A股市场过度反应的新证据——基于A股和H股估值变化的视角

传统的检验市场过度反应的方法是采用De Bondt和Thaler构造的赢家组合和输家组合,通过检验赢家组合和输家组合的超额收益率来判断市场是否存在过度反应。有别于传统的检验市场过度反应的方法,本文基于我国股票市场上A股和H股估值变化的特殊视角,实证分析了我国A股市场存在的过度反应现象。     

反应过度与反应不足:论文综述

反应过度与反应不足是股票市场中的两个异象,对有效市场假说提出了严峻的挑战。围绕着反应过度与反应不足的成因及实证检验,国内外的学者做了大量研究。本文沿着行为金融学的分析方法,对反应过度与反应不足的具体表现、模型解释、衡量方法、国内外研究进行了系统的阐述。     

过热,不热?中国经济多维观察

当前中国经济是否"过热"?对于这个问题,大家的第一反应总是盯上"过快"的投资、"过高"的贸易顺差,从而认为确实"过热"了.     

生态文明建设中的清洁生产分析——以酯化反应为例

本文结合山东省生态环境厅印发的《关于进一步推进清洁生产加强污染源头防控的指导意见》(鲁环发[2019]147号)和《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》,以有机化学反应中的酯化反应为例,阐述了理论、试验、工业生产过程中的清洁生产和危险废物处置理念,以期提高公民的生态文明建设意识,为高校教学改革提供参考.     

衍生工具、公司治理和盈余质量

衍生工具在国内外日益受到实务界和学术界的关注。本文以我国2007年至2013年间具有潜在风险敞口的A股非金融类上市公司为样本,研究企业应用衍生工具对盈余质量的影响及公司治理在两者关系中的作用。研究结果表明,应用衍生工具企业的操纵性应计利润显著增加,并且市场做出负向反应,盈余反应系数显著下降,可能的原因包括管理层的投机行为及套期保值会计制度的影响;进一步检验公司治理的作用,发现衍生工具对盈余质量的负面作用主要表现在公司治理水平较低的企业。这一结果说明公司治理差的企业应用衍生工具更倾向于投机,或者在套保认定为无效的情况下操纵盈余,对盈余质量产生负面影响。     

信息冲击与短期市场反应——基于沪深300指数的实证分析

利用沪深300指数的隔夜跳空观察信息冲击与市场反应,研究发现短期而言市场对积极消息反应不足,而对消极消息反应过度。同时反应不足和反应过度的程度受到信息冲击强弱程度的影响。隔夜跳空的方向与幅度能够预测短期市场走势和市场活跃性。最后利用隔夜跳空作为信号设计了简单的股指期货日内交易策略,获得了良好的绩效表现。     

限售股解禁文献综述及其展望

文章对国内外学者关于企业限售股解禁的研究进行了整理,发现主要集中在限售股解禁的市场反应与其影响因素上;指出在现有背景下,定向增发限售股解禁带来的市场反应及其影响因素是今后国内学者可以研究的一个领域.     

商业银行的操作风险、声誉效应与市场反应

我们通过比较银行市场价值损失与发生操作风险造成的损失的差异来分离出纯声誉效应,并实证分析了该声誉效应对不同银行及损失事件不同阶段的市场收益率的影响的差异。研究发现,操作风险事件在不同时期会产生迥异的市场反应。在披露期,银行遭受损失时会出现显著为负的异常收益率,在结算期却出现显著为正的异常收益率,而在承认期,该效应却并没有表现出一定的规律性;且上述声誉效应造成市场收益率的动态变化在不同类型的银行差异明显。这也启示我们,声誉效应的存在使银行有必要对操作风险造成的损失进行有效控制以及适时回应事件中的不确定信息。这将有助于减少银行的损失及保持市场的稳定。     

1-4月农机市场反应低于预期目标

今年以来，农机市场反映低于预期目标，企业的生产、销售表现平淡。1-4月大型拖拉机累计下降2.9％，4月当月下降44．6％；中型拖拉机当月下降14．69％；农作物收获机械累计下降7．9％，当月下降17．21％，其中联合收割机累计下降24．03％，当月下降40．88％。