日元短期强势难掩长期贬值压力

全球外汇市场近期风云激荡,日元的表现尤其抢眼。3月11日日本东北部海域发生9.0级特大地震并引发海啸以及核泄露事故后,美元兑日元汇率从最初开盘的82.99一路下跌至17日的76.50历史新低点。18日G7联手干预日元后,美元兑日元目前暂时稳定在80上方。     

人民币贬值预期加剧 热钱大逃亡？

或许换一种思维,一切问题都能够找到答案。今年9月,全球最大私募股权投资公司黑石集团以14.6亿元人民币出售上海Channel1购物中心95%的股权。此后,众多评论把黑石的反常抛售行为解释为＂不看好楼市前景＂。且不论住宅市场和商业地产之间是否＂牛头对马嘴＂,     

上海人力资本贬值的计量及其社会性成因的实证研究

本文利用Johnson收入方程以及上海企业科技人员的调研数据,对上海人力资本贬值率进行计量,将其对比国外学者的研究结果,发现上海的人力资本贬值状况比较严重。对上海人力资本贬值的社会性成因进行讨论,本文认为两大失衡体制——人力资本与物质资本的投资失衡以及人力资本存量与效益的失衡,是导致上海人力资本贬值的主要社会性因素。利用1992-2008年上海的统计数据对上海人力资本贬值的社会性成因进行实证检验,本文得出研究结论,并给出相应政策建议以及研究不足。     

我国出口汇率传递的非对称性:来自中日贸易的证据

文章扩展了Yang（2007）的厂商定价模型,对汇率传递非对称性、特点和成立条件进行理论分析,发现对称传递需要满足严格的条件,而现实中更常见的是非对称汇率传递。在一定条件下,商品需求弹性越大,越可能呈现出口国货币贬值传递率高而升值传递率低的特点。利用2000年1月至2011年12月我国出口日本的966种商品价格数据,发现汇率波动向价格传递具有非对称性：（1）人民币升值时,日元价格上涨较少;而贬值时,价格下降较多。我国出口商品的需求弹性较大,在日本市场上面对的是一个强竞争结构。（2）若月度升值超过一定幅度（测算约为2.43%）,传递率又会有所上升,说明尽管日元价格易跌难涨,但在升值导致成本上涨较多、明显挤压利润时,厂商不得不适当提高日元售价。采用2000年至2018年9月日本从中国进口单位价值指数进行稳健性检验,得出类似结论。现阶段稳定的人民币名义汇率对我国出口企业是更为有利的。     

外贸企业如何突围汇率战?

从长期来看,提高产品质量,积极开拓创新,努力开发高新技术产品是我国出口企业应对人民币升值的根本所在。随着欧美经济体连续推出量化宽松货币政策,一些经济体货币相继贬值的趋势日渐明显,近期日本央行开启无期限宽松货币政策更预示了这一点。数据显示,尽管2月份美元有所走强,但去年下半年以来,美元指数已从近84点高位回调至80点位置,而日元兑美元、兑人民币的汇率则从去年9月至今大幅贬值约17%。此外,受日元贬值影响,韩元等一些国家货币纷纷走软,货币贬值的多米诺骨牌效应渐显。尽管我们不能将当前东亚地区的货币形势称之为‘货币战’,但某种程度上的竞争性贬值已经     

“黑田轰炸机”能否奏效

日本经济最根本问题还要归结为长期需求不足。通过日元贬值扩大出口,通过扩大政府支出增加消费,通过股票上涨实现资产溢价,这些还是难以最终增加国内需求。4月4日,日本银行新任总裁黑田东彦悍然实施所谓异次元政策,一场前所未有的超级宽松金融政策在日本落地。而且,黑田明确誓言:要在两年之内实现2%的通胀目标,以此助推安倍晋三首相实现彻底摆脱长期通缩,恢复日本经济增长的宏伟目标。那么,此次黑田来袭真能彻底终结一直低迷不振的日本经济吗?     

以邻为壑的安倍经济学

"安倍经济学"并没有推高通胀预期,相反,它只是催生了对日元将进一步贬值的预期。据日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)所言,日本尝试推行货币与财政刺激政策(即外界所称的"安倍经济学"(Abenomics),是为了结束本国的长期通缩。但迄今为止,世界还没有看到日本显露出什么通胀的迹象。世界只看到日元在大幅贬值。这种贬值既对其他国家不公平,同时也是不可持续的。     

“安倍末日”将至?

激进的货币政策、灵活的财政政策、刺激民间投资为中心的结构性改革,安倍晋三的三支箭全部脱靶千呼万唤,安倍晋三的第三支箭终于射出来了。6月5日,日本首相安倍晋三公布了经济增长战略的第三轮计划,将结构性改革放入经济刺激的实施日程。至此,安倍经济学的三支箭——激进的货币政策、灵活的财政政策、刺激民间投资为中心的结构性改革已全部面世。但日本股市似乎对此完全不买账,     

美国QE4对人民币影响有限

中国贸易顺差下降,来自美国的政治压力下降,中国的资本外流现象也越来越明显,三个趋势加在一起,让人民币升值的可能并不是很大。近日,美国再次推出新一轮货币量化宽松政策(QE4),这并不是说美元出了问题,我认为目前美元仍是"晴天"。这样的货币政策不能从绝对角度去看,虽然美国目前确实有财政悬崖的不确定性。美国有财政赤字而且国债余额很多,但这并不是说美国社会没有钱。     

二季度人民币贬值0．88％创自1994年来最大值

复旦大学金融研究院最新发布的《复旦人民币汇率指数走势分析》报告显示,刚刚过去的二季度,人民币对美元贬值明显．0．88％的贬值幅度创下了自1994年以来的最大值。