去杠杆政策下公司债券违约风险研究——来自上交所的经验数据

文章基于2015年中央经济工作会议提出三去一降一补背景,以2013年到2015年在上交所公开发行公司债的上市公司数据为样本,利用OLS法构建了多元线性回归模型,从公司债违约风险的角度分析资产负债率与公司债券违约风险的关系。研究结果表明:信用利差和公司规模与发行债券公司的资产负债率呈显著的正相关关系,信用评级和利息保障倍数与发行债券公司的资产负债率呈显著的负相关关系;实证回归研究结果表明:在政府进一步完善对发债公司信用评级程序的基础上,我国非金融类公司应通过拓宽融资渠道、约束资金用途提高自身负债信息的透明度,最终降低债券的违约风险,积极响应国家去杠杆的政策。     

基于灰色关联度的小波阈值方法及应用

本文运用灰色关联分析办法对小波系数进行了阈值处理,得出了一种基于小波分析理论的新的阈值法。实验结果表明,该阈值法与已有的阈值法相比,在信号的光滑性和相似性两大准则上都有了很大的提高。根据不同信号的特性,它能很好的处理抑制噪声和保留信号细节两个问题,并取得良好的效果。     

贼娘的好好干去

清朝官场有一种习惯,尤其是统兵大员,长官对属下若太客气,就表示不把他当自家人：越不礼貌,挨骂越多的,就越会成为红人。自李鸿章以来,即成为莫名其妙的惯例。李中堂嘴中“贼娘的好好干去”．便是等于“慰勉有加”的口头语。如果有谁忽然无缘无故挨了上司一顿骂．大家便会来祝贺他．因为这可能是升迁的前兆。     

法律制度、法律执行与上市公司破产重整效率——基于宝硕股份的案例研究

破产重整是危机企业解除财务危机的重要法定机制。本文基于执法经济学理论,以宝硕股份的破产重整事件为例,研究了新破产法实施后上市公司破产重整的经济效率。研究发现,虽然宝硕股份借助重整机制暂时避免了破产清算,但是重整活动却明显缺乏经济效率,新破产法在执行过程中偏离了原先的立法预期,相对落后的执法环境致使参与重整的利益相关方的目标函数和博弈行为发生异化,并最终导致重整的低效率。本文揭示了我国转型期相对落后的执法环境制约企业破产重整效率的典型作用路径。最后,本文提出了若干政策建议。     

迎接去杠杆化的中国

让中国经济“去杠杆化”的呼声已经持续了很长一段时间。结束了经济高速增长时期的中国,早已经不再以“保八”作为经济目标,而是转向了“稳增长”。“杠杆”在繁荣时期支撑起了经济的发展,而在衰退期,或许将是“落井下石者”。     

替天行道的大鳄退休了

索罗斯退休了,各国货币可以睡个安稳觉吗?事实上,在英镑、泰铢、港元、日元的历史中,早已烙上了“大鳄”的印记。“大鳄”也有孱弱的少年时代。1947年,17岁的索罗斯在伦敦经济学院读书期间,摔断了腿。为了每周3英镑的生活费,他要拄着拐杖,在战乱中四处寻求资助。拮据的生活导致索罗斯对货币产生了极致的爱和恨。“人都是自私自利的,我只是心安理得地承认这一点。”1992年9月,当年那个拄拐的少年掌握的基金袭击了英镑,最后英国政府屈服,宣布英镑退出欧洲汇率体系。此后20年间,他又先后狙击了泰铢、港     

关于“去工业化”问题的再思考

2008年的金融危机以及伴随而来的欧债危机,使去工业化由产业结构不断升级优化的表现,变成了金融危机与欧债危机的罪魁祸首。这一转向引起了学术界的极大关注。文章在理解这两种对去工业化问题的认识的基础上,从去工业化现象产生的现实前提与发展逻辑出发,对去工业化问题进行了再思考。     

小团队如何撬动大事业?

当越来越多的组织在做小团队、项目小组时,有哪些关键点?如何助推小团队成就大事业?小团队往往能做出大事业。Google的搜索引擎程序,是由五个人写的,Facebook也是如此;苹果公司,通过简洁、精英小团队来实现持续的成功,苹果的项目团队的规模始终很小,他们相信真正有才华的人愿意承担责任,小团队比大团队更专注、更有动力,更能高质量的工作。百度公司的一项100万美金的百度最高奖,就是专门颂发给团队规模在10人以内,并且是由一线员工、经理级组成的去领导团队。特别是当企业外部环境的变化加快时,越来越多的企业尝试通过阿米巴经营体、小微企业、柔性组织的方式,     

最合宜的位置

我相信,每一个人降生到这个世界上来,一定有一个对于他最合宜的位置,这个位置仿佛是在他降生日寸就给他准备了的,只等他有一天来认领。我还相信,这个位置既然仅仅对于他是最合宜的,别人就无法与他竞争,如果他不认领,这个位置就只是浪费掉了,而并不是被别人占据了。我之所以有这样的信念,则是因为我相信,每一个人的禀赋都是独特的,由此决定了能使其禀赋和价值得到最佳实现的那个位置也必然是独特的。