大股东控制、投资者情绪与定向增发折价

本文选取2006-2011年我国沪深两市几乎所有实施定向增发的非金融上市公司作为研究样本,利用大样本数据把大股东控制和投资者情绪对定向增发折价的影响进行全面实证检验。研究发现：在一级市场中,当大股东参与认购时,其能够获取定向增发的折价水平就比较高,机会主义动机越强,折价水平越高,大股东控制作用比较明显：在二级市场中,投资者情绪与定向增发折价也存在正相关关系,投资者情绪高低显著影响折价水平的大小;最后,本文也发现大股东控制作用也受到投资者情绪的影响,在牛市下大股东控制作用容易导致发生掏空行为,在熊市及震荡市下,大股东的控制作用受到一定约束,他们可能会通过虚增资产来达到利益输送的目的。     

CEPA第二阶段与粤港经济新合作

文章分析CEPA实施以来粤港经济合作取得的成效及存在的问题,以此为基础提出要保障CEPA第二阶段新内容的顺利实施应该采取的对策建议.     

股权结构对股权代理成本的影响——来自中国上市公司的实证检验

股权代理成本可细分为两种:一是股东与经营者之间的利益矛盾而引起第一类股权代理成本;二是控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权代理成本。在理论分析和研究假设基础之上,本文建立了两个回归模型来分别检验我国上市公司的股权结构对两类股权代理成本的影响,并提出通过调整和完善上市公司的股权结构来降低其股权代理成本的建议。     

大股东控制:利益冲突与法律调整

随着对公司治理研究的不断深入,学术界更加关注大股东控制对公司治理模式的影响。与现有研究不同,在承接前人的研究成果基础上,本文研究了公司治理模式的转变对企业内利益主体利益关系的影响,探讨了大股东控制对中小股东利益的影响,并重点分析了大股东控制对企业债权人价值的影响。研究认为,大股东控制会加大债权人的风险,提高负债融资的代理成本。最后,文章从法律层面分析了对投资者的保护措施。     

金融发展、银行债务与大股东隧道行为

本文选取我国沪深两市A股上市公司2005—2009年的数据为样本,实证分析了金融发展、银行债务与大股东隧道行为之间的关系。研究结果表明:银行债务对国有企业中的大股东隧道行为没有发挥治理作用;而在非国有企业中,银行债务有效治理了大股东隧道行为;进一步研究表明,上市公司所处地区的金融市场发展程度越高,银行债务对大股东隧道行为的治理作用越有效,并且这一治理作用在国有企业中更为显著。     

大股东掠夺行为与国有上市公司治理

与伯利和米恩斯所强调的上市公司面临所有权与经营权分离不同,现代企业的股权相当集中,普遍存在着掌握公司控制权的大股东,由此产生了大股东对中小股东的掠夺行为。这一问题在国有上市公司中普遍存在且相当严重。由于它不同于传统的委托-代理问题,既有的公司治理机制无法有效解决这一问题,因此有必要对其进行完善和补充。     

CEPA第二阶段与粤港经济新合作

文章分析CEPA实施以来粤港经济合作取得的成效及存在的问题,以此为基础提出要保障CEPA第二阶段新内容的顺利实施应该采取的对策建议。     

基于股权协议转让的第一大股东变更披露的实证研究

本文选取2000～2003年间我国上市公司基于股权有偿协议转让发生第一大股东变更的79起事件，运用事件研究法从价格行为和交易量两个角度．对该类事件信息披露前后的市场反应进行实证研究．验证了我国股市普遍存在内幕交易和股价操纵的现象。本文还从持股比例、股权的所有权性质和股权变更的程度等角度，发现对于市场尤为关注的信息，内幕交易和股价操纵的情况更为严重。     

未来一段时期中国汽车价格变动的趋势

本文认为，中国汽车产品目前正处于维农产品生命周期第二阶段的结束期和第三阶段的开始期，价格竞争以及基于价格竞争的非价格竞争将会成为未来一段时期中国汽车市场竞争的主线。受产能增长、规模效益、消费者选择的理性化、汽车企业的价格策略、进口车竞争等因素的驱动，未来3～4年我国汽车价格将呈继续下降的趋势，更大规模的汽车价格战将在2005年及以后时期展开。     

第二、三产业生产总值之和与农民工资性收入关系透析

我国农民的纯收入主要来源于家庭经营性收入和工资性收入。在VAR模型基础上,分析了现阶段农民工资性收入与我国第二、三产业的生产总值之和同步发展变化情况,并阐述了它们相互变动对自身和对方影响程度的传导机制。并以此为依据,提出农民工资性收入与第二、三产业生产总值之和应协整发展。