发行企业短期融资券没用？

单先生坐在办公室里,口里吐着烟圈,眼睛盯着天花板,一副沉思状态……什么事情使他如此苦恼呢?原来,他是一家注册资本有300万的民营企业老总,最近想扩大业务,而短期流动资金短缺。跑遍了几大银行,不是人家不愿贷,就是贷款条件太苛刻。一个字:难! 那么假如具备一定条件的法人可以发行企业短期融资债券,单先生就可以通过这种方式筹资。这个假如不是不可能成为现实。据悉,由央行起草的非金融企业短期融资券发行征求意见稿已革拟完毕。     

债券争夺优质发行主体

企业债券与短期融资券本是同根生，但如今相煎很急。     

短期融资券给商业银行带来的挑战和机遇

短期融资券自2005年5月25日实施以来，仅半年多时间。发展迅速，总量突破亿元，2005年累计发行1392亿元。目前1年期短期融资券的利率约为2．92％，而银行的1年期贷欺利率为5．88％，算上承销费率，企业发行短期融资券比银行贷欺的成本低约2个百分点。因此短期融资券一开始推出，就受到诸多大型国有企业的追捧。许多中小和民营企业只能疑洋兴叹。而如今短期融资券已不再只是国有大型企业的专利，民营企业终于登堂入室。拔得头筹的是两家地处浙江的企业——横店集团和万向钱潮。[编者按]     

短期融资券发行利差风险结构探析——基于Z值模型的计量

从违约风险和流动性风险的角度,实证分析我国短期融资券发行利差的风险结构.计量结果显示,违约风险是我国短期融资券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,然而并非决定性的.如果把实际的发行利差与通过Merton模型估计出的发行利差进行相比,就可发现Merton模型存在低估利差的问题.这说明Merton模型不仅没有考虑流动性风险,而且可能对违约风险也无法充分定价.     

浅议中小企业发行短期融资券

中小企业发行短期融资券时．由于企业本身及短期融资券市场存在的问题．实际操作过程中面临诸多制约因素,如何厘清制约因素对症下药,进而促进新诞生的中小企业短期融资券市场健康发展成为亟待解决的问题。     

浅议金融危机下我国中小企业短期融资券融资——基于首次试点的6家中小企业案例分析

本文从金融危机下中小企业融资更难及国家鼓励融资创新的视角出发,结合中国银行间市场交易商协会首次试点的6家中小企业短期融资案例,对本次试点中发行中凸显出来问题进行客观分析,进而得出几点启示。     

图片报道

19月2日,中国人民银行福州中心支行与福建省经济贸易委员会联合举办“福建省短期融资券和中期票据培训暨银企洽谈会”。会议以“拓宽融资渠道,支持海西建设”为主题,旨在进一步贯彻落实国家适度宽松的货币政策,帮助企业了解掌握发行债券的政策和方法,促进银企间信息沟通,     

资本市场监管边界研究——来自短期融资券与公司债券市场发展对比的启示

政府对资本市场的监管一直是各界争论的焦点.实践证明,不同金融领域的监管政策是影响该领域发展的重要因素.2005年引进的短期融资券是发展最成功的金融产品之一,与有20年历史的企业债形成鲜明对比.通过比较,认为过去的政策和市场监管严重妨碍了公司债券市场多样性的发展,导致发行缓慢和流动性欠佳.针对这些不足,提出公司债券市场的监管边界--在保护供需双方多元化的基础上.提高发行效率、扩大投资者范围及完善交易平台.     

信用类债券定价初探

信用类债券作为企业直接融资的一种创新方式。得到了企业的广泛认可。本文从信用类债券的定价理论入手,分析了我国信用类债券定价中存在的问题,提出了进一步完善信用类债券定价的相关建议。     

短期融资券破壳

2005年四月下旬之后的一个月内,人民银行相继出台了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》、《短期融资券管理办法》等多项管理办法,受到了各界的欢迎。其中《短期融资券管理办法》更是备受追捧。有学者认为,短期融资券将是近年来最为重要,最为成功的创新之一。不仅如此,这一融资新品的降生,似乎更透射出了监管层监管理念的变迁。由于短期融资券推出的时机恰到好处,制度的初始安排比较完善, 自推出以来,这一金融工具受到了以货币市场基金为代表的机构投资者的热烈欢迎。