不同价格形成机制下货币政策对股价的影响分析

以往研究表明货币政策对股价有不可忽视的影响，与以往从内在规律、因素对这些现象进行解释不同，这里选取开盘和收盘价收益率作为两种价格形成机制的代表，通过BEKK模型实证检验，试图单纯地研究在货币政策对股价的影响过程中，价格形成机制在其中的意义和表现。结果表明，连续竞价下的市场质量比较好，价格发现效率较高，对货币政策的反应比较迅速和充分。     

小额贷款公司影子银行特征探析

本文利用金融稳定理事会提出的影子银行分析框架,对我国小额贷款公司的基本特征进行分析,指出小贷公司是我国影子银行体系的组成部分,系统性风险较小,监管套利机会较少。小贷公司如果在合法经营范围内运行,加上合理必要的监管,应不是影响金融稳定的重要机构。     

市场深度、流动性和波动率——沪深300股票指数期货启动对现货市场的影响

中国金融期货交易所于2010年4月16日正式启动沪深300指数期货交易。本文考察2008年初至2011年10月的日内和跨日股指交易数据,发现股指期货的推出显著改善了反映股票市场运行质量的多个指标。股指日内5分钟波动率在股指期货推出后下降了37%,而指数成分股的日对数交易量的方差下降了40%。基于EGARCH模型的参数估计显示,股票市场的市场深度和价格信息度在股指期货推出后显著提升;股指日回报率的条件方差下降了约40%。这些结果说明,沪深300指数期货的推出提升了股票市场的流动性和价格发现能力,并进而提高了交易量的稳定性,降低了价格波动性。本文的研究为确认股指期货改善了我国资本市场结构并有利于深化我国资本市场改革提供了重要佐证。     

基于流动性风险管理的EVA改进研究

本文通过对EVA指标考核现状进行分析,探讨了该指标在EVA指标考核现状中存在的问题与不足,构建了一个能使企业在运营收益和现金流风险管理方面实现综合管理的绩效评价指标,并以十个上市钢铁企业为例对比分析说明了新指标的优越性。增强流动性风险管理特性的新指标具有普遍性,能为企业绩效评价管理提供新思路与方法。     

美制“量化宽松”祸水必将殃及全球

老鳖煮不烂,延祸及古桑。这句中国俗语如今用在美国身上是再恰当不过了。世界金融危机源起美国,也使世界霸主的地位有所撼动。然而,华盛顿的智囊们却苦心炮制了一个量化宽松货币政策,意欲转嫁危机、坐收渔利。本文对美国此举作了精辟分析,值得一读。     

后金融危机时期解读我国宏观经济政策

在国际金融危机持续蔓延时期,各国出台相应政策扭转不利局势。我国政府在2008年和2009年也出台了多项宏观政策来应对危机,并取得了一定的成效。危机已过,余波未平,在后金融危机时期,这些政策发挥着怎样的作用,今后宏观调控的方针和措施是什么?本文将针对这些问题一一解读。     

法国拟与中国建立货币互换关系

<正>《中国日报》4月13日援引法国央行行长诺亚的话报道称,法国央行正在准备与中国央行建立货币互换关系。诺亚表示,法国央行一直探寻在欧元区设立人民币流动性安全网的途径,考虑与中国央行就货币互换达成协议是顺理成章的事情。若货币互换协议得以达成,将有助于推动人民币在欧元区进行贸易和投资结算的应用。     

反思当前应对金融危机政策的教训

2007年,发端于美国次级抵押贷款市场的信用违约,在一年多时间内演变为席卷全球金融市场的系统性危机。投资银行、商业银行、保险公司、对冲基金、国有房地产担保公司等各种类型的金融机构纷纷破产或被政府接管,并通过各种渠道影响到欧、美、日实体经济,三大经济体从2008年下半年起集体陷入衰退。危机     

论流动性过剩通货膨胀

中国的通货膨胀愈演愈烈，流动性过剩再次成为人们关注的焦点。在分析流动性过剩与通货膨胀的关系，并指出造成目前严重流动性的原因不仅仅是贸易顺差引起的外汇占款，通过数据对比分析，不难看出近两年宏观调控政策对流动新过剩影响巨大，最终导致此次通胀的形成。     

将流动性导向新农村建设

从平谷的实践来看,政府建立一定规模的新农村建设偿债基金,而农民还款的积极性也非常高,这种政府引导金融部门参与新农村建设的模式具有现实的可行性