加大流通股股东利益保护的对策研究

在股权平等原则下，控股股东利用股权优势追求自身利益最大化势必会侵害广大流通股股东的利益。本文分析了控股股东股权滥用的主要表现，并就制约控股股东表决权，提高流通股股东参与公司治理的积极性提出相应的建议。     

上市公司中的内部人控制

内部人控制的概念最先是由美国斯坦福大学青木昌彦提出的，其原意是指在前苏联和东欧国家，国有企业的经理或工人在企业公司化过程中获得相当大一部分控制权的现象。如果撇开具体的环境，从广义上讲，所谓内部人控制就是经理或工人掌握了企业非人力资产的剩余控制权。按此定义，内部人控制具有一定的普遍性，然而不同国家的内部人控制又具有不同的特点。例如在美国，由于股权的极度分散，经理人员实际上掌握了相当一部分控制权。伯利和米恩斯(Berle and Means，1932)曾于20世纪30年代初对美国最大的200家公司进行过调查，他们发现有44％的公司实际上是由管理人员控制的，到了20世纪60年代，美国最大的200家非金融公司中由管理者控制的已上升到80％。可见，美国的“内部人控制”是建立在股权分散的基础之上。而在日本，“内部人控制”则是基于法人持股，特别是法人之间的相互持股。由于相互持股而不得不彼此信任、互不干涉，从而使企业的控制权集中到内部人的手中。     

国有股减持：黎明前的喧闹

编者按:从1999年12月中国“嘉陵”和“黔轮胎”试点,到2001年6月12日出台《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,乃至10月23日中国证监会叫停,并于11月中开始公开征集减持方案,国有股减持方案的讨论进入了白热化程度。但是,尽管方案收集了4300余份,中国证监会规划委还进行了两次专家论证会,2002年1月28日被称为“阶段性成果”的第8个框架性方案才刚刚露了一个头,马上就令股市出现近两年来最大的单日跌幅,引起了新一阶段的股价下跌,股民大苦。国有股减持是一项关系股票市场全局的重大决策,对于这样一项关系投资者命运乃至整个市场命运的重大事项,必须经过市场的充分讨论,在广泛听取市场各方意见的基础上进行决策,推出一个让市场、投资者、社会公众和国家等各方多赢的方案,进而使我国的股票市场进入一个新的、更广阔的发展空间。     

推动机构投资者走向“积极股东”

要重构制度基础，使机构投资者的行为从消极的“用脚投票”发展为“用手投票”，参与公司治理     

浅论我国征券市场发展中存在的严重结构失衡问题

国内外经济发展的历史和现实都已经证明,或者正在证明,一个国家或地区经济发展的结构是否合理,不仅要影响到该国或地区经济与社会的协调发展,而且要影响到该国或地区现代化的进程.     

全流通之路如同“炼狱之门”

虽然“股权分裂与流动性变革”已经不是新活题了，但在日前召开的“第八届中国资本市场论坛”上，专家学者的思想交锋依然进射出无数闪亮的智慧火花。     

应在上市公司中引入类别股东表决机制

所谓类别股份，是指因认购股份时间、价格不同，认购者身份不同，交易场所不同，而在流通性、价格、权利及义务上有所不同的股份。一项涉及类别股东权益的议案，一般需本类别股东及其他类别股东分别审议，并获得各自的绝对多数同意才能通过。     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革是对我国股市原设计制度的校正,通过改革还原了股市"同股同权"的本来面目,为股市的健康发展奠定了一定的制度基础,为管理资本市场积累了宝贵经验,有重要的现实意义和深远的历史意义。但此次改革并不能完修理解决我国资本市场制度中存在的所有问题,继续改革的任务仍十分艰巨。     

天下金融大事

证监会：基金管理公司固有资金可购基金；财政部、国家税务总局制定拯救股市计划；证监会：上市公司回购流通股开闸；证监会推出第二批股权分置改革试点公司；银监会：发生重大案件将上追两级领导责任；保监会号召保险基金建仓发挥机构投资者作用；十届全国人大常委会第十六次会议审议物权法草案等；温家宝：每个国家都有权选择自己的汇率制度和政策。     

从银山化工案看类别股东表决

引言 2003年1月,业已退市的银山化工实行重组,公司董事会通过了后来被称为"郑百文"式的股份置换方案,即:成都国贸实业集团公司以其持有的成都国贸实业集团股份有限公司的法人股与银山化工流通股股东持有的银山化工的流通股按1:1的比例置换,银山化工流通股股东将其置换后的股份的50%无偿赠与(零价补偿)成都国贸实业集团公司.