考虑违约距离的上市公司危机预警模型研究

在上市公司财务危机预警中,违约距离起着重要的不可替代的作用,仅考虑财务指标并不足以完全解释企业财务危机发生的原因.文章应用Merton模型对2002～2004年ST公司和相应配对公司的危机发生之前的违约距离进行了研究,发现危机公司违约距离在危机发生前第三年明显低于正常公司的相应值,违约距离比传统财务指标能更早地预警到企业财务危机的发生.结合违约距离因素的危机预警模型能更明显地提高模型的危机判断正确率.     

Z记分、现金流能力、权益资本成本、公司规模和财务风险关系

建立财务风险预警体系就是为企业价值创造构筑一个保护伞。笔者认为这种财务风险防范模型应从阿尔曼的Z分值、现金流能力、公司的权益资本成本以及公司的规模等多个角度进行构建。这主要原因在于Z分值、现金流能力、公司的权益资本成本以及公司的规模之间存在明显的相关关系．也就是说，企业的财务风险不仅跟Z分值中五个最具解释能力的财务比率有关．而且还取决于公司现金流能力、公司的权益资本成本以及公司的规模等相关指标。所以．循着这个思路，构建基于这些相关变量的财务风险衡量模型．以期构筑适合我国上市公司自身特点的财务风险防范和预警体系。     

我国是否存在流动性过剩及其对策研究

在2007中国经济关键词中，似乎没有哪个词汇比“流动性过剩”出现得更为频繁。流动性过剩的经济学解释是，储蓄和投资偏好大于消费偏好。通俗地说，流动性过剩就是市场上流动的货币过多，超出了经济体系的实际需要，也就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，     

“交易成本”解释上的分歧与困境

作为新制度经济学核心概念的“交易成本”至今存在着界定上的混乱。文章通过比较与分析新制度经济学家对其内涵的解释,从而为厘清“交易成本”提供一个可信的角度。     

基于微观角度的商业银行流动性过剩分析

近年来,银行业流动性过剩的现象已日益突出,很多学者从多方面对这一现象进行理论解释.从微观经济主体--居民和商业银行的角度分析了出现这一现象的原因:一是居民的高储蓄倾向,二是银行的经营方式以及资产结构不当.针对这两点原因,从商业银行创新方面提出了相应的应对流动性过剩可采取的措施:调整信贷投放结构,推进经营方式创新,开发金融产品创新.     

独立董事与公司绩效弱相关性的一个理论解释

一、独立董事与公司绩效的弱相关性及其一般解释 独立董事制度自20世纪40年代在美国诞生以来，20世纪70年代以后在立法机构的推动下成为上市公司完善治理结构的一项基本制度。如今美国上市公司董事会中，独立董事在人数比例上已占据主体地位。世界经济合作组织（OCED）1909年的调直结果显示．美国上市公司中独立董事占董事会的比例已达62％．中国证监会自1997年以来逐步探索在我国上市公司中引入独立董事制度，     

产业群:概念解释与发展阶段划分

本文在简要回顾产业群已有概念解释基础上，提出了对它的另一种解释，认为现代意义的产业群既具有产业的和区域的一般特性，更具有专有技术集聚发展的本质特性。它是指相关联的企业与其支持性组织、辅助性组织与机构在一定地域集聚而成的、能够获得不断的某专有技术进步的一个开放系统。其次．分析了产业群产生的充分与必要条件以及在此基础上对产业群进行了三大发展阶段的划分，即产业群雏形、准产业群、产业群。     

择优分配最优化原理及其应用

本文讨论在资源约束条件下如何分配使产出的效果极大。从最简单的两块土地分配化肥使增产的粮食极大化开始,在边际上不断调整,得出一般约束条件下的最优化方法,即拉格朗日乘子法。此优化原理更可以推广到动态过程,借用物理学中的捷降线问题,把落差看成资源,在逐步分配落差中使旅程的时间最短,进而把动态问题一般化,推导出变分法中的欧拉方程。择优分配原理可以将拉氏乘数法和欧拉方程都解释为资源的优化配置问题,从而给出了它们的经济学意义。本方法为一基本的优化原理,有广泛的应用可能。     

提高消费者对企业品牌忠诚度的探析

一、品牌忠诚度及其内涵 "忠诚"一词在商业字典中经常被解释为"更爱购买某一产品或服务的心理状态或态度".而品牌忠诚度实质就是指消费者出于价格、质量、符合自己个性等诸多因素的影响,并对某一品牌的产品情有独钟,形成偏好且长期地购买这一品牌产品的行为.具体讲,就是指消费者对品牌感情的深浅程度.     

流动性溢价理论研究进展

流动性溢价理论是在对资本资产定价模型(cAPM)的挑战和质疑的背景下形成的。继Sharpe(1964)，Lintner(1965)，Mossin(1966)推导出CAPM模型，Black(1972)又相继提出了零8的CAPM模型。尽管早期的一些实证研究支持了CAPM，但近年来已有许多实证研究对CAPM的有效性提出质疑。Fama和French(1992)应用横截面数据对CAPM的有效性进行研究，结果表明CAPM对预期收益不具有横截面解释能力，而公司规模(SIZE)、面值与市值比(BM比率)是影响预期收益的重要因素，