始作俑者，其无后乎！

流通权：不能承受之轻 为化解股权分置所进行的全流通改革，其实质性的后果究竟是什么?我个人认为，是为化解股票市场投资者之间的利益纠葛，还资本市场以及股权理论以本来面目。而当前人们津津乐道的“全流通”，其实也只是稍有改良性质的次要主张。     

全流通时代下股权激励有效性分析——基于公司绩效的视角

2005年4月以来的股权分置改革使我国上市公司的股权开始进入全流通时代,我国资本市场的所有基本功能得以正常发挥,上市公司对高管进行股权激励成为现实可能,故对于股权激励有效性的研究意义重大。本文选取2009-2011年间处于实施状态中的沪深股市发行A股上市公司为样本,研究股权激励水平与企业绩效之间的相关关系,实证结果表明：激励股总数比例越大,企业绩效越好,越有益于降低代理成本;高管人员所授予激励股占当期总激励权益总额的比例有益于提高公司价值,缓解委托代理冲突;除了股权激励水平外,企业规模的适度扩大也有益于公司绩效的提升;董事长与总经理两职合一会影响董事会的独立性与有效性,降低企业价值。上述研究可为提高实施股权激励的上市公司的经营业绩提供一定程度的参考。     

首份上市公司市值管理年度报告发布

近日,中国上市公司市值管理研究中心发布了2008年上市公司市值管理年报,这也是中国第一份关于上市公司市值管理的年度报告。报告认为,2008年,三一重工等135家上市公司的限售股率先全面解禁,标志着中国证券市场全流通时代的正式揭幕,股市的急剧下跌更是激发了上市公司市值管理的集体冲动。     

全流通过程中波动率的实证分析

金融产品最受人关注的就是合理的估值体系,金融产品想要获得成功就一定要能够准确的定价。利用欧式期权的价值公式对其中与全流通有关的变量进行分析,并利用我国股票市场的实际数据和SPSS分析软件,着重分析了全流通对于波动率的影响。     

全流通时代资本市场的改革与发展

全国金融工作会议指出，目前我国金融业正处在重要转折期。随着基础性制度变革的顺利推进，我国资本市场的运行平台发生了根本性变化，已经进入全流通时代，正处于重要的发展机遇期。     

股权全流通下上市公司信托责任问题研究

上市公司大股东与管理层的信托责任缺失被认为是阻碍我国企业发展壮大的一个因素。在全流通时代,由于资本市场不再有流通股与非流通股之分,大股东原来通过操纵股价、发行股票等缺乏信托责任手段攫取中小股东利益的方式会发生相应变化。实施严刑峻法、加强对公众投资者的利益保护、加大社会对信托责任的理解成为全流通时代加强上市公司信托责任的主要措施。     

今年基金市场的投资策略

当前基金操作与市场变动之间相互影响形成的共振效应，直接表现为基金核心资产引导市场结构性调整的方向。共振效应的产生，从宏观角度看主要基于市场发展和基金发展两方面的因素。在国际化和全流通的股市发展预期下，市场整体估值水平开始进行自发调整，其中低估值高业绩增长品种的结构性价值得到体现。     

解决股权分置的思路:市场化全额减持流通方案

本文认为,股权分置是我国股票市场一个重大的制度性缺陷,也是阻碍市场发展与成熟的桎梏,解决股权分置问题,实现国有股权的全流通,是推进国有经济战略性重组的重要战略步骤;在我国社会主义市场化进程中,解决股权分置问题是一个系统工程,应尽可能采用市场化手段,并尽可能保证国有股流通与减持的同步实施。文章提出了市场化全额减持流通方案,充分考虑了流通股东的利益,并按照市场化竞价发售方式将上市公司国有股转移到社会公众投资者手中。该方案能够促进国有股全流通的顺利实现,解决股市顽疾,有助于推进中国国有经济的民营化,实现对国有经济的战略性重组。     

试论中国股票市场中存在的根本性问题及解决思路

中国股票市场诞生以来的十多年间，历经风雨。在我国经济转轨时期，对经济发展起到了至关重要的作用。但仍存在着许多问题，由于最初流通股和非流通股的安排，使中国股市一开始就存在着制度上的缺陷，造成股权割裂，并由此带来的一系列问题，我们不能不去思考。该如何看待今天的股票市场，虽然后经三次大牛市，投资并未获得投资回报，问题出在何处．本就这些问题进行探讨。     

全流通已经没有第三条道路——评《上市公司非流通股份转让业务办理规则》的出台

全流通意味着什么？是即将破壁而出的洪水猛兽？还是挽狂澜、扶大厦的救市灵丹？在几乎所有市场参与者的心目中，全流通的意义总是同时在这两大截然相反的轨道上飘忽不定地跃迁。这是十年股市所造就的最大难堪