Zombie Board: Board Tenure and Firm Performance

We show that board tenure exhibits an inverted U‐shaped relation with firm value and accounting performance. The quality of corporate decisions, such as M&A, financial reporting quality, and CEO compensation, also has a quadratic relation with board tenure. Our results are consistent with the interpretation that directors’ on‐the‐job learning improves firm value up to a threshold, at which point entrenchment dominates and firm performance suffers. To address endogeneity concerns, we use a sample of firms in which an outside director suffered a sudden death, and find that sudden deaths that move board tenure away from (toward) the empirically observed optimum level in the cross‐section are associated with negative (positive) announcement returns. The quality of corporate decisions also follows an inverted U‐shaped pattern in a sample of firms affected by the death of a director.     

Fair value disclosures and crash risk

In response to the public criticism of the inadequate disclosures mandated by SFAS No. 157, Fair Value Measurements, the FASB issued ASU (Accounting Standards Update) 2010–06, Improving Disclosures about Fair Value Measurements, and ASU 2011–04, Amendments to Achieve Common Fair Value Measurement and Disclosure Requirements, in an effort to increase the reporting transparency. We examine whether the increased fair value disclosures required by these two updates effectively decrease crash risk, defined as the frequency of extreme negative stock returns. In support of the hypothesis, we find that increased transparency from these updates reduces crash risk among U.S. banking firms and that the reduction is greater in banks that have a higher level of Level 3 financial assets.     

The raw material basis of global value chains: allocating environmental responsibility based on value generation

A new approach to allocate environmental responsibility, the ‘value added-based responsibility’ allocation, is presented in this article. This metric allocates total environmental pressures occurring along an international supply chain to the participating sectors and countries according to the share of value added they generate within that specific supply chain. We show that – due to their position in global value chains – certain sectors (e.g. services) and countries (e.g. Germany) receive significantly greater responsibility compared to other allocation approaches. This adds a new perspective to the discussions concerning a fair distribution of mitigation costs among nations, companies and consumers.     

区域耕地生态价值补偿量化研究——以新疆为例

[目的]在耕地保护形势日趋严峻的情形下,开展耕地生态价值补偿量化研究对了解耕地外部性价值的大小及深化耕地生态价值的量化方法和思路具有重要意义。[方法]文章以新疆为例,从14个地州市的耕地生态服务价值出发,将生态超载指数作为耕地生态服务价值与生态足迹在各地州市转移的测度,同时综合考虑各地州市的经济发展状况,通过构建市域生态价值补偿量化模型分别测算各地州市耕地生态价值补偿量。[结果](1)2015年新疆耕地生态服务价值整体上有盈余输出,全疆共可获得生态补偿费103.31亿元;(2)2015年新疆南北疆耕地生态服务价值比为1:1.7,生态足迹总量比为1:2.2,生态超载指数北亏南盈,表明南北疆耕地生态足迹和耕地生态服务价值间呈"空间异位"格局;(3)新疆北疆乌鲁木齐市、克拉玛依市、吐鲁番市及哈密市共需支付耕地生态补偿费55.67亿元,北疆(乌鲁木齐市、克拉玛依市、吐鲁番市及哈密市外)和南疆地区分别可获得生态补偿费为96.59亿元和62.39亿元。[结论]该文可为新疆各地州市构建耕地生态价值补偿路径提供新思路,也可为以耕地生态价值量确定耕地保护指标和构建耕地生态补偿机制提供参考。     

价值体系的演化进程和生产均衡的三个层次——兼论对转型问题的解读路径

价值是揭示生产均衡的理论工具,在劳动分工和技术演化过程中形成的各种相对比例关系是价值体系的数量基础,从最初的"工人小组"逐渐依附于"机器的比例",最后越来越受到"技术体系"的影响,成为影响价值体系的"终因",由此构成了生产均衡的三个层次。价值概念集中体现了马克思的演化思想,转型问题只有在社会历史的自然演化过程中,考虑到生产均衡和市场均衡两种不同机制的相互关系才能够破解。     

基于资源视角的农业供给侧结构性改革的路径研究

[目的]粮食安全是世界各国政府普遍关注的问题,都将其列为重中之重.粮食主产区是我国粮食生产的核心地带和关键区域,为保障国家粮食安全、协调区域发展,必须从国家战略角度出发,实施粮食主产区利益补偿理念,充分体现社会公平与正义的价值取向和主旨,为粮食安全提供坚实的区域基础.[方法]运用实证分析方法,借助统计年鉴,通过粮食产量、人均粮食产量、粮食播种面积、人均粮食播种面积、人均地区总产值、地区财政收入、人均地区财政收入、城镇化率、居民人均可支配收入等数据分析,比较13个粮食主产区和7个粮食主销区在10年间粮食生产和经济社会发展的客观现实差距.[结果]粮食主产区在粮食产量、粮食播种面积等方面的生产规模优势和生产能力显著,对我国经济社会贡献巨大;粮食具有准公共产品的属性,粮食主产区需要支付高额的生产费用,承担运输成本与储存成本,无法通过市场获得补偿;粮食产销区之间囿于主体功能与发展责任的迥异而导致经济差距较大,主要体现在人均地区总产值、地区财政收入、人均地区财政收入、城镇化率、居民人均可支配收入等差别.[结论]据此提出,必须实施粮食主产区利益补偿,需要完善粮食主产区利益补偿的价值选择与国家政策导向:应在中央政府、区域政府层面完善相应的政策:一是国家层面制定粮食主产区区域政策;二是完善产粮大县奖励政策;三提高财政转移支付力度与精准度;四是建立产销区利益联动机制;五是加强农业基础设施和公共事业建设等.     

生态价值视角下土地最优利用研究——以郑州市为实证

[目的]试图探索能够直接应用于土地规划的方法思路与分析工具,为土地管理者和决策者提供分析和优化土地资源的参考。[方法]以郑州市为研究对象,采用计量公式计算、引用参考文献法得到土壤功能价值数据矩阵,将完整土壤功能价值指标数据导入因子分析模型,计算因子载荷矩阵,观察特征值及贡献率表,利用回归法计算样本综合得分。[结果]样本的各项土壤功能价值主要由4个主因子共同来决定,第一主因子为环境介质因子;第二主因子为生态支持因子;第三主因子为营养循环因子;第四主因子为基础承载因子。[结论]综合得分排名靠前的大部分样本区域在4个主因子得分上均表现出较高的分数,实际规划中可以综合考虑使用目的、土质、地理区位、周边环境等因素权衡发展;土壤的众多功能价值均比较高,但在第二主因子生态支持功能组上的优势最为明显的可规划为生态保护区;在环境介质功能组上最有优势的,可优先发展农业和植被覆盖;综合得分最低的区域大部分功能价值均较弱,规划中可适当考虑为建设承载区。     

基于PSR模型的佳木斯市土地生态安全综合评价

研究基于PSR模型框架,从压力、状态、响应等3个准则层入手构建佳木斯土地生态安全的评价指标体系,结合熵权与变异系数的综合确权法测算各指标权重,对佳木斯市2000~2012年土地资源生态安全进行综合评价,划定其安全等级。研究表明:2000~2012年,佳木斯市的土地生态安全系统的压力指数整体低于状态指数与响应指数,呈先上升后下降再上升的波动形变化趋势,压力指数从0.084上升到0.129,下降到0.041,再上升到0.157;土地生态安全状态指数呈现先增长又下降的变化趋势,从0.158增长到0.251,再下降到0.208;土地安全状态响应指数呈现平缓的增长变化趋势,从0.140增长到0.308;压力指数、状态指数和响应指数共同决定佳木斯市土地生态安全评价的综合指数,土地生态安全指数呈现先增长后下降再增长的变化趋势,从0.381增长到0.494,下降到0.464,再增长到0.673。考察期内佳木斯土地生态安全整体处于临界安全状态,2012年上升至较安全等级。该结论为佳木斯市制定改善土地生态安全的措施提供理论依据。     

城乡一体化背景下耕地社会保障价值研究——以安徽省怀宁县为例

当下农村改革不断深化,农村经济社会面貌迅速变化,城乡一体化引领农村发展进入新阶段。为阐明当前农村地区耕地社会保障现状和发展趋势,本文采用条件价值评估法(CVM)在安徽省怀宁县进行了耕地社会保障价值研究。在条件价值评估法下,利用二项回归模型分析了影响受访者受偿意愿的相关因素,结果表明:受访者年龄、家庭年收入与受偿意愿呈负相关;家庭收入来源、农地流转期限、新农保养老金发放级别与受偿意愿呈正相关;同时测算出怀宁县耕地资源社会保障总价值为9.91亿元,占当地2014年国民生产总值的5.68%,单位面积耕地社会保障价值为1 141.67元/667m~2,占当地征地统一年产值的71.95%。通过与他人相关研究对比分析,结论认为目前耕地在中部地区农村社会保障体系中仍承担着基础性作用,但随着城乡一体化趋势的不断增强,耕地社会保障地位正在弱化,农村社会保障多元化发展趋势明显。     

农村人力资本开发对农业经济发展的影响——基于中部省份的实证分析

该文基于中部地区各省份1990~2011年的相关数据,将农村人力资本开发指标与C-D生产函数相结合,运用计量软件就中部省份农村人力资本开发诸因素对农业经济发展的影响及其省际差异进行实证分析。结果表明:中部地区农村人力资本开发对农业经济发展的影响显著,且农村劳动力投入对农业经济增长的影响最为显著,其后依次为农村教育以及健康人力资本开发;就中部地区省际差异而言,农村教育人力资本、健康人力资本、农村劳动力等方面的变差系数影响农业经济增长变差系数的弹性分别由大到小排列。因此,对于中部地区农业经济的长远发展,在稳固农村物质资本投入的基础上,亟需促进中部地区农村人力资本的深度开发,特别是教育人力资本开发,为现代农业发展供给高素质的新型劳动者。