the theatre. The approach should be based on “collaborative competence.” Copyright © 2015 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.     

关键审计事项信息披露与债务融资成本——基于风险词频的分析

新审计报告改革要求在关键审计事项中披露风险信息,该信息的外部感知是一种风险吸收还是风险溢出,是一个亟待检验的理论命题。为此,以2017—2021年A股上市公司为研究样本,通过统计关键审计事项段文本的风险词频考察风险信息披露对债务融资成本的影响。结果表明,关键审计事项风险信息的披露显著降低了债务融资成本,符合信息观的预期。进一步研究发现：关键审计事项的风险披露主要是通过缓解信息不对称和降低债务违约风险影响债务融资成本;在企业代理成本较高、银行业竞争度较低的子样本中,关键审计事项风险信息披露对债务融资成本的降低作用更为明显。这不仅为新审计报告改革的效果提供了增量的经验证据,而且对于推进准则贯彻实施、完善资本市场监管规则体系也有一定的借鉴参考价值。     

绿色地方政府专项债对企业环境、社会和公司治理表现的影响研究

党的十八届五中全会提出绿色新发展理念后,地方政府在促进企业绿色转型过程中担负重要职责。基于2015-2021 年中国A 股上市公司数据,将绿色地方政府专项债（简称绿色专项债）发行信息与企业环境、社会和公司治理（Environmental, Social and Governance,简称ESG）评分数据匹配,通过构建多时点双重差分模型实证检验发行绿色专项债对企业ESG 评分的影响。研究发现,绿色专项债的发行显著提高了企业ESG 评分,这一结论经过一系列稳健性检验后依然成立。进一步研究发现,该促进作用不仅通过提高企业绿色管理和绿色技术创新水平实现,还存在诱发企业“漂绿”自身报表的风险。此外,该促进作用在企业所处行业、所有制和所在地财政压力方面呈现出显著的异质性。基于上述结论,将地方政府专项债和绿色发展理念相联系、进一步推广绿色专项债,对发挥地方政府在环境治理中的作用和推动企业绿色转型具有重要意义。     

国内国际双循环背景下中国制造业转型升级——基于对外直接投资角度

国内国际双循环新发展格局逐渐形成,中国制造业逐步开始转型升级。利用2015—2021年的相关数据,建立OFDI-制造业评估体系,探索对外直接投资对其的影响。总体而言,OFDI促进了中国制造业高质量发展,存在逆向技术溢出的中介效应,对制造业创新发展方面的积极作用最为显著。在要素密集度和OECD两种不同分类标准中,技术密集型制造业和中低级技术制造业受到的积极影响最大。最后,从政府和企业层面提出建议,为“智造2025”贡献力量。     

近10年国外远程办公研究进展与本土化启示——基于CiteSpace的可视化分析

新冠肺炎疫情严重影响了企业经营活动,但在一定程度上也推动了远程办公这种新型工作方式。为探究该领域研究进展,收集近10年Web of Science（科学引文索引）数据库中收录的“远程办公”或“线上办公”为主题的242篇核心文献,通过文献计量软件CiteSpace分析国外远程办公研究文献间的关联关系,探寻国外远程办公领域的发展脉络和研究前沿。在此基础上,对近10年国内中国知网数据库20篇中文核心文献进行综述,希望为未来国内远程办公的本土化研究提供参考。     

绿色信贷政策能否抑制重污染企业债务规模？——基于反事实分析法的政策效果评估

以2008—2022年中国Ａ股公司为研究样本,采用反事实分析法中的PSM-DID模型,从重污染企业债务规模的角度对绿色信贷政策的实施效果进行评估,并进一步分析企业异质性的影响。结果表明,2012年《绿色信贷指引》实施后,重污染企业的债务规模得到显著抑制,政策效果明显,但存在着不平衡的现象,国有重污染企业和处于地方政府债务较低的地区的重污染企业受到的抑制更强,政策效果相对更好。最后根据结论提出启示与建议。     

地方公共债务与税收政策周期性：效应与机制

基于2000—2021年省级面板数据,运用固定效应模型、中介效应模型和调节效应模型考察地方公共债务增发对税收政策周期性调整的影响。结果显示：地方公共债务规模的扩大削弱了税收政策的逆周期调控;地方公共债务增发通过阻碍地区全要素生产率提高和挤占劳动就业两种途径降低税务部门征收的实际税收收入,进而削弱税收政策的逆周期调控;地方公共债务顺周期调节的背后原因是财政纵向失衡和减税力度加大,经济集聚水平和数字经济发展水平的提高有利于缓解债务的顺周期调节行为;门槛效应检验发现,36.1%的存量债务率和17.84%的流量债务率是税收政策由“逆”转“顺”的临界点。鉴于此,要科学调控地方公共债务的总规模和增速,精准测算债务发行空间,从而充分发挥债务资金的制度激励功能,不断缓解地方公共债务对全要素生产率和劳动就业的负面影响。     

土地财政区域差异研究综述

[目的]进一步揭示土地财政已存在的区域差异规律,为构建更为科学、切实可行的政策建议,推动\"征地→批租\"地方政府土地财政模式转型提供新的研究视角。[方法]文献资料方法和比较研究方法。[结果]现有研究证实了土地财政规模及依赖程度、财政收入激励下地方政府土地出让方式、土地财政推动经济增长、土地财政影响居民收入消费及公共品供给、土地财政与城市用地规模联动关系等方面,在全国范围内都存在东部、中部、西部的区域差异。国外保有环节的房地产税是地方政府持续的财政资金来源;同时,是促进房地产市场有序发展、抑制城市蔓延的有效政策工具。[结论]未来研究方向是以地市为单元,探明各类土地财政构成要素对于经济增长、居民收入与消费及产业服务化、城市公共品供给、城市各类用地规模增长的影响内在机理;构建区域差别化的保有环节房地产税征收管理政策方案。     

China's outward foreign direct investment

China's outward foreign direct investment (FDI) is steadily increasing. The United States is now a key target for China's outward FDI, and the response by the American public tends to fall at opposite ends of the spectrum: fever or fear. Chinese FDI in the United States faces challenges posed by its liability of foreignness in political, cultural, marketing, and technological aspects. Utilizing mini case studies, we herein examine the polarized responses to Chinese outward direct investment, its history, and the challenges faced by Chinese multinational corporations operating in or attempting to enter the U.S. market. Finally, strategy suggestions are proposed.