央行沟通的叙事传导:情绪与主题的信息效应

本文通过构建混频DSGE模型,理论揭示央行叙事情绪与叙事“情绪—主题”的信息效应传导机制,并运用文本识别技术与机器学习方法,测度叙事情绪以及分类叙事主题,从而量化分析央行叙事情绪与叙事“情绪—主题”的信息效应,进一步,基于纵向、横向以及内部三方面的叙事情绪相似度,全面且深入地剖析央行沟通的叙事传导效果。研究发现,在书面单渠道以及书面、口头双渠道沟通下,央行叙事情绪均存在信息效应,能够改变私人部门对经济基本面的信念,以及调整私人部门对经济金融发展的预期。叙事情绪的信息效应存在与否及其传导效果,受到叙事渠道与叙事主题的影响,口头渠道沟通能够有效辅助书面渠道沟通,增强叙事情绪的信息效应传导机制。经济上行期主题相比经济下行期主题的叙事情绪更容易存在信息效应,但是,经济下行期主题一旦存在信息效应,传导效果更为明显。央行需保持前后纵向沟通以及不同渠道横向沟通的连贯性。相比口头渠道沟通,在利用书面渠道沟通文本内部的异常叙事信息时需要更加严谨、准确的措辞。     

政府的双重职能与农业投资行为

新中国成立以来,政府对农业投资几起几落,严重影响和制约农业生产发展,本文拟从政府双重职能进行一些探讨。 一、双重职能具有不同的价值准则 四十年来,国家用于农业的投资几度增减变化。这种农业投资增减变化的背景是:每当农业出了大问题,无法保证正常的农产品(主要是粮棉油)的供应时,国家就千方百计较大幅度地增加农业投入,而当农业生产得到一定恢复和发展后,又连续几年较大幅度地减少农业投     

资本市场开放对股票定价效率的影响

新兴市场的开放会带来怎样的经济影响备受学界关注。2014年沪港通的实施实现了境内外投资者的双向开放,为提高中国证券市场运行效率带来了新的契机。文章基于股价信息含量和股价信息反应速度的研究视角,利用2012-2016年沪市A股上市公司数据,考察了沪港通对资本市场定价效率的影响。利用部分开放的试点机制作为自然实验,基于DID模型研究资本市场开放与股票定价效率之间的因果关系,有效克服了以往研究所面临的内生性问题。研究发现,在沪港通实施后的半年,沪市标的股票的信息含量并没有明显改善,在中期和长期沪港通均显著降低了标的股票的股价同步性,提高了股价信息含量;就股价信息反应速度来看,其产生效果的时间要慢于股价信息含量,在沪港通实施后的长期,标的股票的股价信息反应速度得到了显著提升。研究发现为中国资本市场对外开放,尤其是双向开放提供了有益的理论依据和政策启示。     

欧洲成为全球气候变暖最快的大陆

2024年3月11日,欧洲环境署发布的《欧洲气候风险评估》报告指出,欧洲气候变暖速率是全球平均水平的两倍,目前已经成为全球气候变暖最快的大陆。同时,该报告还总结和分析了当前欧洲在生态系统、健康、食品、基础设施、经济和金融五大领域面临的36项气候风险。其中,8项气候风险已经达到临界水平,欧洲国家必须采取更多紧急应对措施才能避免危机恶化。温室气体过量排放是欧洲气候变暖的根本原因,而极地放大效应、高空双急流、陆地特性等因素则进一步增加了欧洲的变暖速率。为应对气候变暖,欧洲提出和实践了一系列减排目标和措施,为全球气候事业树立了榜样和标杆。为应对迫在眉睫的气候风险,欧洲未来还需要采取更多措施,提升社会气候适应能力,降低极端气候危害。     

我国企业慈善捐赠税收政策激励效应——基于2007年度我国A股上市公司数据的实证研究

税收政策是各国政府普遍采用的引导企业慈善捐赠的主要工具之一。基于2007年度我国A股上市公司慈善捐赠相关数据,采用双对数回归模型,对企业慈善捐赠的税收政策激励效应进行实证检验。研究结果表明:税收是影响企业慈善捐赠行为的主要因素之一,企业慈善捐赠支出与企业所得税税率显著正相关;企业慈善捐赠行为受利润水平制约,企业慈善捐赠支出与企业净利润显著正相关。因此,要充分发挥税收政策的引导作用,保护企业慈善捐赠的积极性。     

分税制改革、地方政府干预和金融加速器效应——基于中部地区1995～2008年面板数据的实证分析

运用双向固定效应模型,实证分析了中部地区地方政府对金融发展的干预对金融加速经济发展的效应的影响。研究表明,在经济转型期,中部地区金融业的低水平稳态发展成为阻碍地区经济增长的不利因素。而地方政府因发展经济的强烈动机,适当干预金融发展能弥补地方金融自身发展的不足,促进金融发展推动地区的经济增长。     

以“大联动”撬动城市管理大转型

＂美化滨湖,成为无锡生态经济发展典范＂,是滨湖人对山水资源释放出更大集聚效应和辐射效应的美好希冀;＂打造无锡最靓丽的区域＂,是滨湖城管人对营造更美家园的期许和孜孜追求。     

促进湖北省疫后旅游业复苏的实践及建议——基于发放消费券视角

2020年初爆发的新冠肺炎疫情对湖北省旅游业造成严重冲击.本文从湖北省旅游企业经营状况、消费者旅游需求等五个方面探讨新冠肺炎疫情造成的影响,剖析武汉市通过发放文旅消费券刺激旅游业复苏的实践及成效,探讨将此举推广到湖北全省的可行性及预期效果,最后从政府和企业双层面提出建议:政府应加大专项资金支持、拓宽旅游企业融资渠道、鼓...     

离岸人民币债券市场规模与人民币国际化程度的关系——基于二者传导机制的研究

离岸人民币债券市场是推动人民币国际化的重要动力,因此,以离岸人民币债券市场规模与人民币国际化程度之间的关系作为研究对象,基于汇率与利率变化视角,探寻了二者之间的传导机制,并用拔靴滚动因果分析法对二者关系的结构性特征进行实证检验。研究结果表明,离岸人民币债券市场规模与人民币国际化程度之间存在结构性因果关系;进一步研究发现,人民币的利率与汇率变化均在离岸人民币债券市场规模对人民币国际化的作用机制中发挥中介效应作用。结合以上研究结论,提出助推人民币国际化的三项政策措施。     

中国工会对企业全要素生产率的作用机制：理论与实证

本文基于企业异质性视角构建工会对全要素生产率的影响机制模型,利用中国工业企业和地级市匹配数据进行实证检验。研究发现,工会密度显著提高了企业全要素生产率,且二者呈倒“U”型关系。机制检验表明,工会通过改善职工工资、福利和社会保障水平显著提升企业全要素生产率,形成收入激励效应;工会通过倒逼企业采取资本深化、人力资本和技术创新的替代劳动策略提升企业全要素生产率,形成要素替代效应。此外,工会对企业全要素生产率的提升效应在东部地区显著高于非东部地区,在国有企业显著高于非国有企业,在出口企业显著高于非出口企业。随着行业垄断势力增强,工会对企业全要素生产率的提升效应越高。因此,建设现代化工会制度、重塑工会角色、强化工会的要素配置作用、推进工会差异化建设,对提升职工收入和企业全要素生产率、推动中国经济高质量发展具有现实意义。