高维的相关性建模及其在资产组合中的应用

考虑高维相关结构的典型事实和可操作性,本文构建了机制转换的动态等相关(RS-DEC)模型,并给出了模型参数估计的步骤和大样本性质。RS-DEC模型不仅可以对高维资产建模,而且能够刻画资产间相关结构突变和非对称的特征。实证考察了上交所97只股票的组合问题。RS-DEC模型具有很好的样本内拟合效果,且平滑概率能提供相关结构变化的时点信息;与Na$\ddot{\shortmid}$ve(1/N)策略相比,基于Sharpe比和最小标准差的业绩评估标准,样本外测试显示RS-DEC模型能改善资产配置的绩效,显著性检验也支持了该结论。     

金融发展、边界资本配置与经济增长

传统金融发展理论认为,金融发展以提高社会资本配置效率促进经济增长。但 是,该理论忽略了国民经济需要产业部门协调发展的事实,使得央行的结构信贷政策受到质 疑。本文针对这一理论缺陷提出“边界资本配置效率”的概念,并通过实证研究发现：我国金 融发展对经济增长的促进作用,不仅表现在总量上,而且表现在结构上,即央行的结构信贷政 策整体有效。上述结论有助于央行完善实施定向降准政策的商业银行筛选标准。     

我国微观主体资产选择行为对货币需求结构的影响

我国经济开放程度日益增加,经济转型程度逐步加深,处于经济转型期的居民、企业、金融机构等微观主体的资产选择行为发生了重要变化。文章对我国经济主体的资产选择行为对货币需求影响的作用机理进行深入的研究。通过不同样本区间的比较,分析宏观大环境发生变化的条件下,我国微观主体的资产选择行为对我国货币需求的影响路径,并根据实证结果提出保持较高利率水平下合理的利率市场化形成机制的政策建议。     

基于风险预算的资产配置方法

本文根据Markowitz投资组合理论进行最优资产配置的思想,用风险贡献率作为风险预算的表示,提出了基于风险预算理论的次优资产配置方法,为投资者在有多种风险约束和偏好的情况下,确定符合其特定风险预算需求的次优资产组合提供了一种思路。     

Externalities do not necessarily require larger message spaces for realizing pareto-efficient allocations

Classes of economies with consumption externalities and decisive, nonwasteful, and informationally decentralized allocation mechanisms on classes including these classes of economies are constructed. The informational size of the message spaces is shown to be minimal among the message spaces used by any allocation mechanisms with the same properties on the same class of economies. The message spaces are shown to be as large as n(l- 1)n(\ell - 1) -dimensional Euclidean space, where n is the number of economic agents and l\ell is the number of commodities. The presence of consumption externalities does not necessarily require larger message spaces for realizing Pareto-efficiency.     

制约我国高新区持续发展的博弈论机理研究

针对我国高新区发展过程中存在的创新不足等典型问题,构建了一个基于政府、企业和人才的博弈概念模型,结合典型案例分析了三者之间复杂的互动博弈过程,解释了制约我国高新区持续发展的机理。研究结果表明,政府参与资源配置过程会扭曲市场配置资源的基础性功能,并导致企业对资源的错配;政府、事业单位、国有企业等在资源配置过程中的支配性地位或优势地位,使得人才向这些部门集聚具有天然的优势;产学研合作过程中存在技术性障碍和非技术性障碍导致合作停留在浅层次;共享文化的缺失及知识产权保护的无效性是制约企业之间的资源信息共享与协调创新行为的重要原因。     

马克思分配理论与当代中国收入分配制度改革

中国共产党十八届三中全会通过的《中国共产党中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》在阐述收入分配的改革中,用"劳动报酬"、"劳动所得"和"工资"等概念把公有制经济中的劳动收入与非公有制经济中劳动收入统一起来,这不仅有利于与国际接轨,而且突破了目前政治经济学理论中一些无法解释现实和不利于深化改革的理论缺陷,是对马克思分配理论的创新和发展。     

经济全球化背景下的贸易保护与资源配置

西方国家在推动经济全球化的过程中,在贸易领域以管理贸易为主的贸易保护不断加强。这种趋势表现为制定贸易保护政策与提高产业竞争力;充分利用世贸组织规则实施保护;推陈出新各种国内法律法规,加强技术贸易壁垒和绿色壁垒;组建地区经济一体化集团等。这些政策和措施将影响和改变世界资源配置的领域与方向,使全球范围配置资源的最优化选择难以实现。     

房产货币化对城乡家庭金融资产配置的影响研究

房产作为家庭资产配置的重要组成部分,其货币化趋势对家庭金融资产配置将产生重要的影响。本文利用Chetty和Szeidl（2017）的两期跨期资产决策模型和2017年CHFS调查数据研究了城乡居民房产货币化对家庭金融资产配置的影响。研究发现,房产货币化对城市和农村地区家庭金融资产配置均产生正向影响,不仅会提高家庭参与金融资产投资的比例,而且还会提升风险资产的参与率,即房产货币化的财富效应大于挤出效应,但房产货币化的财富效应会随着房产数量的增加而逐渐减小。相比农村地区而言,房产货币化对城市家庭风险金融资产配置参与率的正向影响更大,房产数量增加对城市房产货币化财富效应的影响作用也更高。     

精英治理、人才引进与高校教师资源配置

人才是高校发展的决定性力量,但在我国为数众多的优秀研究人员得不到与其能力相称的职位。本文认为产生这种资源配置扭曲的原因是新教工加入导致决策者的利益稀释效应和职位冲击效应。在精英治理机制下,以上两种效应比较严重。因为科研精英既是人事决策者,又是受人事决策冲击最大的在位者。简单多数票原则可以有效减少以上两种低效率,并使组织发展更加稳健。此外,增量改革、提高决策者进入门槛是易于实施的替代办法。

Abstract：

Excellent researchers are the decisive factors to the development of universities,however,there are large part of researchers can not get proper position in China.We found two reasons response for the allocation distortion：dilution effect and the position impact effect.These two effects are very severe in meritocracy,because elite is both the decision maker and the person who was impact greatest by his own decisions.Simple majority can effectively over-come the above low-efficiencies and make the development of organization steady;Incremental reforms and higher threshold for decision makers are two easy implement alternatives.