沪深300股指期货在套期保值中的实证研究

本文介绍了沪深300股指期货在证券市场中的作用以及利用股指期货进行套期保值的两类方法,详细阐述了利用股指期货组建最小方差投资组合并得出了最小方差套期保值比率的计算公式。使用沪深300股指期货IF1012合约交易数据和上证50ETF交易数据,应用OLS模型估计套期保值比率进行实证研究,并将测算出的套期保值比率用于市场模拟的现货组合,测算了实际的套期保值效果。     

农地确权、差序格局与新型城镇化

农地流转的差序格局化特征会怎样影响我国新型城镇化进程?本文以农地制度改革为着眼点,利用2015年CHFS微观数据,将农地确权、农地流转差序格局与新型城镇化三者置于同一框架下进行系统性分析。研究发现,农地确权与农地流转的亲缘化特征显著促进农业转移人口城镇化。进一步检验作用机制发现,二者在促进农业转移人口城镇化作用方面并行不悖,农村内部整合型社会资本能够弥补正式制度不足带来的农地产权风险。因此,本文认为应着力提升农地确权政策的执行效果,在构建起高效、合理、规范的农地流转制度的同时,促进农户间相互合作,加大力度培育以农户为主体的新型农业经营项目,平稳推进新型城镇化,实现城乡融合发展。     

试论企业文化的存在及发展原理

企业文化形成的结果将引发相对封闭、相对孤立的企业文化系统形成 ,从而导致系统的熵不断增加的自然发展过程发生。这样的结果使系统文化呈现出一种不断稳定、不断单一的文化发展趋势 ,以致产生文化差的完全消失 ,达到文化的完全均衡。企业文化的重建在于打破这种封闭、孤立的文化发展体系 ,延缓熵的自然增长过程 ,从而完成适应市场经济的多元文化体系的构建。     

液化天然气贸易套期保值与价格风险浅析

2019年以来,天然气作为清洁低碳的化石能源,贸易量保持了较快增长,北美、欧洲和亚太三个主要区域市场不断完善,跨区域液化天然气现货贸易逐渐活跃。天然气价格的季节属性使得天然气期货月差价格波动异常活跃,贸易商经常面临因采购和销售计价期不一致而出现的跨期计价风险。亨利中心天然气价格和日韩基准价格、荷兰TTF价格之间产生分化,贸易商面临着跨区基差风险。LNG在运输过程中存在蒸发率等因素,贸易商需要承担运输过程中的货损风险。中国企业在参与国际贸易活动时,面对跨期风险、基差风险和货损风险,应积极使用金融衍生品进行套期保值,规避价格波动对贸易利润和经营收益可能产生的不利影响。     

跨国并购对东道国企业竞争力的影响研究——基于中国制造业企业数据的实证分析

本文首次将跨国并购视为单独变量,运用1999-2007年中国制造业企业数据,使用倍差法和分位数回归方法,实证检验了跨国并购对国内企业竞争力的直接和间接效应。研究结果表明:外资并购对企业竞争力的直接效应和短期间接效应并不显著,但存在正向且非常有限的长期间接效应;同时,外资并购对规模较小的企业的竞争力有显著的抑制效应,而对于规模较大的企业,外资并购会在短期内增强其竞争力,但同时存在长期的抑制效应。     

双星时差频差无源定位系统定位算法工程指标分析

通过计算时差、频差测量精度,以及卫星运动引起的时差、频差变化率,提出双星时差频 差无源定位系统的信号最佳采样时间为10～100 ms。进一步推导了工程可实现的定位精 度,仿真结果表明双星系统工程可实现的定位精度约为1～3 km。研究和结论对双 星定位系统定位精度指标的论证与分解具有借鉴意义。     

“保险+期货”模式能实现农产品市场风险管理闭环吗?

“保险+期货”作为创新型的农业风险管理模式,已连续七年被写入“中央一号文件”,经过多年发展,逐渐形成了覆盖多种农产品的产品谱系。本文以“保险+期货”模式的定价机制与风险敞口为切入点,结合现有试点品种,对“保险+期货”模式的适用性及其风险管理效应进行科学评估。研究发现：第一,波动率是影响“保险+期货”成本的关键变量,其中价差期权与障碍期权费率随波动率增幅趋减,是极端行情中的“保守型”选择;第二,针对不同波动率的期货品种,采用梯度保障水平和差异化定价策略,能达到降本增效的效果;第三,“保险+期货”存在对冲与基差风险,在波动率低、标准程度高的承保品种上更可能实现风险管理闭环。本文研究以期为优化保险合约设计提供参考,进一步推动“保险+期货”对标降本、提质增效。     

从银行存差现象看金融宏观调控实施效应——衡阳市个案调查北大核心CSSCISSCI

衡阳市位于湖南省中南部,既是老工业基地,也是典型的农业大市。近年来,银行存差规模持续扩大问题引起了社会各界的强烈关注。为此,笔者开展了专题调研,并从微观经济角度提出了如何改善金融宏观调控,实现衡阳全面振兴战略目标的相关建议。     

二次割差法在工业企业数据资产评估的应用

工业数据在第二次工业革命后呈爆炸式增长,这时工厂里每一台机器设备所含有的温度、质量等指标共同组成了工业数据的内核。电气化之后工厂之间的车间数据开始交互,于是工业的管理系统和自动化控制系统随之出现,以便处理工厂之间的交互数据。但在第三次工业革命之后,计算机的发展推动着海量的数据系统开始在互联网空间交互聚集,数据慢慢跳出工业企业转而上升到了云平台,进而促进工业的发展[1]。因此,数据资产的价值在工业企业中也占据了一席之地。文章应用二次割差法以柳钢为例对其数据资产进行评估,以期为更加全面地衡量工业企业的价值提供新的思路。     

一种基于TDOA的多天线联合测角算法

针对分布式多天线系统中传统测角方法存在测量精度偏低、宽带信号不适用等问题,提出了一种基于时延差（Time Difference of Arrival,TDOA）测量的多天线二维测角算法。该算法基于最小二乘原理,综合利用多基线测量结果进行迭代计算,有效提高了估计精度,且无需解模糊。推导了算法的克拉美罗界(Cramér-Rao Lower Bound,CRLB)与均方根误差表达式,讨论了算法的测角性能。当天线数为7、天线间距100 m、时延估计精度优于10 μs时,测角精度接近CRLB,方位角精度优于3°,俯仰角精度优于4°。算法复杂度适中,能够应用到多天线无源侦察、空间目标跟踪等应用中。