中国经济的实与虚

波士顿咨询公司预测,到2015年,美国和中国的制造业劳动力成本将非常接近。2020年美国可能从海外回流岗位300万个,5年以后中国沿海工业的总成本比美国的一些地区只低10-15％。这也就意味着,中国正在丧失最好的制造业发展时光     

农业生产用电预付费

和县地处安徽东部,大部分地区地势平坦,为长江冲积平原,沟河港汊纵横交错,水库、坑塘星罗棋布。和县是传统农业强县,素有鱼米之乡的美称,全县耕地面积100.38万亩,是长江中下游最大的菜园子和蔬菜集散地。由于很多圩区稍雨即涝、稍晴即旱,抗旱、排涝、育苗、大棚保温等生产用电已经与农民生活密不可分,而农业生产用电沿袭一个模式多年不变,已经严重制约农村供用电秩序和影响了供用电双方利益。     

“一带一路”倡议能否抑制实体企业“脱实向虚”

实体经济脱实向虚的行为对经济高质量发展形成了严重阻碍。以一带一路倡议的提出为准自然实验,运用双重差分法考察一带一路倡议对企业脱实向虚行为的影响及作用路径。研究发现,一带一路倡议的实施显著降低了企业金融化行为,即一带一路倡议抑制了企业脱实向虚,在进行一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。作用机制研究表明,一带一路倡议不仅通过缓解企业的融资约束降低企业脱实向虚行为,还能通过提升企业实体利润率降低企业脱实向虚行为。进一步研究发现,一带一路倡议能够显著提升企业金融资产收益。异质性研究发现,一带一路倡议显著降低了国有企业和民营企业的脱实向虚行为,而对外资及其他企业的影响不显著。     

企业的嵌入性研究述评

此文回顾了嵌入性内涵及其维度认知的3个视角--经典、虚联系和网络视角。同时发现一般企业、初创企业和跨国企业的嵌入性研究使用的维度视角存在差别。通常意义上的一般企业研究经常运用经典视角和虚联系视角,初创企业研究则多运用经典视角,而跨国企业更倾向于网络视角。在此基础上本文探讨了企业嵌入性研究的未来空间。     

制造业企业金融化是否降低了实体投资？——基于中国制造业上市公司的实证分析

以沪市A股制造业上市公司为样本,考察实体企业配置金融资产对其实体投资的影响.结果表明:企业金融化对其实体投资具有显著的挤出效应,且高科技企业对实体投资的挤出效应比非高科技企业更明显,是因为高科技企业更多地将资金用于创新投资.为了抑制经济脱实向虚倾向,促进实体经济发展,建议加强金融监管,大力实施供给侧改革,提高实体企业的投资回报率.     

实体企业金融化行为的逆周期效应及"脱实向虚"风险研究

基于2002-2017年A股上市公司数据,利用面板固定效应回归分析方法,检验实体企业金融化行为.结果显示:实体企业金融化行为具有显著的逆周期效应,但受企业异质性影响,不同类型企业金融化行为逆周期效应具有差异性,属于轻资产、国有制、制造业以及非东部的企业,其金融化行为的逆周期效应较为突出.实体企业金融化行为会抑制固定资产及研发创新的投入,进而挤出实体资产收益.在经济周期不同阶段,实体企业金融化行为的潜在动机表现不同.在经济上行期,企业金融化是套利投资行为;在经济下行期,企业金融化可以起到平滑资金作用,但需防范实体企业过度金融化可能带来的"脱实向虚"风险.     

从商品二因素理论看数字经济脱实向虚问题

2012年以来，党中央高度重视发展数字经济，从国家层面部署推动数字经济发展。习近平总书记指出，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。随着数字经济的发展，一些问题逐渐凸显，特别是由发展数字经济而导致的经济发展“脱实向虚”问题值得深度思考。因而以马克思主义商品二因素理论为出发点，对数字经济发展中的脱实向虚问题进行分析探讨是十分必要的。     

压力还是监督：机构投资者调研与企业金融化

基于2013—2021年深交所A股上市公司面板数据，从监督效应和压力效应两种竞争视角，考察机构投资者调研对企业金融化的影响。结果表明，机构投资者调研对企业金融化具有正向影响。划分金融资产配置结构后发现，机构投资者调研能够促进企业配置“蓄水池”类金融资产，抑制企业配置“投资替代”类金融资产，这说明机构投资者调研对企业金融资产配置具有监督效应。进一步研究发现，融资约束较低、代理成本较高的企业，机构投资者调研对其金融资产配置的监督效应更强；机构投资者调研对金融资产配置的监督效应有助于提高企业全要素生产率。研究结果对有关部门完善投资者关系管理，借助市场手段改善“脱实向虚”问题提供了可行依据。