货币信用属性演化的历史与逻辑

通过讨论主要货币起源与演化理论的矛盾与不足,从货币取得人们信任的角度,尝试整合了货币起源与演化的事实与逻辑,由此可以认为货币的本质是信用,(商品、金属)货币和纸币一样都是信用货币,货币演化是货币内涵的威权因素和物的因素相互竞争的结果;且货币制度的核心是信用。维持人们对货币的信心与币值稳定应当是任何货币调控的出发点和归宿。     

二季度债券市场收益率曲线将陡峭化上行

在充裕资金面的影响下,一季度银行间债券市场走出一波温和上扬行情,10年期国债收益率从年初的3．7％左右下行至一季度末的3．35％附近。文章综合相关数据分析后预计,未来工业增加值增速、货币供应量将有所放缓,新增贷款有望平稳增长,宏观经济仍将高位运行,结合经济走势相似年份的CPl均值,预计二季度CPI上行至3％后逐步回落,国债及政策性金融债收益率曲线整体小幅上行,收益率曲线呈现陡峭化态势。     

影子银行信用创造机制及其对货币供应的影响

近几年来,我国的实际新增货币供应总量总是远远突破中央银行制定的信贷规模上限,影子银行的信用创造可谓"功不可没"。同时,影子银行体系的存在也给货币政策的有效性提出了巨大挑战。首先从理论的视角对比分析中西方影子银行体系的两种不同的信用创造机制,然后运用协整分析法以信托贷款量为例分析了其对我国不同货币层次货币供应量的影响,最后提出了相应的货币政策建议。     

我国借款费用准则与美国会计准则的比较研究

本文通过对我国与美国会计准则的比较,系统阐述了有关借款费用的确认、计量、资本化期间,以及披 露等问题,通过比较总结了我国与美国会计准则的区别。     

论"物料代用"

本文主要对组织生产经营过程中的物料分类、物料代用原则、物料代用和禁止代用情况、代用方式、代用程序及流程以及代用效果评价和信息反馈等进行了探讨，以适应信息化物料管理系统的需要，确保物料使用的经济性、易得性及产品质量的满足。     

企业集团货币资金最佳持有量的确定及其量化管理策略探析

货币资金在集团企业的实物资产中占据非常重要地位。加强货币资金管理对保障企业集团的正常经济运作和提高经济效益意义重大。要确定企业集团货币资金的最佳持有量,并在其基础上量化货币资金的管理,才能使企业集团货币资金控制真正落到实处。     

Risk-taking incentives of executive stock options and the asset substitution problem

Various theoretical models show that managerial compensation schemes can reduce the distortionary effects of financial leverage. There is mixed evidence as to whether highly levered firms offer less stock‐based compensation, a common prediction of such models. Both the theoretical and empirical research, however, have overlooked the leverage provided by executive stock options. In principle, adjusting the exercise prices of executive stock options can mitigate the risk incentive effects of financial leverage. We show that the near‐universal practice of setting option exercise prices near the prevailing stock price at the date of grant effectively undoes most of the effects of financial leverage. In a large cross‐sectional sample of Canadian option‐granting firms, we find evidence that executives' incentives to take equity risk are negatively rather than positively related to the leverage of their employers.     

2014年7月国内金融形势评述

2014年7月国内金融运行的主要特点是：广义货币和狭义货币增速双双回落;社会融资规模明显少于上月和去年同期;人民币贷款投放显著减少;企业存款增速回落较多,居民储蓄存款明显分流;银行间市场成交活跃,市场利率有所上升;与上月末比,人民币汇率贬值0．24％,海外市场对人民币汇率的贬值预期有所上升。