融资租赁资产余值设定对出租入收益的影响

在市场利率一定的情况下,某一项融资租赁资产余值的大小将直接影响出租人融资收益的多少,资产余值越大,所确认的融资收益就越多。因此,租赁资产余值的设定可能成为某些租赁企业进行盈余管理的一种手段,会计报表使用者、资本市场监督者等应当予以关注。     

基于时间序列和金融数据实例分析的国库券月份利率预测方法研究

本文以美国从1950年到1987年之间的三个月期的国库券月份利率为例,根据时序图的均值和方差组成的列阵对未来值进行预测,然后将这些预测值做成一个模型,这个模型就可以将1988年前六个月的国库券月份利率给有效地显示出来。     

新凯恩斯框架下中国通货膨胀动态变化及货币政策分析

以新凯恩斯菲利普斯曲线为分析框架,在考虑利率滞后项和预期项的情况下,通过最优化中央银行的目标损失,构建中国的通货膨胀方程,并采用1992年以来的季度数据对中国通货膨胀的形成因素进行实证分析,以研究我国货币政策对通货膨胀事后调节和事前引导的实际效果.实证结果显示,我国的通货膨胀水平主要受经济主体通货膨胀预期和产出缺口的影响;利率变化在短期内并不改变通货膨胀的变化方向,不过随着利率市场化改革的深入,利率对通货膨胀的影响逐步显现;预期实际利率对当期物价波动有着正向引导作用,并且在子样本的稳健性分析中证实这种关系有加强趋势.这些实证检验结果对我国调控物价水平及制定更加有效的货币政策提供理论支持.     

浅析利率调整对我国股市的影响

2010年以来,我国已连续四次加息,持续加息一方面有利于缓解我国居民储户的负利率状况,其本意是抑制通货膨胀,保持经济平稳发展。但是由于股市与利率天然有着千丝万缕的联系,加息不可避免的对股市造成影响。本文从理论上和实证分析它们之间的关系,探索加息的背景和对股市的作用机制,得出结论是利率调整对股市影响有限。     

资本账户开放缩窄了商业银行利差吗？——来自41个新兴市场经济体的证据

银行利差反映银行业效率,研究资本账户开放对银行利差的影响及作用机理具有重要的现实意义。构建一个包含异质性企业的多部门分析框架,从微观层面剖析资本账户开放影响银行利差的内在机制,并运用41个新兴市场经济体国家1996—2016年的数据进行实证检验,研究结果表明：资本账户开放显著降低了商业银行利差,法定型和事实型开放指数每增加一单位标准差,银行利差分别下降0.68和0.90个百分点。由此可见,加快推进资本账户开放是新常态下提升银行业效率,降低社会融资成本,进而实现经济高质量发展的重要途径。商业银行应大力拓展非利息业务,促进产品和业务升级,创造新的盈利增长点,以弥补利差缩窄带来的不利影响。     

由租金效应分析看中国金融发展的阶段判断

文章通过对 1980年以来我国利率水平的实证分析 ,探讨了我国利率政策对居民、银行和生产企业三者的“租金效应” ,并对导致这些“租金效应”的原因进行了分析 ,提出我国正处于金融抑制和金融约束的交叉阶段 ,但仍以金融抑制为主的观点。     

借贷利率、用户规模与P2P网贷交易额——平台资本类型的调节作用

近年来,P2P网贷借助互联网金融大潮迅速发展,本质上是一种制度创业行为。当前行业已经进入规制与成长期,企业间竞争加剧,资本市场涌入,国资、银行、上市公司、风投背景的企业不断增多。本文以P2P网贷平台类型为切入点,从宏观行业数据着手对借贷利率、用户规模与P2P网贷交易额间的作用机制进行探讨。实证研究结果表明,所有制平台类型对借贷利率影响P2P网贷交易额的路径具有调节作用,其中,用户规模充当着完全中介。对此,本文从新制度主义理论中的合法性视角进行了解释。     

利率走廊:我国利率调控模式的未来选择

对于银行间同业拆借利率的调控,我国中央银行更倾向于通过控制货币供给量来实现,而西方国家近年来的政策实践表明,通过设定利率走廊可以对商业银行等金融机构的储备需求行为施加影响,从而引导市场利率向政策利率目标靠近,因此我国有必要借鉴这种新的利率调控思路,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的利率调控框架.     

单因子利率模型的极大似然估计--对中国利率的实证分析

文章指出在对利率模型进行适当的离散化后,运用极大似然估计方法进行参数估计优于GMM方法.通过选择7天银行间拆借利率作为模型中短期利率的近似替代,我们第一次将极大似然估计法运用于中国市场,对一系列单因子利率模型的参数进行了估计,并对这些模型进行了似然比检验.我们发现,在中国市场中CKLS模型中γ的值约为1.5,与美国市场中的γ值相近,与英国市场的γ值相差很大,与美英两国都不同的是中国的利率变化有明显的均值回复效应.中国利率均值回复效应显著是中国人民银行对央行目标利率的调整没有关联储对联邦基金利率的调整频繁所致.     

利率市场化的国际比较与借鉴

面对加入WTO后国际金融业的强大竞争压力，我国以利率市场化为先导的金融自由化改革势在必行。２０００年７月，中国人民银行行长戴相龙明确表示，要用三年左右的时间，按照“先外币后本币，先贷款后存款，先农村后城市”的步骤，完成利率市场化的渐进改革。我国利率市场化改革有很多问题亟待解决，因此，科学分析、比较和借鉴其他市场经济国家利率市场化改革的成功经验，客观评价我国利率市场化改革的外部条件，对于顺利推进我国利率市场化改革具有十分重要的指导意义。一、美、日、马三国利率市场化的进程（一）美国２０世纪３０年代以…