企业环境规制压力影响企业避税吗——基于年报环保语调的证据

囿于数据的可获得性,以往有关环境规制的研究主要立足企业外部视角采用地区或行业层面指标进行分析,对企业个体差异及主观能动性考虑不足,这制约了相关研究在微观层面上的深入开展。文章计算出企业年报的环保消极语调,以其作为企业环境规制压力的代理变量。在此基础上,围绕重污染企业环境规制压力与避税行为之间的关系展开研究,发现企业压力越大,避税程度越轻。进一步的,机制分析发现企业之所以选择以减轻避税来应对规制压力,是因为企业试图通过多缴税获取监管上的放松或政府的环保支持。异质性分析表明环境规制压力对避税行为的影响受到地区绿色金融发展程度、市场竞争强度以及地方政府财政盈余度的影响。文章为测度企业个体层面上的环境规制提供了思路,深化了环境规制和避税领域的研究,并进一步发掘了年报信息的价值。     

投资者情绪与股价：基于业绩说明会语调分析

投资者作为股票市场的重要参与者,会对股票市场产生重要影响。为考查业绩说明会中投资者情绪对股价的影响,基于2014—2020年业绩说明会文本和股票交易数据,利用自然语言处理技术统计文本中积极和消极语调,并分析与股票累计超额收益率的关系。实证结果表明,投资者在业绩说明会上使用的消极语调词汇越多,会后股票累计超额收益率下降越大,但积极词汇对收益率没有显著影响。此结果进一步丰富了我国股票市场的定价机制相关研究。     

年报语调与企业财务绩效：心口如一还是心口不一？

将传统的管理学和文本分析方法相融合,基于信息经济学理论,以2011—2019年中国A股非金融企业为研究样本,采用OLS回归模型考察年报语调对财务绩效的影响。研究结果表明:年报语调与企业财务绩效之间存在显著的“倒U型”曲线关系,适度积极的年报语调能够显著提升企业的财务绩效,异常乐观的年报语调则不利于企业财务绩效的提升,并且这种关系在非国有、分析师关注度高以及处于初创期、增长期和衰退期的样本企业中更加显著。进一步研究发现,市场估值水平和经营不确定性会强化年报语调与企业财务绩效之间的“倒U型”关系。有关结论丰富和拓展了年报语调对企业经济后果影响的研究,可以为信息使用者合理利用文本信息做出科学决策提供重要的理论参考。     

国家审计对董事联结企业盈余管理的外溢效应研究

作为国家治理体系的重要部分,国家审计的作用不只体现在对被审计单位的直接效应,还体现在通过一定组织和人员产生的间接影响。研究发现,国家审计可以经被审计企业的连锁董事向董事联结企业溢出,抑制联结企业的盈余管理;连锁董事及联结企业的不同特征在国家审计对联结企业盈余管理治理中发挥了不同作用。国家审计对董事联结企业盈余管理的抑制有利于提高资本市场信息效率,降低注册会计师的审计收费。研究结果不仅证明了国家审计的监督作用可以经连锁董事向非被审计企业外溢,一定程度上打开了国家审计对董事联结企业盈余管理作用的“黑箱”,也有助于更全面认识国有企业连锁董事的积极作用,更全面准确评价国家审计的监督治理效应。     

投资者会听话听音吗??--基于管理层语调视角的实证研究

我国投资者会听话听音吗？文章利用文本分析方法,基于我国上市公司2005－2012年年度业绩说明会上的管理层语调数据对此进行了实证检验。研究发现,投资者对管理层的净正面语调做出了显著的正向反应,尤其是对负面语调做出了显著的负向反应。这表明在我国强调“意会”的语境文化背景下,投资者会听话听音,管理层语调具有信息含量,上市公司的业绩说明会具有其自身的存在价值。文章的研究结果还意味着,“词袋”方法及其构建的管理层语调用词列表在我国儒家文化背景下具有一定的适用性,值得开展进一步的研究。     

管理层语调能预示公司未来业绩吗?——基于我国上市公司年度业绩说明会的文本分析

本文基于我国上市公司年度业绩说明会的文本数据来研究公司管理层语调是否有助于预测公司未来业绩。我们基于上市公司2005-2012年在全景网召开年度业绩说明会的相关文本数据研究发现,管理层净正面语调与公司T+1年业绩显著正相关,以及管理层正(负)面语调与公司T+1年业绩显著正(负)相关。这些结果说明,在控制了T年公司业绩等因素之后,业绩说明会上的管理层语调仍能够提供关于公司未来业绩的增量信息,也从事后验证的角度表明管理层语调具有较好的可信度。本文的研究发现意味着,管理层披露的文本信息有信息含量且有一定可信度,这对在中国高度依赖语境的文化背景下加强研究了解投资者等是如何挖掘和解读文本信息有重要意义。同时,也说明我国上市公司业绩说明会利用先进信息技术的信息披露实践在一定程度上是有效的。     

如何摆脱汉语发音习惯对英语语音的影响

语音在英语学习中极为重要。但汉语发音习惯影响着英语学习的准确发音。本分析了汉语和英语两大语音系统的特点和中国学生说英语的习惯性错误，并指出在掌握语音学知识的基础上进行模仿是改变英语语音面貌的有效途径。     

MD&A语调是企业创新的信号吗?——数字金融水平的调节作用

企业公开的年报中非财务信息内容的有效与否越来越受到学术界和实务界的关注,但数字金融在企业披露的非财务信息与企业创新之间发挥的作用目前没有一致的结论。本文采用A股上市公司管理层讨论与分析(MD&A)的文本信息,研究整个行业数字金融、MD&A语调对企业创新能力的影响。研究发现,数字金融、积极的MD&A语调均对企业后期的创新能力有显著正向影响,但这种正向影响在数字金融水平高的企业会显著降低。进一步分析发现,MD&A语调对企业创新能力的正向激励作用在民营企业、高科技行业、东部和中部地区更为显著。     

英语语调研究及其对教学的启示

本文简要回顾了英语语调研究的概貌,指出从16世纪以来英语语调的研究逐渐经历从重视表现形式到注重语调功能进而在目前阶段依赖科学手段使其走向成熟和科学的过程。本文进而对英语语调教学在中国的现状和问题进行了分析,指出目前国内语调教学普遍存在教学内容轻调重音、教学形式依葫芦画瓢及教学目的 唯音是图的问题,基于此分享了几点对英语语调教学的启示。