竞争、产权、公司治理三大理论的相对重要性及交互关系

对于国有企业与民营企业间的绩效差异,文献一般从三个理论角度进行研究:竞争、产权与公司治理。但是我们认为其中的各种观点都只强调了某一个方面而忽略了其他方面。本文采用世界银行对中国5大城市7个行业的700多家公司在1996—2001年运营情况的调查数据,分别从单因素效应、多因素效应以及它们之间的相互作用三个方面,对以上三个理论的相对重要性进行了实证研究。研究发现:(1)当分别对各单个因素进行考察时,各因素都对样本公司绩效有积极影响。然而当对这些因素进行综合考察时,我们发现产权结构与公司治理作用相对重要,而竞争效应则不甚显著;(2)在产权与公司治理,以及产权与竞争之间,存在着某种程度的替代性;(3)非国有企业在某些治理机制方面比国有企业显示出特定的优势,但另一方面市场竞争对于国有企业绩效影响大于对非国有企业的影响。研究表明,现有的理论观点都有其片面性,对企业绩效的全面的研究需要将三个理论体系结合起来进行综合考察。我们的研究将对中国正在推行的民营化浪潮,以及改善公司治理和完善市场竞争,都具有重要的政策指导意义。     

Profit maximisation vs. agency: an analysis of charitable giving by UK firms

The charitable giving of a large sample of publicly quoted UKfirms is analysed within a model that explores the profit maximisationand managerial utility enhancement motives for giving. The empiricalmethod draws a distinction between the decision to participatein giving and the determination of the amount of corporate contributions.Firm size and advertising intensity are found to be positivelyassociated with the probability of participation in giving.Stricter corporate governance and the rate of directors' remunerationare negatively related to the probability of participation.Among givers, the rate of giving is related positively to R&Dintensity, the rate of directors' remuneration, and corporateprofitability and negatively to firm indebtedness.     

创新生态系统视角下价值共创如何影响企业创新绩效——一个有调节的中介模型

以创新生态系统为视角,引入创新资源互动与生态系统规范机制为中介变量和调节变量,探究价值共创如何影响企业创新绩效。基于307家企业样本数据,运用结构方程模型、Bootstrap和层级回归方法对数据进行分析。研究发现：创新生态系统中,价值共创不完全直接影响企业创新绩效;创新资源互动部分中介价值共创对企业创新绩效的影响;生态系统规范机制部分正向调节价值共创对创新资源互动的影响。最后提出,创新生态系统调控方与企业要差异化地制定提升创新绩效的实施方案,营造活跃的创新资源互动氛围,形成并完善系统内生态规范机制。     

企业债券融资的比较优势与实证分析

为稳步推进资本市场改革开放和稳定发展，我国明确了大力发展企业债券市场的目的与总体方案，但市场状况仍不尽如人意。本文在分析西方企业融资理论的基础上，归纳了企业债券融资的相对优势，并结合中国融资市场的现状进行了实证研究，实证结果表明，中国上市公司企业债券融资的成本优势并不显著，但融资“信号”传递作用明显。     

"揭开公司面纱"的会计技术探讨

“揭开公司面纱”是新公司法采纳的一项重要制度,该制度对于保护交易安全,兼顾社会发展的效率与公平,维持正常经济秩序都具有非常重要的意义,是对公司股东有限责任制度的完善和补充。本文基于会计技术的角度,探讨了“揭开公司面纱”的若干情形,为在特定情况下追究股东对公司的偿债责任,保护债权人利益,提供了可资借鉴的依据。     

股权结构、代理问题与公司多元化折价

本文利用我国最新的上市公司资料,在得出我国上市多元化公司存在折价的基础上,从股权结构的角度来验证了代理问题和公司多元化折价的关系.我们发现,国有股权与公司多元化程度呈现负相关关系,法人股与多元化程度呈倒U形曲线关系,流通股与多元化程度呈正比例关系;股权集中度、机构持股比例和管理层持股与多元化程度呈负相关关系.结果表明,代理问题在有效解释公司多元化程度的同时,也有效地解释了公司多元化折价的产生.     

A new model of corporate DNA

This paper has researched on six kinds of the corporate DNA models, which have set up and analyzed its limitations, regarded the corporation as a vital organism, and put forward the judging standard for corporate DNA by analogism. According to the standard, the components of the corporate DNA are judged and a new model has been established. The corporate DNA is composed of four DNA chains, which overlap and intercross in the model. Based on the new model, the concept of the corporate central dogma is put forward. The element and information transmission way of corporate information are discussed in the corporate central dogma.     

上市公司治理与中小投资者利益保护

保护中小投资者利益是当前证券市场中亟待解决的关键问题之一。本文从理论和现状两个方面分析了上市公司治理与中小投资者利益保护的关系,并在此基础上,从股权结构、董事会治理、信息披露和法制建设四个方面提出了完善公司治理结构和保护中小投资者利益的若干对策。     

能力资产信息披露探析

本文针对目前财务报告改进讨论中存在没有考虑会计要素影响的缺陷,提出资产要素的研究应成为财务报告改进的起点。认为在资产要素的研究中,应充分考虑企业价值创造的充分条件——企业能力。在引入企业能力对会计资产进行修正的基础上,提出了能力资产概念,同时还分析了能力资产的披露模式。     

公司治理、会计环境与会计准则国际趋同

本文分析了公司治理、会计环境与会计准则国际趋同的内在关系,认为会计准则国际趋同的实现有赖于完善的公司治理与相关的会计环境适应机制。会计准则国际趋同的实现也会推动公司治理的完善,并为保证会计准则国际趋同有效实行提供了新思路。