贴现率可变的企业多项目投资财务最优决策

传统的项目投资决策都采用固定的贴现率,实际上企业融资成本与融资量的大小密切相关,也就是说贴现率是可变的。本文在贴现率可变的情况下对企业多项目投资决策建立模型,然后结合实例在Excel中建立模型,最后运用Excel规划求解功能求得最优投资项目组合。     

DCF模型在企业价值评估中的应用

折现的现金流量法(简称DCF模型)目前已成为西方企业价值评估的主流方法。我国对企业价值评估理论和方法的研究相对滞后，DCF模型至今尚未进入真正的应用阶段，究其原因，主要是操作中未能充分考虑各种特殊因素的影响。为此，笔者对DcF模型在各种情况下的运用进行了探讨，旨在促使DCF模型在我国价值评估中的广泛应用。     

应收票据审计案例分析

2005年12月20日,某企业将一张票面金额200万元、利率2．16％的带息银行承兑汇票贴现。该票据出票日期为2005年10月21日,规定期限为90天,开户银行按2．475％贴现率贴现。企业账户显示实得贴现款1995852．72元。经审计在记账凭证附件中,无银行出具的有关原始凭证。企业2005年12月20日所作分录是：     

我国矿产资源开发利用中的问题及对策分析

矿产资源是我国经济发展的物质基础.在矿产资源的开发利用中,进行合理的评价是资源有效开发与利用的保证.在资源相对于社会经济发展而日渐匮乏的时候,未来矿产资源开发利用的方向必须是可持续的.从可持续利用的思路,指出现阶段矿产资源开发利用中存在着产权公共化、综合利用率低、相对成本过低而贴现率过高等不合理的状况.在此基础上,探讨了产权市场化、对综合利用实施外部补贴、社会成本内部化和压缩贴现率等措施,调整矿产资源开发思路以实现矿产资源开发利用的可持续性.     

一笔惊心动魄的再融资

2月马上到了,又将有一笔还款到账!北方国际合作股份有限公司(以下简称北方国际)财务总监余道春面带笑容,指着一张表格给记者看。表格上记载的正是北方国际老挝XESET2水电站(以下简称X2)应收账款买断后的还款时间进度。长长的表格不仅表明,     

“利用有风险报酬率和无风险最低报酬率函数关系计算肯定当量系数”质疑

本文论证了注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务与成本管理》中利用有风险报酬率和无风险最低报酬率之间的函数关系确定肯定当量系数，进而用肯定当量法进行投资项目风险分析的方法在理论上是完全错误的，通过公式推导得出这种方法其实就是风险调整贴现率法。指出利用这种方法进行投资项目风险分析可能会使投资者错失投资良机，建议把这部分内容从注册会计师全国统一者试指定捕导教材《财备成本管理》中删除。     

货币政策环境对股票收益率有影响吗——基于虚拟变量回归模型的实证分析

根据中央银行贴现率的变动,文章将货币政策环境分为扩张性的和紧缩性的两类,在此基础上采用虚拟变量回归模型分别就货币政策环境对1991—2010年9月、1991—1995年、1996—2000年、2001—2005年、2006—2010年9月五个区间的股票收益率的影响进行了实证研究,研究结果表明,货币政策环境与股票收益之间的关系是不稳健的,有赖于研究区间的选择。     

试谈配比原则在净现值法中的应用

净现值法是指利用净现值指标对投资项目经济效果进行评价的方法,它是项目经济效果评价方法中最重要的方法之一。所谓净现值,是指项目按一定的贴现率将各年的净现金流量折现成现值的总和。所以,现金流量及贴现率的确定对净现值指标的计算至关重要。本借用会计上的配比原则旨在说明计算净现值时关键在于现金流量和贴现率的一致性,具体包括以下几个内容：