公司购并之价值评估

公司购并的价值评估是一项重要而复杂的工程,会受到购并前后很多特殊因素的影响。为了减少价值评估的偏差和避免购并决策失误,尤其应重视对公司购并的预期效应价值、协调效应价值、管理模式变更的附加价值及杠杆收购的价值等进行评估。     

DCF模型在企业价值评估中的应用

折现的现金流量法(简称DCF模型)目前已成为西方企业价值评估的主流方法。我国对企业价值评估理论和方法的研究相对滞后，DCF模型至今尚未进入真正的应用阶段，究其原因，主要是操作中未能充分考虑各种特殊因素的影响。为此，笔者对DcF模型在各种情况下的运用进行了探讨，旨在促使DCF模型在我国价值评估中的广泛应用。     

气候变化经济学中贴现率问题的最新研究进展

贴现率一直是公共政策分析中一个十分重要且具有争议性的问题,而气候变化问题则对贴现率的研究提出了挑战。近年来,围绕气候变化经济学中贴现率的取值,学术界展开了激烈的讨论。文章首先简要介绍了贴现率的取值及其争议;然后总结了贴现率研究的最新进展,分别讨论了不确定性对贴现率的影响、贴现率与可持续性的关系、贴现率的分配效应,并结合发展中国家讨论了贴现率的福利含义。     

货币政策环境对股票收益率有影响吗——基于虚拟变量回归模型的实证分析

根据中央银行贴现率的变动,文章将货币政策环境分为扩张性的和紧缩性的两类,在此基础上采用虚拟变量回归模型分别就货币政策环境对1991—2010年9月、1991—1995年、1996—2000年、2001—2005年、2006—2010年9月五个区间的股票收益率的影响进行了实证研究,研究结果表明,货币政策环境与股票收益之间的关系是不稳健的,有赖于研究区间的选择。     

个体如何贴现环境风险?——模型与政策涵义

理解个体如何贴现环境风险具有重要的政策涵义。基于概率-时间权衡模型,扩展经典的拉姆齐方程得到描述性的环境贴现率模型,容纳个体对于时间内在不确定性的认知。模型为理解人们的环境风险评价方式提供了一个分析框架,能够刻画环境风险态度的异质性,与相关理论及实验结论一致。分析模型结构与参数的经济意义,揭示个体环境风险判断的冲突性心理因素,结合现实阐述了模型对于环境风险沟通和环境教育的政策指导作用。     

实施资源资产化管理对抑制资源浪费能力的探讨

通过模型比较和分析说明了资源资产化管理对资源浪费的抑制能力,指出了实行资源资产化管理仍可能造成资源浪费,因此,在评估资源价值时必须选用合理的矿产品价格和贴现率。     

基于中央银行贴现政策改革的利率调控模式研究

西方国家的货币政策实践表明，对中央银行传统的贴现政策进行改革，可以使得贴现窗口在稳定利率波动方面发挥更为重要的作用。事实证明，通过设定操作区间的利率调控模式不但简单透明．而且在平滑利率波动方面较之公开市场操作也更为有效。     

“利用有风险报酬率和无风险最低报酬率函数关系计算肯定当量系数”质疑

本文论证了注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务与成本管理》中利用有风险报酬率和无风险最低报酬率之间的函数关系确定肯定当量系数，进而用肯定当量法进行投资项目风险分析的方法在理论上是完全错误的，通过公式推导得出这种方法其实就是风险调整贴现率法。指出利用这种方法进行投资项目风险分析可能会使投资者错失投资良机，建议把这部分内容从注册会计师全国统一者试指定捕导教材《财备成本管理》中删除。     

风险贴现率法在工程项目风险决策分析中的运用

风险贴现率法是风险决策分析中常用的方法。章根据工程项目的特点，论述了在工程项目决策中引入风险贴现率法的可能性，以及针对实际情况调整风险贴现率的几种方法，同时也指出了风险贴现率法的局限性。