我国亏损上市公司盈余管理实证研究

盈余管理对企业的发展产生有其特定的理论背景,结合国内外的研究状况对其进行了分析。选取上海A股市场上市公司财务数据,并划分为首亏样本和扭亏样本,以首亏样本财务数据研究亏损上市公司在首亏年度和首次亏损出现的前一年是否存在盈余管理;以扭亏样本研究扭亏年度的盈余管理行为。同时为这些样本选择了规模相近的控制样本,组成控制样本组,并选择迪安戈模型进行研究。研究结果显示,在t检验和威尔科森秩检验下数据均在不同显著性水平下通过检验。     

博弈论和委托代理理论视角下的反洗钱监管研究

本文从反洗钱监管机构和金融机构的博弈分析入手,研究监管的最优化问题。分析得出监管机构必须对金融机构进行反洗钱约束,否则金融机构就会违规获益;最优事后监管并不能杜绝违规行为,而只是将违规行为控制在一定的范围;有效反洗钱监管需要额外成本等结论。在此基础上,本文提出实现我国反洗钱最优监管的政策建议。     

金融开放视角下宏观经济波动问题研究——以东亚国家(地区)为例

20世纪80年代以来,东亚地区金融市场的开放推动了资本在国际间的大规模流动,大量的国际资本在促进东亚经济增长的同时,也埋下了经济波动的隐患。结合东亚经济体的实际特点,本文采用Aghion等(2004)提出的动态开放经济模型来分析金融开放对东亚不同类型国家(地区)经济波动的影响,并利用东亚国家(地区)的面板数据对模型的结论进行实证检验。研究发现,由于国内金融体系发展程度的差异,金融开放对于东亚不同类型经济体产生的影响不同,金融开放缓解了东亚发达经济体的经济波动,但加剧了发展中国家的经济波动。随着金融开放程度的不断提高,东亚的发展中国家要加快推进国内的金融体系建设,以降低国际资本流动对宏观经济稳定的冲击。     

Decision analytics mobilized with digital coaching

The context to be addressed is the digitalization of industry and industrial processes. Digitalization brings enhanced customer relationships and value‐chain integration, which are effective instruments to meet increasing competition and slimmer margins for productivity and profitability. Digitalization also brings more pronounced requirements for effective planning, problem solving and decision making in an increasingly complex and fast‐changing environment. Decision analytics will meet the challenges from the growing global competition that major industrial corporations face and will help solve the problems of big data/fast data that digitalization is generating as a by‐product. A mantra is appearing in business magazines – that powerful, intelligent systems will be effective tools for the digitalization of industrial processes – but much less attention appears to be paid to the fact that users need advanced knowledge and skills to benefit from the intelligent systems. First, an effective transfer of knowledge from developers, experts and researchers to users (including management) will be needed; second, the daily use and operations of the systems need to be supported, as automated, intelligent industrial systems are complex to operate. We look at this transfer as knowledge mobilization and will work out how the mobilization can be supported with coaching; this coaching needs to be digital, as human coaches are both scarce and too expensive to employ in large numbers.     

河北省财政运行风险及防范对策研究

近年来,面对经济社会各领域公共风险,河北财政通过减收、增支、加债等方式,有效防控了公共风险的暴发,全省财政经济运行整体平稳,但也导致财政自身风险的累积,体现在财政收入持续增长后劲不足、财政支出保障难度逐步增加、地方政府债务风险存有隐患、其他领域风险趋向财政转移等.防控地方财政经济运行风险,需要充分发挥财政职能,加强财源建设,推动财政收入持续增长;调整支出方向,确保地方财政平稳运行;完善管理机制,防范地方政府债务风险;深化体制改革,消除财政风险转移隐患.     

基于技术形成机理的自主创新决策模型研究

技术的形成是企业在特定时期将最新的创新思想和前沿知识相结合,并实现产业化的过程,它受到企业内部和外部多种因素的影响和制约。根据技术的形成机理,技术自主创新包括知识技术化、技术产品化和产品市场化等三个决策维度,并在每个决策维度运用相应的寻优原则进行评价与选择,形成了知识技术化决策模式、技术产品化决策模式和产品市场化决策模式,从而构建基于技术形成机理的企业技术自主创新的决策模型。     

地方政府债务、金融营商环境与实体企业融资约束

文章基于“财政金融关联”视角,利用2015至2020年省级层面的面板数据,实证检验了地方政府债务、金融营商环境与实体企业融资约束三者间的作用效果。研究结果表明：地方政府债务与企业融资约束存在正向推高关系,而良好的金融营商环境对实体企业融资约束存在负向抑制关系;异质性检验显示,地方政府债务对民营实体企业、中西部实体企业融资约束的推高作用更强;交互效应结果显示,金融营商环境的优化能有效缓解地方政府债务对实体企业融资约束的推高作用。因此,提出改善地区金融营商环境、对差异化企业性质实施优惠帮扶政策以及严控地方政府隐性债务增量是缓解实体企业融资困境,促进地区经济平稳发展的重要措施。     

Market Institutions,Fair Value,and Financial Analyst Forecast Accuracy

This study investigates the valuation usefulness of fair values and related information disclosure in China and examines how regional-level market institutions influence the valuation usefulness of fair value information. Based on a sample of Chinese listed companies during 2007 to 2016, the empirical results show a negative association between overall fair values and analyst forecast accuracy. Further analyses suggest that the negative association is likely driven by biases and/or errors in fair value estimates. Using a difference-in-difference research design, the study also documents that the implementation of ASBE 39 in 2014 has improved the valuation usefulness of fair values. There is evidence that different aspects of market institutions—including the extent of government intervention in the market and the legal environment—influence analysts’ use of fair value information. This study contributes to the literature by providing new and different evidence on the usefulness of fair values to financial analysts outside developed countries. Moreover, by taking advantage of the uneven institutional development across China, the study shows that different aspects of market institutions influence the valuation usefulness of fair value information.     

开放条件下中国货币与经济关联度变动原因实证研究

本文运用动态条件相关(DCC)方法估计中国各层次货币与实体经济的关联度。研究发现,1994年前,关联度始终在低位波动,之后大幅提高,总体呈上升趋势。通过在模型中引入金融深化度和经济开放度,本文从不同的侧面解释了货币与经济关联度变动的原因。虽然金融深化度和经济开放度对关联度的影响程度随货币层次的提高而增强,但作用方向却不完全相同;金融深化度越高,经济开放度越低,关联度越强,这表明金融深化理论与中国国情相适应。这对于改革开放具有较强的现实意义。政府通过优先发展金融,深化金融体制改革,能够提高货币对经济增长的效能,促进经济结构的转型和经济持续增长。     

城镇居民金融资产与不动产财富效应的比较分析

城镇居民两种资产的财富效应呈现三个特点:一是住房资产的财富效应大于金融资产的财富效应;二是两种资产的财富效应差别不大;三是两种资产的财富效应较微弱。这表明:第一,住房对消费具有一定的支撑作用;第二,金融资产增值性不强和股市的波动限制财富效应的发挥;第三,较强的流动性约束制约住房资产的财富效应;第四,消费的过度敏感性使资产财富效应微弱。为了通过财富效应来促进消费,必须维持股市和房地产市场稳定的预期,大力发展金融市场,抑制住房价格的过快增长并促进住房市场平稳发展。