进出口贸易对通货膨胀的影响分析

2007年以来,我国发生了一定程度的结构性通货膨胀,央行多次采取紧缩性的货币政策,尤其是在今年开始实施从紧的货币政策和稳健的财政政策,但是物价水平仍然居高不下,学者们对当前的物价上涨提出了各种观点,其中有代表性的观点之一是,中国目前的对外开放是引致物价上涨的新因素,甚至是主要因素。还有一些学者认为,国际收支顺差占用了大量的人民币,并构成MO发行的主要原因。我国关于对外开放与国内物价波动的研究是近几年才开始的,并侧重于汇率、国际市场价格波动、外汇储备、国际收支等因素对国内物价波动的影响。     

我国经济周期波动的实证研究:一个基于H-P滤波的实证研究

本文采集了23个主要宏观经济变量数据,通过H-P滤波分解得到它们的周期性成分,计算这些周期性成分的标准差、自相关系数以及它们之间的时差相关系数。并在此基础上,分析了我国经济周期波动的经验特征,总结出我国经济周期波动的典型化事实,得出对我国经济发展的启示。     

我国国债期货价格波动影响因素的实证研究

国债期货作为利率市场化的基石和市场利率预期的晴雨表,研究影响其价格波动的因素对推进利率市场化、完善我国金融期货市场和促进金融开放具有深刻意义。本文通过构建VAR模型,实证分析国债现货价格、沪深300指数期货价格、经济政策不确定性、利率和市场规模几大因素与10年期国债期货价格之间的动态关系,并针对研究结果给出了相关的结论和政策建议,以供参考。     

从美股波动风险看美国及全球发展趋势北大核心

美国股市波动风险一直是世界经济和国际金融关注的焦点、热点问题 ,而美股的稳定不仅有利于世界经济的稳定增长 ,而且也有利于国际金融市场的平稳运作 ,美股的持续上涨和大幅下挫对于全球股市具有直接的影响和牵动。由于美国股市的影响力和美国经济的带动性强劲 ,美股的泡沫风险和美国经济的潜在压力 ,将会对全球股市和世界经济产生较大的震动。美股的市场规模和政策效益以及技术手段 ,保障和促进了美股的上涨与稳定 ,而美国经济也持续强劲增长 ,但是也不可忽视潜在的不利因素。全球股市面临结构性变革 ,高科技股的涨势将主导资金效益的显现和流动的加快 ,资金流动的不均衡将加大股市涨跌不均。     

序列相关的微观结构噪声估计

基于股票有效价格计算的已实现波动率(Realized Variance)可作为股票收益波动率的估计,且在一定条件下,这一估计是无偏的和一致的。然而实际观测到的价格由于受到市场微观结构导致的噪声的干扰,与有效价格并不一致。因此,在高频数据环境下必须考虑如何降低噪声干扰。本文基于Hansen和Lunde给出的在噪声序列存在相关性假设下的一种关于RV的无偏估计,进一步推导出在此情形下估计噪声方差的方法。我们的估计挖掘了不同频率下的股票交易高频数据所反映出的信息,利用传统的在噪声影响下的有偏RV估计与Hansen和Lunde的无偏RV估计之间的差估计噪声。同时,本文也给出了在实践中如何确定这些频率的方法。     

我国A股市场的春节效应检验

自上交所成立以来,股票市场的各种异象就备受学者关注。为了研究春节期间常常能让投资者获得超额收益率这一异象,使用上证综合指数2000—2021年的日收益率数据作为样本,首先对收益率进行了统计性描述,然后通过基于GARCH模型的方法对中国A股市场的春节效应做实证检验,结果显示,A股市场不仅存在春节前效应,也存在春节后效应。最后,从行为金融学视角出发,对A股市场产生春节效应的原因进行分析总结。     

北向资金、投资者情绪对A股波动的影响

本文以纳入沪、深股通名单的非金融企业为样本,研究了2018年～2021年北向资金持股比例与A股波动率之间的关系,以及投资者情绪作为中间变量起到的中介效应。研究显示：北向资金持股比例的上升会显著加大A股股价的波动率,投资者情绪在这一正向关系中起到了完全中介效应,即北向资金持股比例的增加是通过提升投资者情绪,进而加剧股价的波动。     

外汇风险感知是否抑制企业投资扩张——基于世界银行企业调查的跨国分析

世界经济环境不确定性背景下汇率风险将冲击国内实体经济,企业外汇风险感知是否抑制企业投资扩张是我国防范外部风险输入引发国内经济风险所面临的重要问题。本文采用世界银行企业调查的跨国数据,利用企业层面关于外汇风险感知的主观评价指标,实证检验外汇风险感知对企业投资扩张的影响,并进一步分析国家宏观制度的调节效应。实证结果发现：（1）外汇风险感知将显著抑制企业投资扩张,这一结果在考虑内生性、指标选取、模型设定等问题后仍然稳健;（2）企业的风险预期、投资不可逆性以及融资约束程度越高,企业投资扩张受到外汇风险感知的抑制作用越明显;（3）一国具有较高金融发展水平、较低汇率制度弹性、较低资本开放程度以及更高效的中央银行调控政策与国家治理水平,外汇风险感知对企业投资的抑制作用将会被削弱。     

双鼠笼电机故障检修一例

山东华鲁恒升化工股份有限公司2台680kWPC泵电机运行中出现约1S的周期性振动,电流也呈现5-8A的周期性波动,电机运行4-6个月轴承出现噪声大等故障,拆检电机发现由于振动,轴承旷动大,转子笼条轴向窜动,外观无其他异常。认为是转子不平衡造成电机振动,复位笼条并校动平衡转子,电机运行一段时间又出现同样故障。