集合债券:中小企业融资新途径?

单个中小企业发行企业债可能性很小,如果将一批中小企业捆绑起来,则发债的可行性将大增.这就是所谓的集合债券。正在发行中的分别由北京中关村科技担保有限公司和深圳贸易工业局牵头的两单集合债券如果运作良好,无疑实现了企业债的一个突破,也为民营中小企业提供了一个新的融资渠道。     

水平性差异下成本优势银行的定价策略

一、引言 商业银行在进行金融产品价格决策时,首先要考虑成本因素。成本加成定价法和目标利润定价法是两种比较典型的成本决定价格的定价方法,这也是较为常用的传统定价方法。因此,低成本企业往往采用低价策略来争夺市场份额,战胜竞争对手。然而,低价策略可能带来负面影响:压缩企业的利润空间(因市场份额扩大而增加的利润不足以弥补因价格降低而减少的利润);损害企业的“品牌”价值;易引起价格战而陷入两败俱伤的“囚徒困境”中。因此,成本优势银行在运用低价策略时,必须谨慎行事。事实上,具有成本优势的     

对商誉与人力资源的比较研究

商誉的本质是企业的人力资源,人力资源的价值有“潜在价值“与“现实价值“之分,在企业被并购过程中,人力资源的“现实价值“可以为负数,表现为“负商誉“.人力资源的剩余索取权本质上是对人力资本的间接定价,是企业内部人力资本所有者与非人力资本所有者之间的动态博弈.外购商誉的计量是直接定价,自创商誉的计量是间接定价,自创商誉不可能被纳入现行的财务会计核算体系之内,因此,自创商誉价值量大的企业表现为具有超额盈利能力.     

跨国企业运用转移定价策略的避税效应分析

依法纳税是企业的责任,合理避税是企业的权利。跨国企业利用转移定价策略就是就是一个重要的避税手段。转移定价法确确实实能够有效地降低跨国公司的总税负。但是,跨国企业运用转移定价策略进行避税要受法律环境的约束,一旦脱离了法律约束,合理避税就可能转化为偷税漏税。     

中国股市应以民营企业为主

近年来，我国股市持续低迷，特别是2005年上证综指在1200点以上运行都十分困难，并且由于股权分置改革的启动，新股发行和再融资一直都处于停滞状态。我国股市之所以走到今天，原因是多方面的。其中上市公司结构不合理应该是一个重要的并为人们所忽视的原因。     

2003—2005年度中国上市公司管理层收购定价研究

一、中国上市公司管理层收购及定价现状 中国的管理层收购起步较晚，是在中国渐进式转型的产权改革进程中发展起来的，并且是在缺失了很多市场的环境中进行的。正因为如此，使得中国的管理层收购具有价值创造和财富转移的双重特点。中国的管理层收购可以以2003年为界，此前的收购多表现为管理层通过设立新公司直接收购上市公司股权。之后的收购则多以管理层通过收购上市公司的母公司的股权从而达到间接收购上市公司股权的目的，更有第一大股东出让股权而使管理层控股的公司成为上市公司实际控制人的“大股东禅让式”管理层收购，这些表现在“后MBO时代”的隐性MBO常被称为“曲线MBO”。这一收购方式的出现，和我国财政部自2003年4月开始完善上市公司管理层收购，出台了一系列与上市公司管理层收购有关的法规有很大关系。     

管理型人力资本的分类与定价模式

本文在介绍管理型人力资本分类和定价依据的基础上对企业管理型人力资本定价模型作了阐述,以期为人力资本定价提供指导.     

实物期权理论在风险投资决策中的应用探析

鉴于风险投资决策传统方法的局限性及风险投资的期权特性,根据实物期权理论,比较分析NPV法与实物期权定价法对计算风险投资项目价值的差异,可看出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资者做出正确的投资决策及风险资本的保值增值有着重大的指导意义。     

外资企业避税及其经济效应与治理对策分析

随着我国经济对外开放的不断加深,外资企业避税已成为日益普遍的现象。因此,必须加强对外资企业避税治理的研究。本文归纳了我国外资企业避税的主要方式及其特点,分析了外资企业避税的经济效应,有针对性地提出了实施避税治理的若干对策建议。     

基于管理贡献的人力资本定价模型

本文主要阐述了如何以企业人力费源的贡献产出对人力女本进行定价，人力女本定价重点在于其创造的价值，即劳动的贡献，包括科学技术贡献和管理贡献。人力资本的贡献成果与企业的无形女产密切相关。本文尝试用产出法即“贡献货币化”法来计量人力资本并建立相应的操作模型。