Speculative securities

Summary. A speculative security is an asset whose payoff depends in part on a random shock uncorrelated with economic fundamentals (a sunspot) about which some traders have superior information. In this paper we show that agents may find it desirable to trade such a security in spite of the fact that it is a poorer hedge against their endowment risks at the time of trade, and has an associated adverse selection cost. In the specific institutional setting of innovation of futures contracts, we show that a futures exchange may not have an incentive to introduce a speculative security even when all traders favor it. Received: July 19, 1998; revised version: August 31, 1998     

英国构建科技中介服务体系的启示与思考

本文介绍了英国科技中介机构的形式,分析了不同类型的科技中介机构的管理模式与运作方法及政府的作用、新举措,总结了英国科技中介机构的主要特点与发展趋势,从科技中介服务市场化和科技中介机构国际化方面进行了思考。     

中外内部审计的对比及启示

在社会主义市场经济条件下,内部审计越来越成为企业进行内部有效控制和监督的重要方式。但由于目前我国还存在着内部审计发展缺乏内在动力以及和国外先进内部审计相比有很大的差距等诸多问题,制约了内部审计职能的发挥,影响了内部审计的控制和监督效果。因此,现阶段应建立适合我国国情的内部审计管理体制,加强审计的制度建设,增强审计的独立性,扩展内部审计的职能与范畴。这既是保障我国经济健康发展的需要,也是我国内部审计职业走向国际化的必然需要。     

日本邮政民营化改革解析及启示

日本邮政民营化改革的基本背景是邮政公社在日本邮政事务中居绝对垄断的地位,这样的业务结构有诸多弊端。邮政民营化改革是小泉政府实现其"小政府、大经济"施政纲领的具体体现。尽管邮政民营化改革议案最初遭到了部分国民、在野党和执政党的反对,但小泉所采取的"问信于民"的策略使邮政民营化改革议案最终获得了通过。日本邮政民营化改革对中国邮政体制改革的启示是:放宽市场准入,引入竞争机制;重视体制改革中的利益集团问题;重视"问信于民"的改革策略。     

英国国有企业民营化改革及对中国的启示

英国从20世纪80年代开始对国有企业进行了大规模、且比较成功的改革。英国的国有企业改革前所面临的困境与中国国营企业有着相似之处,改革打破了原有国有企业的垄断,注重股权分散化,以放松规制来促进民营化的顺利展开。借鉴英国的经验,对中国国有企业的改革与发展大有裨益。     

亚太地区创意产业发展及其对中国的启示

以日本和韩国为例,分析了两国创意产业的发展概况与发展模式,研究表明两国创意产业的成功发展都取决于政府对创意产业的引导以及为其创造的良好发展环境.据此,文章提出了发展我国创意产业的几点对策建议.     

"不完全反映假说"IRH与规制财务信息操纵

证券市场存在的对基本信息的反应不足或反应过度等无效定价现象是“有效市场假说”难以解释的。基于噪声理性预期模型和实验经济学基础上的“不完全反映假说”认为 ,信息析取成本导致价格对信息的不完全反映。该理论能够解释并预测市场诸多“反常”效应并提供相应的检验 ,其在财务信息分析及市场监管等方面有着广阔的应用前景。     

浅析欧盟的共同农业政策对我国农业的启示

共同农业政策核心宗旨是:在欧盟范围内建立起的统一农产品市场的基础上,对内实行共同价格,促使农产品自由流通;对外实行共同关税和目标价格,限制进口,保护内部农产品市场免受世界市场的影响,加快本地区农业的发展.自政策实施以来,欧盟取得巨大成就,但同时也带来了一系列问题,如农产品过剩、巨额财政支出使欧盟不堪重负.共同农业政策的实施对欧盟以至世界的农产品贸易产生了深刻的影响,同时对我国也有重要的借鉴意义.     

A Montero payment mechanism for regulating non-point pollution emissions

Regulating externalities from pollution is difficult when the regulator can not observe individual firms’ externality generation. Taxing the aggregate emissions of a group of polluters, which can often be observed, has been suggested. However, these taxes are vulnerable to collusion and strategic behavior, and they generate distorted entry-exit incentives. To address these disadvantages, I suggest combining an aggregate tax mechanism with the quota payment mechanism suggested by Montero for allocating emission quotas. The suggested tax system induces compliance with quotas and solves the noted problems for a subset of these regulation problems.     

美国企业员工健康管理研究与启示

在美国,大多数企业都开展了员工健康促进与管理项目,进行员工健康管理,而目前我国员工的健康状况并不乐观,很多企业对于员工健康的关注也还远远不够。