强化金融为实体经济服务的本质

金融是现代经济的核心,也是实体经济良性运行不可或缺的支撑力量,实体经济的健康发展,与金融的支持密不可分。但现阶段我国却出现了明显的重视发展虚拟经济、忽视发展实体经济的本末倒置现象,金融在服务实体经济方面存在一系列问题。本文提出几点建议,希望金融能为实体经济提供更好的服务。     

现代金融“实与虚”的辩证思维

实体经济是经济发展的根基,是一国经济立身之本。从全球范围看,对发展实体经济重视程度的增加,是一个极为明显的动向。     

企业金融化对工业企业风险承担水平的影响 ——基于中介效应和门限效应分析

本文以2007~2019年中国沪深A股上市工业企业的财务数据为样本,探究企业金融化对工业企业风险承担水平的影响。结果表明:(1)企业金融化的“投机-挤出”效应大于“储蓄-维稳”效应,总体上增加了工业企业风险承担水平,且非国有工业企业金融化对其风险承担水平影响更大;(2)作用机理分析发现企业金融化主要通过资产渠道和收益渠道作用于工业企业风险承担水平,即“工业企业金融化——主营业务投资减少/金融资产收益占比增加——企业风险承担水平上升”;(3)进一步分析后发现企业金融化对工业企业风险承担水平的影响存在基于企业风险承担能力和财务杠杆率的门限效应,企业风险承担能力的门限效应使得工业企业金融化的边际影响依门槛值减弱,且国有工业企业的门槛值要低于非国有工业企业;而财务杠杆率的门限效应使得工业企业金融化的边际影响依门槛值增强。     

“脱实向虚”与“脱虚向实”:基于动态宏观经济效应的分析

随着虚拟资产的膨胀化发展以及实体制造业的持续低迷,资金"脱实向虚"现象愈发严重,各界对其"脱虚向实"充满期待。通过构建时变参数计量经济模型,本文分析中国虚拟经济与实体经济在经济周期的不同经济时期对宏观经济中的产出、通货膨胀以及就业水平的时变性冲击效应,研究表明:中国虚拟经济在经济繁荣时期和经济萧条时期对产出具有促进作用,在经济平稳时期对产出具有"挤出效应",其冲击效果的改变主要是由于虚拟经济膨胀化发展使虚、实经济逐渐"背离";虚拟经济与实体经济在经济繁荣时期对通货膨胀均具有促进作用,而在经济萧条时期,虚拟经济对通货膨胀仍具有促进作用,实体经济对通货膨胀具有抑制作用;虚拟经济与实体经济在经济平稳时期对通货膨胀均具有抑制作用,冲击效果的改变主要是由于市场总需求以及货币流动性发生改变;虚拟经济与实体经济在不同的经济时期对就业具有抑制作用,根源在于市场经济转轨、经济增长方式转变以及产业结构失衡等均会对就业产生不利冲击,虚拟经济对实体经济的"挤出效应"更加抑制了就业水平。当前中国正处在经济周期的平稳期,经济"脱实向虚"对宏观经济各指标均产生不利影响,协调好虚、实经济的关系尤为重要,而引导经济"脱虚向实"更要重视经济增长方式的转型及产业结构的调整这些深层次因素的影响。     

制造业企业OFDI能否抑制其"脱实向虚"?

在分析制造业企业OFDI影响其"脱实向虚"的汇率传导机制和对外产业转移传导机制基础上,利用手工匹配的2007-2014年1229家深沪A股制造业上市公司数据进行经验研究.研究结果表明:总体上,制造业企业OFDI对其"脱实向虚"具有抑制作用;高龄的国有制造业企业OFDI对其"脱实向虚"的抑制作用更明显,低增速和低金融深化地区的制造业企业OFDI能够显著抑制其"脱实向虚";制造业企业OFDI通过汇率传导机制对其"脱实向虚"的影响尚不明显,而制造业企业研究开发型OFDI通过对外产业转移传导机制所形成"反哺效应"对"脱实向虚"的抑制作用则已经显现.     

敞开式高压隔离开关接线端子过热分析及现场处理方案

为了保障电力系统运行安全,提高故障检修效率,对某变电站的多起敞开式高压隔离开关接线端子过热故障进行分析。首先进行故障检查,然后计算通流能力、校核拧紧扭矩,最后提出了现场处理方案,并进行有限元仿真分析。结果表明:1）过热原因为盲孔螺纹连接失效导致的螺栓轴向预紧力降低;2）提出了重新打孔和改造旧孔2种提高接线端子紧固螺栓轴向预紧力的现场解决方案;3）2种方案均具有理论可行性,重新打孔方案和改造旧孔方案的整体 实施难度相差不大,温控效果更好,16个月内重新打孔方案的最大温升为7.8 ℃,改造旧孔方案的最大温升为9.1 ℃。研究 所提的重新打孔方案是敞开式高压隔离开关接线端子过热故障现场处理的一种较为高效、实用的方法,可为其他变电站类似事故处理提供参考。     

金融业与供给侧结构性改革的双向互动

改革开放30余年,中国经济持续快速发展,现如今我国已成为中等收入国家以及世界第二大经济体。自2015年以来,中国经济进入新的历史发展阶段。供给侧结构性改革的提出顺应了我国经济新常态的现实情况。金融行业作为现代经济的核心,应为实体经济领域的供给侧结构性改革助力,同时金融业自身的供给需求矛盾也应当得到解决。文章从供给侧结构性改革的提出背景、国际经验出发,对金融业与供给侧结构性改革的双向互动关系展开了讨论,并针对金融业在经济新常态下的发展方向提出了相关建议。     

唯实“对表”至关重要

＂对表＂,一时成为炙手热词。思忖再三,深觉此番顶层推出对表,不仅在于消除快与慢之时差,且可以根绝虚与实之＂实差＂,还可以摒弃高与下之＂视差＂。国家发改委日前称,今年一季度,我国交通运输与物流运行稳中向好;与此同时,货物运输结构的优化调整带动了物流成本的下降。然而,坊间认知却与官言官语大相径庭。     

对国有商业银行"所有者代表缺失"治理的思考

国有商业银行因“所有权虚置”存在着“所有者代表缺失”问题,因此如何确立国有金融资产的出资人和管理人的问题显得既必要又紧迫。文章对此进行了讨论并提出了相关的对策建议。