上市公司资本结构存在的问题及成因浅析

一、我国上市公司资本结构存在的基本问题随着资本市场的不断发展,我国上市公司资本结构的问题日益显露,产权结构、治理结构缺陷比较突出,不仅加大了公司的代理成本,并且影响到上市公司财富的创造及企业价值最大化的实现。     

会计稳健性、经济租金与企业剩余收益

通过实证研究会计稳健性与企业剩余收益的关系,以及会计稳健性与经济租金对企业剩余收益的交互影响,发现会计稳健性与企业的剩余收益显著正相关,而会计稳健性和经济租金对企业剩余收益的交互影响较为复杂,其中：稳健性与研发密度、广告密度对剩余收益有显著的正面影响,但稳健性与企业规模、市场份额、流通股比例和资本密度对剩余收益的交互效应不明显。可见,提高会计稳健性,并不一定能为企业带来额外的经济租金收益。     

流通股股东在股权分置改革中是否获得了财富增值？

本文的主要的日是从事后的角度分析流通股股东的股票财富在股权分置改革前后的变化.股权分置改革方案的提出和表决是流通股股东和非流通股股东之间的一个讨价还价过程,利益分配取决于双方的谈判力量.统计结果显示,从总体上看,流通股股东的财富在股改前后获得了7%的增值.非流通股比例、股改批次、控股股东性质、市净率是影响流通股股东获得财富增值的主要因素.虽然非流通股比例越大,非流通股股东支付的对价股票也越多,但是,流通股股东享受的财富增值却越低.非流通股比例与对价水平之间正的相关性掩盖了非流通股股东少付对价的事实.总的来说,对价方案是在维持流通股股东股改前后的财富不受损的基础上制定的,而不是补偿流通股股东历史上对上市公司的投入.     

我国上市公司股权分置问题的研究

截至2004年底，上市公司总股本7149亿股，其中非流通股份4543亿股，占上市公司总股本的64％，国有股份在非流通股份中占74％，这同2003年的水平大体持平。目前我国上市公司存在严重的股权分置现状。结合市场行情，可以分析出我国上市公司股权结构存在的一些基本特点：①股权结构复杂，容易在不同股种间形成价格歧视，违背“同股同价、同股同权、同股同利”的原则；②流动性差的非流通股份处于控股地位，非流通股股东不参与融资却参与利润分配，这不仅妨碍了市场经济中资本市场有效配置资源作用的充分发挥，还严重伤害了同流通股股东的感情；③非流通股中的国家股占绝对比重，股权高度集中，使得上市公司在发展的过程中仍然难以摆脱行政指令这条锁链。     

股票投资价值分析的DEA方法

本文应用DEA方法的新的发展和成果，建立了全面反映上市公司股票投资价值的指标体系，选用体现投资者“偏好”的C^2WH模型，通过实证分析DEA效率指数、投影与松驰数据以及股票市价、流通股比例对样本公司DEA有效性的影响，得到股票相对投资价值，评价上市公司是否为技术有效和规模有效，并指出提高上市公司经营效率和股票投资价值的途径.     

并购集结号已经吹响

中兆投资举牌渤海物流和商业城10月21日，恒指一早高开294点后，在香港上市的茂业国际（00848．HK）于11点半突然盘中停牌，公告称即将公布构成主要交易的收购事宜。据了解，上周A股市场渤海物流（000889．SZ）和商业城（600306．SH）皆发布公告称，深圳中兆投资管理有限公司先后通过二级市场买入上述两家上市公司流通股，     

被巴菲特盯上的中石油

中石油这家一个肩膀扛着国家能源战略,一个肩膀扛着1758亿股投资人利益的巨型公司,以它规摸巨大的垄断资源支撑起平稳发展的底盘。作为投资者,你该自己估量它的非完全市场化和政府垄断的利弊得失,然后决定是否投资这家被巴菲特盯上的公司。     

华谊兄弟品牌效应衰减

影视个人品牌一哥葛优"抛弃"华谊兄弟,签约英皇集团,对于华谊兄弟的品牌号召力无疑是一个巨大的打击。此前,华谊兄弟的上市招股说明书,就曾提到"公司对冯小刚团队具有一定的依赖性",而葛优则无疑是冯小刚团队的左膀右臂。