可转债定价分析——以工商银行可转债为例

工商银行股份有限公司于2010年8月26日发行公告表示,公司将于2010年8月31日起开始发现存续期6年,规模为250亿元的可转换公司债,初始转股价为4.2元.经中国证监会批准,本次发行可转债所筹集的资金在扣除发行费用后,全部用于补充银行附属资本,可转债持有人转股后补充核心资本.本文将利用二叉树模型对工商银行可转债进行定价分析.     

引入信用风险的可转换债券定价模型

本文利用无套利基本原理和二叉树模型对引入信用风险的可转债进行了定价,在求出可转债所满足的偏微分方程的同时,也选取我国可转债市场的样本数据进行了实证分析,结果表明,上市当天我国可转债的实际价格明显低估。     

消除交易性金融资产核算方法对利润表信息的不利影响

房地产是我国国民经济的支柱产业,传统的净现值贴现方法不再适合于评估房地产项目的价值。本文将实物期权定价的二又树方法运用于房地产项目投资决策,通过对案例的解析来说明该方法较传统的净现值贴现方法更适合于房地产项目投资决策。     

专利价值评估方法的央企适用性分析

本文以央企为研究对象,在认知专利、实物期权等特性和影响因素的基础上,分析了实物期权和专利权的相似性,通过阐述市场法、成本法、收益法三个传统专利价值评估方法的劣势,以及B-S模型和二叉树模型对于央企专利价值评估的相对适用性,探索了央企专利价值评估的更优方法。     

实物期权理论在房地产投资时机决策中的应用——基于二叉树模型的实例分析

房地产投资项目中隐含着各种实物期权,运用基于二叉树模型的实物期权理论可以对房地产开发投资项目进行评价,以此做出投资决策。实物期权的应用不仅是对投资机会的选择,更重要的是要考虑对延迟投资和放弃投资的项目价值分析。管理者应当密切关注当前的经济环境变化以及信贷政策的导向,运用实证分析,结合经验进行投资决策分析,做长远的投资规划。     

试论期权定价中的二叉树方法

自从布莱克和斯科尔斯于1973发表了著名的有关期权定价的文章之后,金融界掀起一场理论创新的浪潮。特别是随着衍生金融产品的几何数量式扩张,客观上也要求对这些产品提供理论上的定价支持。本文所介绍的二叉树方法就是目前比较常用的对市场上期权进行定价的方法之一,主要是HL模型和BDT模型,然后介绍了它的两种常用方法：前向归纳法和后向归纳法。     

基于实物期权的ERP项目投资评估研究

企业资源规划(ERP)项目投资具有很大的风险和不确定性,并且投资收益评估相当困难,一直是困扰管理者的难题。ERP项目投资是一种多阶段的不确定性投资,具有实物期权的特性。基于实物期权理论,借助具体的应用案例,在考虑ERP实施包含的不确定性的基础上,采用二叉树模型对ERP项目投资价值进行评估,为管理人员进行ERP投资决策提供参考,以应对不断变化的竞争环境。     

期权公允价值确定问题研究

基于证券投资者的投资需要,借助于数理统计方法发展起来的期权定价模型,无法避免主观估计的影响,所确定的估价金额与会计计量中的公允价值在内在要求上存在一定差距。公允价值的基本特征可概括为“公允性”、“现时性”和“估计性”,从中可得出结论：期权的公允价值应该只包括相当于其内在价值的部分,对于因期权标的物未来价值不确定所带来的风险价值部分,可通过报表附注的形式予以充分披露。     

基于二叉树模型的农业可转债定价研究——以天康转债为例

以天康转债为例,通过构建二叉树模型对其进行定价研究,可以得到2020年4月3日天康转债的理论价格为180.69元,当日实际价格为176.88元,两者相差不大。为了更加直观地显示运用二叉树模型计算出的理论价格与实际价格的偏差,形成30个交易日的理论价格与实际价格对比图,研究表明二叉树法得出的理论价格与实际价格基本一致。将二叉树定价模型运用到其他农业可转债中,除宏辉转债外,其他可转债理论价格与实际价格偏差不大。     

心理账户影响下的欧式期权定价模型及投资特性分析

本文根据Rockenbach的实验假设和结果,利用行为金融学中的心理账户理论,给出心理账户这一非理性因素影响下的欧式期权的二叉树定价模型.研究发现,因多心理账户的存在,欧式期权价格、看涨期权与看跌期权的价差都与股价上涨概率有关,并且期权价差随股价上涨概率的增大还呈逐渐扩大趋势,结果导致投资者的投资行为与理性情形相比有较大差异.本研究有助于洞察心理账户非理性因素对欧式期权价格及投资者投资行为的影响.