我国场外衍生品市场适当性规则的立法研究

根据金融十二五规划,我国场外衍生品市场将获得更充分的发展,适当性规则作为场外衍生品投资者保护制度中不可或缺的组成要件,重要性日益突出,内涵也将与时俱进。目前我国场外衍生品市场适当性规则的法制现状主要存在银行立法过于原则、证券立法门类繁多、客户分类易成为金融机构限制交易的手段、尽职调查义务重形式、轻实质等问题。对此,参考借鉴发达资本市场关于客户分类、尽职调查义务和法律责任等方面的立法经验,构建并完善我国场外衍生品市场适当性规则的法律制度体系。     

我国商业银行金融衍生品的风险管理研究

金融衍生品交易规模自20世纪90年代以来不断扩大且交易种类不断增多,但随之由其引发的商业银行重大亏损案例也呈现出升高态势。我国商业银行金融衍生品的发展尚处于起步阶段,在风险管理方面还较为欠缺。文章基于对金融衍生品概念、特点等的认识,结合当前我国商业银行金融衍生品业务发展现状,在分析商业银行金融衍生品的风险及其成因的同时,着重对其风险管理中存在的问题展开了探索,并提出了加强风险管理的对策。     

我国农业天气风险管理的问题及对策

我国气象条件复杂,天气灾害频发,给农业生产造成了巨大损失。目前,我国农业天气风险管理手段单一,农业生产者参与意识不足,在很大程度上制约了农业天气风险管理市场的发展。因此,提高农业生产者的参与意识和组织程度,并尽快开展天气衍生品交易,是发展农业天气风险管理市场的当务之急。     

汇率风险对冲如何影响企业并购行为——基于自由现金流的视角

本文基于2001—2019年上市公司年报中关于外汇衍生品的使用信息,研究发现,使用外汇衍生品的上市公司相比未使用的公司发起并购的概率更低,但并购的市场和经营绩效有所提高。主要原因在于,中国上市公司进行并购通常以企业自有资金进行现金支付,外汇衍生品的使用大幅降低了公司出于预防性动机而持有的现金,从而降低了公司发起并购的概率。此外,进行汇率风险对冲可避免公司因持有大量自由现金流而发生的过度投资行为,从而提高了公司的投资效率。总体而言,使用外汇衍生品进行汇率风险对冲可使上市公司更注重并购质量而非并购数量,从而实现“少而精”的投资策略。本文研究对进一步厘清企业使用外汇衍生品的相关影响提供了一定参考。     

我国商业银行表外业务的风险管理现状及措施

金融危机爆发以来,美国的多家银行相续倒闭,造成了数亿美元的损失。①此次金融危机也给我国商业银行带来了很大的影响:外资银行业绩的下滑和倒闭,造成我国商业银行海外直接投资的损失;出口萎缩、房地产市场波动加大,造成了我国商业银行表内外业务风险的加剧。有学者认为,银行表外业务是触发金融危机的重要因素之一。本次金融危机,给我国银行业发展表外业务敲响了警钟。随着我国银行业竞争的不断激烈,银行业市场的不断     

企业运用衍生品的风险管理效果分析——来自中国上市公司的证据

现有文献较少关注企业运用衍生品的风险管理效果,以至于不能准确地解释运用衍生品的行为与功能。以沪深两市上市公司在2005～2011年间运用过衍生品的企业为样本,分析其运用衍生品的风险管理效果,研究发现中国企业运用衍生品的风险管理效果很弱。因此,可以认为中国企业运用衍生品的行为主要是套期获利,而不是名义上宣称的套期保值。     

2013年2月银行间市场运行报告

2013年2月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率整体上行;债券市场国债收益率曲线小幅波动;人民币对美元交易价偏离中间价幅度缩小,日均波动扩大,境内外即期价差明显收窄;利率互换短端利率小幅走高,中长端持稳;汇率衍生品市场交易维持增长趋势。     

公司合理运用金融衍生品的建议

随着我国金融衍生品市场的发展,金融衍生品交易越来越普遍,其在公司财务管理中的作用越来越重要,本文从减少公司融资成本、增加公司价值等角度出发,对公司合理运用金融衍生品提出了建议,使得金融衍生品参与者公司能更加合理地运用金融衍生品,更好地为公司的财务管理服务,以实现公司利益最大化。     

金融衍生品表外业务对银行风险影响的国际经验与借鉴

随着衍生品市场的发展,金融衍生品业务将逐渐成为银行的主导业务之一。本文归纳和梳理了银行参与金融衍生品投资的目的,以及金融衍生品表外业务对银行风险的实证研究结果,发现市场关于衍生品导致银行风险增加的观点是有偏见的,希望能对银行和监管机构的政策设计提供借鉴。     

美国银行业利率衍生工具应用分析与启示

一、美国银行业利率衍生工具应用情况20世纪80年代,在利率不断上涨且波动性增强背景下,美国大型银行开始利用利率衍生工具进行资产负债管理,规避自身利率风险。而随着竞争加剧以及传统业务信贷损失增加,美国商业银行作为交易中介积极参与利率衍生工具市场,这既带来丰厚的手续费收入与交易收入,也更好地满足了客户需求,提升了竞争力。